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　　摘要：地產行業真的進入了嚴冬？房企真的迎來了“剩者為王”的局面？新浪財經梳理上市房企主要的經營數據，帶你窺探龍頭房企“過冬”的差異與應對，從融資、拿地、銷售、土儲、償債、利潤……入手探尋行業之變。  

　　本期新浪財經梳理華潤置地今年以來經營業績表現，并與去年同期數據、50家主流上市房企經營數據均值進行比較，同時新浪財經根據房地產企業開發業務的整體商業模式和運作流程，參考主流評級體系，歸類經營指標并賦予相應權重，從四個方面來找尋華潤置地今年以來的“改變”與“側重”。

　　評分方面，華潤置地業務發展方面評分一般，公司的財務實力，盈利能力及規模優勢等三方面評分都表現良好。

　　業務發展方面，華潤置地2018年上半年拿地金額為575.4億元，大幅高于主流房企數據均值。2018年上半年華潤置地拿地面積為731萬㎡，拿地力度不減，而2017年全年拿地為1088.9㎡。華潤置地半年銷售金額為852億元，銷售面積為502.8萬㎡，上半年銷售面積同比上漲44.82%，2017年全年華潤置地銷售面積為968.1萬㎡。但公司存貨周轉率較慢，銷售價格與拿地價格之比也要低于主流房企均值。

　　收入儲備倍數是評估一家房企未來業績保障實力的系數。華潤置地收入儲備倍數為16.8（參照的是2018年半年收入），明顯低于主流房企數據均值，而該數值2017年為5.92（參照的是2017年全年收入）。

　　財務方面，華潤置地今年中期平均融資成本較2017年略有上升，為4.41%，顯著低于主流上市房企平均融資成本均值6.07%。2017年數據顯示，華潤置地平均融資成本為4.16%。凈負債率為47%，較2017年略有升高，但仍顯著低于行業均值125%。

　　目前華潤置地貨幣資金+受限制使用資金共有609億元，短期債務為320億元，長期債務為1039億元。短期償債壓力指數是評估一家房企一年內的債務壓力情況，華潤置地短期償債壓力指數為0.53，顯著好于主流房企數據均值。

　　規模與盈利方面，華潤置地規模優勢明顯，盈利能力得分也良好。2018年上半年華潤置地土地儲備貨值為5896億元，大幅高于行業均值為5912.84億元，權益土儲貨值為5070億元，權益比例高達86%。華潤置地預收賬款（合同負債）為1490.55億元，大幅高于主流房企數據均值。

　　華潤置地的銷售毛利率、銷售凈利率都要高于主流房企平均水平，半年ROE為7.26%，略低于行業平均水平。

　　華潤置地業績圖譜如下：

　　說明：

　　（1） 指標統計所用數據均來自中國指數研究院、克而瑞、wind數據、公告、公開資料等。

　　（2） 相應指標測算評分為新浪財經選取一定周期內，對公開經營數據賦予相應

　　權重，并參考主流評級體系，進行分值計算。

　　（3） 上市房企數據均值為新浪財經依據相關評價體系，篩選50家主流上市房企的一定周期內數據，進行算術平均。

　　（4） 上市房企經營數據統計為2018年半年數值，部分指標為測算數據，新浪財經依據公開數據、相應會計準則進行公式計算。

《電鰻快報》