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　　昨日，A股迎來(lái)罕見(jiàn)暴漲，三大股指漲幅均超5%，市場(chǎng)做多熱情被徹底激發(fā)。不過(guò)，在市場(chǎng)情緒亢奮之際，北向資金在多日凈流入后首現(xiàn)凈流出，這一反常現(xiàn)象隨即引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議。上證報(bào)記者采訪了解到，盡管機(jī)構(gòu)對(duì)A股長(zhǎng)期趨勢(shì)保持樂(lè)觀態(tài)度，但在短期走勢(shì)上的確出現(xiàn)了一定分歧。在成交量方面，滬深兩市合計(jì)成交額突破萬(wàn)億元。行業(yè)板塊全線飄紅，約300只個(gè)股漲停。匯豐晉信基金首席宏觀及策略師閔良超認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、外圍環(huán)境、政策面及資金流入等四大利好疊加，助力A股迎來(lái)3年多來(lái)最大漲幅。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，1月份的社融數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，可能意味著中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出底部。由于之前市場(chǎng)已經(jīng)反映了悲觀預(yù)期，因此數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)促使市場(chǎng)重新修正預(yù)期，從而帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和市場(chǎng)估值抬升。

　　市場(chǎng)大漲后，機(jī)構(gòu)對(duì)后市看法成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。多家基金公司表達(dá)了樂(lè)觀態(tài)度。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)從局部牛市轉(zhuǎn)向全面牛市，大行情還在后面，要堅(jiān)定信心，擁抱這一輪長(zhǎng)牛、慢牛行情。招商基金也表示，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于強(qiáng)勢(shì)上漲階段，A股估值尚處于歷史相對(duì)低位，短期仍可繼續(xù)持股待漲。

　　但記者也了解到，部分基金公司面對(duì)暴漲也表達(dá)了不同的態(tài)度。事實(shí)上，在市場(chǎng)亢奮之際，北向資金出現(xiàn)了罕見(jiàn)地流出跡象，2月25日收盤(pán)后數(shù)據(jù)顯示，北向資金凈流出逾6000萬(wàn)元。

　　西部利得基金認(rèn)為，雖然市場(chǎng)持續(xù)大漲激發(fā)了投資者熱情，但需要注意的是，北向資金的凈流出格外顯眼，說(shuō)明部分外資開(kāi)始獲利了結(jié)，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)或進(jìn)入分化期。

　　上投摩根副總經(jīng)理、投資總監(jiān)杜猛認(rèn)為，站在當(dāng)下看后市，長(zhǎng)期可以更加樂(lè)觀，但也不可忽視市場(chǎng)的階段性波動(dòng)。長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)估值處于極低水平，A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期價(jià)值不斷提升。但看到長(zhǎng)期趨勢(shì)的同時(shí)，來(lái)自經(jīng)濟(jì)增速下行、企業(yè)盈利趨緩的壓力，也為中期市場(chǎng)帶來(lái)波動(dòng)壓力。

　　“大概率至少要到2019年下半年，市場(chǎng)才可能看到盈利趨勢(shì)向上復(fù)蘇。這期間，受不利數(shù)據(jù)影響，市場(chǎng)也有可能出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)。”

　　面對(duì)復(fù)雜的投資環(huán)境，投資者又當(dāng)如何操作？杜猛表示，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)有幾種策略可能會(huì)更加有效，一種是自下而上堅(jiān)持精選個(gè)股，挖掘經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)中的優(yōu)勢(shì)行業(yè)，并選擇盈利能力強(qiáng)、行業(yè)空間巨大的優(yōu)質(zhì)公司，分享長(zhǎng)期增長(zhǎng)紅利；另一種是從行業(yè)周期出發(fā)，基于中周期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展判斷，進(jìn)行行業(yè)間的合理配置，尋找政策驅(qū)動(dòng)、行業(yè)內(nèi)在驅(qū)動(dòng)、估值變化等因素帶來(lái)的主動(dòng)管理投資機(jī)會(huì)。

《電鰻快報(bào)》