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國海富蘭克林基金趙曉東:“基本面穩(wěn)健+安全邊際高”為選股基本點

2018-12-17 10:50 | 來源:未知 | 作者:未知 | [基金] 字號變大| 字號變小


國海富蘭克林基金趙曉東:2019年關(guān)注消費、金融、創(chuàng)新醫(yī)藥科技板塊

  

  2018年步入最后一個月,這一年中國面臨著復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境,A股市場陷入震蕩調(diào)整,公募基金經(jīng)理如何看待2019年投資機會?在國海富蘭克林基金權(quán)益投資總監(jiān)趙曉東看來,2019年基本面穩(wěn)健、估值較低的行業(yè)和個股有望有較好表現(xiàn),而部分高估值行業(yè)受經(jīng)濟波動的影響則會較大,明年將重點關(guān)注消費、金融、創(chuàng)新類醫(yī)藥科技等確定性較高的行業(yè)。

  2019年權(quán)益市場:有望好于今年

  2019年權(quán)益市場仍有較多不確定性,趙曉東表示對2019年權(quán)益市場持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,整體看平到看漲,預(yù)計全年表現(xiàn)有望好于今年。

  具體而言,2019年經(jīng)濟的利好因素主要有三, 一是是流動性寬松,為企業(yè)融資創(chuàng)造良好環(huán)境,投資價值股的性價比提高,有望為藍(lán)籌股帶來機會;二是臺灣選舉明顯偏鴿派,預(yù)計2019年外部事件對投資的影響會較今年弱一些,股市存在向上機會;三是不斷擴大的對外開放政策有利于企業(yè)學(xué)習(xí)國際先進經(jīng)驗技術(shù),加速升級轉(zhuǎn)型,為中國經(jīng)濟中長期增長注入新的活力。

  而利空因素主要體現(xiàn)在經(jīng)濟基本面仍處于筑底階段,短時間內(nèi)缺乏明顯的增長點,經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整仍需一定時間。主要體現(xiàn)在以下幾個方面:一是國內(nèi)勞動力成本不斷上升,二是出口競爭力在下降,三是投資對GDP的拉動作用有所降低,四是新的消費熱點暫未出現(xiàn),消費升級的彈性不夠大。

  趙曉東分析,預(yù)計2019年企業(yè)利潤較難大幅提升,進而股票估值較難提升,股市上行存在壓力,2019年A股市場可能呈現(xiàn)橫盤波動或微漲趨勢。

  重點關(guān)注消費、金融、創(chuàng)新類醫(yī)藥科技等板塊

  觀察2018年A股市場風(fēng)格可以發(fā)現(xiàn),周期、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等對宏觀基本面敏感、估值較高的行業(yè)跌幅較大,許多高杠桿行業(yè)表現(xiàn)較差,而基本面穩(wěn)健、低估值的上市公司則普遍回撤較小。趙曉東表示,預(yù)計這一風(fēng)格在2019年仍然會延續(xù),基本面穩(wěn)健、估值較低的行業(yè)和個股有望有較好表現(xiàn),而部分高估值行業(yè)受經(jīng)濟波動的影響則會較大。

  趙曉東進一步表示,2019年市場最大的不確定性因素是中美貿(mào)易沖突,為避免這一風(fēng)險,在投資中將盡可能回避依靠低成本、技術(shù)含量低的出口型企業(yè),以及依賴稅收優(yōu)勢或優(yōu)惠政策、競爭力弱的公司;部分自主技術(shù)匱乏、過分依賴進口芯片的科技類公司,容易受到貿(mào)易戰(zhàn)談判信息的擾動,對這類公司將持謹(jǐn)慎態(tài)度。

  在趙曉東看來,在不確定性較大的弱市環(huán)境中,“穩(wěn)健的基本面+較高的安全邊際”是要點,2019年將重點關(guān)注消費、金融、創(chuàng)新類醫(yī)藥科技等基本面波動小、確定性比較高的行業(yè)。其中,消費是拉動經(jīng)濟的重要力量之一,屬于發(fā)展趨勢向上的成長性行業(yè),消費升級有望促生投資機會,減稅政策也有望增加收入、刺激消費。創(chuàng)新藥的需求和增長空間較大,未來增長的確定性較高。看好金融行業(yè)的邏輯則是,預(yù)計2019年整體宏觀經(jīng)濟仍將保持平穩(wěn),而只要經(jīng)濟不出現(xiàn)大幅下滑,金融行業(yè)的估值是顯而易見被低估的,預(yù)計明年將處于流動性寬松、低利率狀態(tài),銀行壞賬率有望保持穩(wěn)定,銀行業(yè)基本面仍比較穩(wěn)健。

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