2018-11-07 09:10 | 來源:未知 | 作者:未知 | [上市公司] 字號變大| 字號變小
?作為國內戶外用品上市第一股，探路者近年來業(yè)績持續(xù)低迷。
凈利連跌13季
近日，探路者發(fā)布2018年三季報顯示，營收實現(xiàn)12.42億元，同比下滑36.48%；毛利潤實現(xiàn)3.766億元，去年同期為4.133億元；歸屬凈利潤同比下滑68.85%至2530萬元。
值得關注的是，這已是探路者連續(xù)13個季度出現(xiàn)歸屬凈利潤下滑。從2015年三季度開始，探路者就出現(xiàn)歸屬凈利潤雙位數(shù)下滑。彼時，探路者營收實現(xiàn)19.41億元，同比增長92.63%，但歸屬凈利潤同比下滑17.88%至1.465億元。而在2014年三季度，探路者營收同比增長21.04%至10.08億元，歸屬凈利潤同比上漲25.95%至1.784億元。通過比對這兩年數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，探路者雖然在2015年三季度營收幾乎翻了一倍，但是歸屬凈利潤卻同比下滑了3000萬元之多。
探路者被喻為“中國戶外用品第一品牌”，成立于1999年。在2008年成為“北京奧運會特許供應商”，2009年，探路者成功登陸創(chuàng)業(yè)板。在上市前兩年，探路者歸屬凈利潤均保持高達三位數(shù)的增長，營收增速也均超過60%。上市后的四五年時間內，探路者營收和凈利潤也同比保持兩位數(shù)的增幅。
但在短暫輝煌過后，探路者業(yè)績開始下滑。北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，在探路者歸屬凈利潤持續(xù)下滑的13個季度中，有5個季度是營收和歸屬凈利潤雙降，其余均表現(xiàn)為增收不增利。其中，2016年探路者營收下滑24.42%至28.78億元，歸屬凈利潤也同比下滑近四成。
對此，探路者在2016年年報中表示，雖然經營管理表現(xiàn)均表明公司實際經營質量得到有效提升，但在國內零售消費整體低迷、戶外行業(yè)競爭持續(xù)加劇的背景下，以及受公司庫存降解、對用戶服務職能投入增加、旅行服務板塊升級轉型、計提了大額資產減值準備等諸多因素的影響，公司營收和利潤出現(xiàn)了一定程度的下滑。
除了探路者財報中的解釋，探路者業(yè)績不佳與產品售價有著密不可分的關系。北京商報記者在走訪時發(fā)現(xiàn)，探路者新舊款均有較低折扣，這使得原本定價就不高的探路者再次壓縮了利潤空間。值得關注的是，在低折扣的同時，探路者定價也在調低。“此前探路者曾主動對產品降價，但幅度并不大。”一位探路者店員對北京商報記者說。
“探路者業(yè)績持續(xù)下滑原因在于它的轉型并不徹底。”一位不愿具名的業(yè)內人士稱，此前，探路者為進一步擴大業(yè)務版圖，開始布局多元化，但貿然行動不僅沒能為探路者帶來利潤回報，反而拖累了主業(yè)發(fā)展。
對此，北京商報記者聯(lián)系探路者進行采訪，對方表示，基于國內戶外行業(yè)未來的發(fā)展空間潛力、公司已在國內戶外用品行業(yè)建立的綜合競爭力及現(xiàn)階段公司發(fā)展的整體情況等因素綜合考慮，公司于2017年明確未來發(fā)展戰(zhàn)略。
多元化成包袱
談到探路者的多元化謀篇，還要從2014年說起。那時探路者順風順水，業(yè)務如日中天，于是對延展業(yè)務鏈有了野心。2015年初，探路者制定了新的發(fā)展戰(zhàn)略計劃，通過涉足旅游服務和大體育等向多元化延伸，以期與主業(yè)相互帶動。
由此，探路者規(guī)劃了三大事業(yè)群，分別為戶外用品、旅游服務、大體育。其中，戶外事業(yè)群以多品牌戶外用品業(yè)務的研發(fā)、運營及銷售為主；旅行事業(yè)群主要提供體驗式旅行；體育事業(yè)群以滑雪場運營及投資業(yè)務為主。同時，探路者將公司名稱由“北京探路者戶外用品股份有限公司”改為“探路者控股集團股份有限公司”。
這一系列的動作，被業(yè)內人士看作是探路者弱化“戶外用品”標簽的動作，也表明了它進一步深化多元化業(yè)務的決心與信心。
