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千億市值的

　　順豐控股日前發(fā)布2018年度業(yè)績快報，全年實現(xiàn)營收909.43億元，同比增長27.6%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為45.56億元，同比下滑4.57%。對于2018年增收不增利窘境，順豐控股稱是成本上漲影響、公司對新業(yè)務(wù)進行了開拓性投入，以及擴展多元化的物流服務(wù)所致。

　　2018年前三季度，順豐控股受制于高成本，凈利開始下滑，達16.87%，是其自2017年2月借殼上市以來交出的第一份凈利潤下滑的財報。而同期韻達股份(35.890, 0.00, 0.00%)、申通快遞(21.300, 0.00, 0.00%)和圓通速遞(12.960, 0.00, 0.00%)的凈利潤則分別上漲了68.42%、42.86%和18.53%。

究其原因，2018年前三季度凈利下滑的引子之一是營收成本增速高于營業(yè)收入增速。報告期內(nèi)，公司營業(yè)成本533.36億元，同比增長34.7%，增長率高于同期營業(yè)收入3個百分點。

　　值得注意的是，順豐控股半年報已顯現(xiàn)出票均收入和毛利率的同比下滑。2018年前6個月，順豐控股票均收入為每票22.69元，雖仍領(lǐng)先于“三通一達”，但較上年同期的23.3元下滑2.63%。同期順豐控股的速運物流業(yè)務(wù)營業(yè)收入為421.6億元，毛利率為18.85%，同比下滑2.27%。

　　此外，順豐控股的新業(yè)務(wù)目前尚未具備成熟的盈利能力。2018年半年報顯示，重貨業(yè)務(wù)實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入凈額34.51億元，同比增長95.82%。食品冷運及醫(yī)藥業(yè)務(wù)實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入達15.28億，同比增長47.71%。國際業(yè)務(wù)實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入12.21億元，同比增長40.78%。這三項新業(yè)務(wù)占總營業(yè)收入比例僅為11.4%，這意味著，短期內(nèi)，新業(yè)務(wù)無法貢獻業(yè)績，反倒還要繼續(xù)加大資金投入擴展市場，有業(yè)內(nèi)人士認為，短期內(nèi)，順豐控股的業(yè)績恐需繼續(xù)承壓。

《電鰻快報》