2019年1月18日，盤面起了明顯變化：一方面，近期強勢股紛紛跌停；另一方面，周期、消費、金融等藍籌板塊聯袂上漲。值得一提的是，上證50指數(2429.9347, 12.57, 0.52%)上漲1.94%，在各主要指數中，當日漲幅最大。
機構人士表示，盤面領漲結構變化明顯，題材股轉向低估值藍籌，既體現出當前做多節奏的有序切換，同時藍籌上漲對于行情穩定以及規模資金的參與都有所幫助，春季行情演繹向縱深方向演繹。
再現“二八”蹺蹺板
市場最初的變化總在無聲無息之中。2440點前后，市場雖然掀起一波主題投資高潮，但從指數看，處在領漲地位的卻是滬深300指數(3178.220, 10.05, 0.32%)(3178.2199, 10.05, 0.32%)、上證50指數，1月4日以來分別累計上漲6.86%、6.53%。
場內資金正在從前期的炒題材轉向年報業績確定性高的低估值藍籌，以及受益于春節臨近帶動需求增加的鋼鐵、消費板塊轉移。
有分析認為，近期市場偏向于題材炒作，對于熱門股的集中追捧使得相關股票連續上漲，繼續向上的空間已相對較小，短期風險正在積聚。
上證50指數在2018年年末快速殺跌，不僅將2018年7月起構筑的震蕩平臺跌破，還回調到了2017年的起漲點。
2017年，以上證50為代表的核心資產是A股的主要關鍵詞，這一年A股的投資邏輯發生重要變化，“以大為美”取代“中小市值投資策略”。上證50指數2017年累計漲幅近25%，而同期創業板指數下跌10.68%。
進入2018年，經歷年初銀行板塊十連陽后，市場風云突變，先是“大小之爭”、而后進入“大小齊跌”時期，再經歷最后的補跌時刻，A股有關核心資產話題自然無人提及。不過在上周后半段，市場風向發生了悄然變化，核心資產重回市場主流視野。
市場人士表示，從大周期上來看，滬指處于2015年6月以來的第三段周線級別回調行情，而這輪走勢的最主要特點是白馬龍頭等強勢股的補跌。目前，金融、消費等板塊的白馬龍頭股補跌過程已逐漸進入尾聲，繼續下行空間將有限，行業競爭地位穩固、中長期盈利能力穩定、增長確定性高、估值合理的龍頭股已逐步具備了配置價值。
總的來說，“目前A股整體估值處于歷史底部區域，政策底已出現，而根據盈利周期理論，A股本輪盈利周期已進入下行末端，A股整體行情到來需看清盈利底拐點預期。”華鑫證券策略分析師董冰華表示，在市場存量階段以及盈利底預期明確之前，行情演繹不支持普漲，因此主題投資與白馬藍籌股形成輪動的蹺蹺板效應。
春季躁動縱深演繹
近期指數走勢較為溫和，但從市場投資心理層面看——持續壓制上證指數空間的60日均線，成為投資者最大的“心魔”。
1月18日，在藍籌板塊全面上行，帶動指數突破60日均線，此舉可否視為春季行情向縱深演繹的信號？
首先要說明的是，每年這個時候，市場都圍繞春季行情展開激烈討論，不僅是因為其上漲概率較大，更重要的是春季行情是全年行情的晴雨表，而且從統計規律的角度，對全年的股票走勢給予一定的判斷參考。
“2000年以來，2月份一般是全年上漲概率最大的月份，上漲的概率高達近80%，如果連2月份都跌，一般全年都是下跌的。”國信證券(8.690, -0.03, -0.34%)策略分析師燕翔指出。
安信證券首席策略分析師陳果表示，春季行情幾乎每年都有，持續時間往往在10-50個交易日之間，四大股指（上證綜指、滬深300、中小板指、創業板指）中至少有1個指數區間漲幅超過5%，甚至可能超過20%的上漲。因此春季行情是每年投資者值得把握的投資機會。
“從今年的情況來看，市場演繹一波春季行情具有良好的環境：除了經濟數據‘空窗期’、信貸大量投放等常規因素之外，今年還有著一些獨特之處，如前期政策利好開始落地、人民幣開年大升等。”陳果認為。
不過有別于市場大多認同觀點：“歷年春季躁動皆起因于數據空窗期，疊加春季開工旺季帶來的基本面原因”。國泰君安(16.560, -0.09, -0.54%)策略分析師李少君表示，春季躁動的背后是交易躁動，基本面因素并非主因。
當然，從全年角度看，春季躁動只是其中的一段插曲，在期待的同時，也要時刻關注行情的變化。廣發證券(13.660, -0.15, -1.09%)策略研究指出，本輪行情由風險偏好觸發，屆時政策定力和經濟數據形成的組合可能改變行情的主導邏輯。本輪行情需要重點跟蹤海外主要央行的貨幣政策態度對于全球流動性緩和預期的影響、各類重大風險事件，以及中國信用擴張量價數據的變化。
短線關注兩方向
外圍股市企穩回暖，國內市場積極因素不斷積聚，2440點后指數雙底雛形日漸明顯。那么面對春季行情，投資者該如何布局？
陳果表示，在春季行情中，多數主題都會表現出較高的彈性。回顧此前幾年的春季行情優質主題，似乎有著一些規律可循：特征一是，產業景氣度好且未來發展趨勢明朗；特征二是，符合宏觀政策的鼓勵發展方向；特征三是，未來有明確的階段性催化劑或者數據持續驗證；特征四是，涉及的產業鏈較長，涵蓋的上市公司數量較多；特征五是，主題在春季行情之前已獲市場認可，曾經有過階段性亮眼表現。
當前，新型基建、軍工、長三角一體化等主題具備上述特征。
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南方基金基金經理應帥認為，年報將近，高股息標的具備較為確定的股息收益。另一方面，通過類比2011年到2012年的宏觀形勢，2019年確定性向上改善的行業就是基建，因此這兩個方向短期內或有較好的投資機會。
李少君表示，當前可以從三個方面把握相關投資主線：一是具有防御屬性的銀行地產低估值龍頭股、黃金、公用事業、農林牧漁等，以及高股息個股等領域，二是具有業績支撐、較高彈性以成長股為主的制造業中TMT，三是穩增長政策對沖與經濟轉型交叉的新型基礎設施建設領域，重點關注5G、人工智能、工業互聯網、物聯網等。
嘉實基金邵健表示，在內外多因素交織并存的狀態下，2019年的A股市場結構性機會將更為顯著。從中長期角度看，部分公司已經具備較為深度的投資價值，優質成長型核心資產在外資持續流入過程中會繼續受益。經過前期的下跌，許多行業的估值已經達到或者接近歷史較低水平，已經到了可以把握一些未來行業景氣可能超預期、且估值較低的優秀企業的時機。
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