此外，為了推動三大事業(yè)群盡快成型，探路者先后出資或收購了多家體育和旅游公司，包括易游天下、綠野、探路者戶外安全、樂動天下、Fittime、奧美健康以及冰世界等項目。
讓探路者沒有想到的是，涉足多元化業(yè)務后不久，不僅沒能達到預期，甚至成為了拖累集團業(yè)績的“包袱”。以2015年財報為例，探路者歸屬凈利潤出現(xiàn)上市后的首次下滑，同比下降10.5%至2.634億元。探路者在公告中解釋稱：“旗下旅行業(yè)務子公司易游天下的經營情況持續(xù)惡化，導致探路者整體凈利潤虧損0.23億元，給公司合并口徑的凈利潤造成了負面影響。”
然而，到了2017年，探路者營收同比增長5.41%至30.34億元，但歸屬凈利潤已經暴跌151.24%，并出現(xiàn)8485萬元的虧損。按行業(yè)劃分，探路者戶外用品行業(yè)實現(xiàn)營收14.2億元，營收占集團整體的46.81%，毛利率為44.34%；旅行服務業(yè)務營收實現(xiàn)16.11億元，占總營收的53.12%。雖然旅行業(yè)務營收占比已經過半，但毛利率僅為3.07%。而體育相關業(yè)務的毛利率雖然與戶外用品行業(yè)相持平，但是收入占比僅為0.07%，僅有215.8萬元。由此可見，戶外用品仍然是探路者凈利潤的主要貢獻者。
對此，探路者在公告中表示，公司總體營收上漲是由于旅行服務業(yè)務中的國際機票業(yè)務量增加，旅行服務收入增長明顯，而歸屬凈利潤出現(xiàn)虧損主要是由于公司戶外板塊主業(yè)受報告期內公司管理層更迭等因素影響，整體經營業(yè)績未達年初目標。
在紡織服裝管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄看來，多元化并非壞事，但戶外服裝品牌在多元化的前提下，首先應該夯實主業(yè)基礎，同時還需考慮多元化是否能和主業(yè)形成互補借力，而不能形成“兩張皮”的割裂狀態(tài)。
“掉頭”并非易事
鏡頭轉向2017年11月底，探路者管理層完成換屆選舉，聯(lián)合創(chuàng)始人、實際控股人之一的王靜十年后重新回歸，當選為新一屆董事會董事長兼總裁。此前，有知情人士透露，王靜2007年離開探路者是為了摘掉家族企業(yè)的帽子。
熟悉探路者的人都知道，探路者是王靜和盛發(fā)強夫妻倆一起創(chuàng)立的品牌，但是兩人在業(yè)務上卻是截然不同的風格。“盛發(fā)強擅長搞市場，王靜擅長搞產品。”上述知情人士表示，探路者上市之后，盛發(fā)強癡迷于搞多元化投資，但賠了不少，甚至主業(yè)也被拖累。
這也迫使王靜不得不重新回歸探路者。王靜一上任，首先在2017年財報中提出回歸主業(yè)的想法，并開始逐步進行剝離及退出旅行、體育等領域中與戶外主營業(yè)務相關性較小的業(yè)務和投資項目。
不過“船大難掉頭”，探路者回歸主業(yè)其實還尚需時日。今年三季度的業(yè)績預告中，探路者表示：“探路者新一屆管理層不斷推進線下店鋪形象的升級改造，取得了初步效果，但戰(zhàn)略和管理措施效果的全面呈現(xiàn)及落地仍需時間。”
事實上，探路者宣布重回主業(yè)實際上也面臨眾多挑戰(zhàn)。2016年，眾多品牌開始加碼中國戶外市場，先后有跑鞋品牌Altra、法國越野跑裝備品牌Raidlight、德國專業(yè)戶外背包品牌TATONKA塔通卡等進入中國，在加上北面、樂斯菲斯、凱樂石、迪卡儂、樂途、諾詩蘭等早已布局國內市場的國內外品牌，中國戶外用品市場變得異常擁擠，競爭也更加膠著。
同時，伴隨消費升級，社會消費理念也在逐步變化。在業(yè)內人士看來，“未來行業(yè)的競爭將朝著企業(yè)綜合實力的競爭而不斷深入”。
程偉雄也指出，中國戶外用品市場非常龐大，探路者回歸初心也是業(yè)績逼迫。探路者需要彌補上市以來不務正業(yè)帶來的窟窿并非易事，連續(xù)業(yè)績不振就說明這個問題；回歸主業(yè)的探路者需要重新梳理在戶外用品市場的格局，搞清楚面臨什么樣的競爭環(huán)境，做好內外部優(yōu)缺點與機會點分析，給探路者品牌進行重新定位。
《電鰻快報》
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