上周五晚間，央行決定2019年1月下調(diào)金融機構存款準備金率置換部分中期借貸便利，在2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點。基金人士認為，降準將釋放的資金，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準動態(tài)考核所釋放的資金，凈釋放長期資金約8000億元。這將進一步夯實A股政策底，風險偏好階段性修復可期，2019年看好與投資相關度較高的基建以及事關中國長期經(jīng)濟發(fā)展核心動能的高新產(chǎn)業(yè)，以5G為代表的科技股尤為值得關注。
全面降準只是開始
2019年伊始的前兩個交易日A股接連下跌，在上周五開盤創(chuàng)出4年新低后開啟報復性反彈。盤后央行宣布全面降準，向市場凈釋放長期資金約8000億元。
星石投資認為，本次降準時間點并不意外，延續(xù)精準調(diào)控基調(diào)，意在平衡春節(jié)前資金面的季節(jié)性波動。全面降準相對定向降準，可以釋放更多的資金補充銀行間流動性，提振資本市場信心、對沖經(jīng)濟下行壓力。并且，目前貨幣政策仍有空間，本次全面降準只是開始。不過，星石投資同時認為，在穩(wěn)定實體經(jīng)濟和資本市場發(fā)展上，需要財政政策和貨幣政策組合拳，尤其是在穩(wěn)杠桿的背景下，財政政策應該發(fā)揮更大作用。未來財政政策有望通過更大規(guī)模的減稅、更加有效的降費、較大幅度增加地方政府專項債以及擴大財政赤字率等手段對沖經(jīng)濟下行，穩(wěn)定基建投資、制造業(yè)投資和消費。在“經(jīng)濟逐步見底+利率中樞下行+政策支持”的宏觀背景下，科技類別有望領先。
上投摩根基金認為，此次降準有助于大幅提振市場投資者信心，尤其在經(jīng)濟數(shù)據(jù)回落、企業(yè)盈利水平下行的背景下，此次降準具有指標性意義，說明在2018年12月中央經(jīng)濟工作會議上提出的“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕，改善貨幣政策傳導機制”要求正在逐步落地，預計未來更多利好政策還將繼續(xù)出臺。
2019年看好高新產(chǎn)業(yè)與基建
基金人士認為，全面降準進一步夯實政策底，盡管未來股市不一定馬上見底，但出現(xiàn)結構性機會是大概率事件。
中歐基金表示，在2019年中期之后，形勢將更加明朗，屆時上漲機會可能大于下跌機會。在未來行業(yè)板塊方面，仍然看好5G為代表的科技股、競爭力強的醫(yī)療類股、品牌力強的消費股以及部分底部反轉的行業(yè)。
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中歐基金分析稱，首先，未來2-3年，5G投資會比4G高峰期投資高70%左右，而目前是運營商資本支出處于三年最低的時候，2019年至2021年間大概率會一年比一年高。其次，雖然仿制藥公司受到帶量采購的影響，但醫(yī)療行業(yè)主要指標是醫(yī)保，這一數(shù)量是增加的，A類藥支出減少的情況下會增加B類藥的支出，換言之，藥的種類增加、就診人數(shù)增加，總量大概率還將會出現(xiàn)增長。結構方面，龍頭企業(yè)的市場份額會更大，創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務、醫(yī)療器械等細分行業(yè)競爭力強的公司前景依然樂觀。最后，看好品牌力強的消費股，主要指消費頻次高、品牌生命力持續(xù)時間長的公司。
上投摩根基金提到，在當前估值進入歷史底部的背景下，政策利好將是2019年A股投資的重要看點，尤其是與投資相關度較高的基建以及事關中國長期經(jīng)濟發(fā)展核心動能的高新產(chǎn)業(yè)值得重點關注。此外，前期受市場情緒回落影響較大，估值水平大幅回落的績優(yōu)品種也有望具備階段性投資機會。
世誠投資認為，由于2019年前幾個月的不確定性因素，會采取相對謹慎的態(tài)度控制好股票頭寸，靜待風險釋放。但整體上仍然看好2019年股市大環(huán)境，風險偏好階段性修復可期，尤其5G、基建等方向會有比較好的機會。
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