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新浪財經(jīng)訊 醫(yī)藥行業(yè)中報將迎來密集發(fā)布期，來自山東的擁有百年歷史的中成藥企沃華醫(yī)藥（002107.SZ）于7月19日晚發(fā)布了中期業(yè)績報告，公司業(yè)績增長進(jìn)一步放緩。

　　7月19日，沃華醫(yī)藥發(fā)布2018年半年報，公司2018年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入3.58億元，同比增長10.06%；中藥行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為21.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3794.80萬元，同比增長5.68%，中藥行業(yè)平均凈利潤增長率為22.97%，公司每股收益為0.11元。這家公司去年同期盈利增長超過40%，去年全年接近17%，顯示公司業(yè)績增長持續(xù)放緩。

　　沃華醫(yī)藥上半年銷售費暴增34%

　　值得注意的是，沃華醫(yī)藥嚴(yán)重倚重營銷。一家公司如果重視銷售似乎并沒有什么不好，畢竟只有把產(chǎn)品賣出去，公司才有收入，才能維持最基本的日常經(jīng)營。但是，不知道大家想過沒有，如果銷售背后的每一塊錢收入都對應(yīng)著過高的營銷成本的話，那就不見得是一件好事了。

　　新浪財經(jīng)梳理wind數(shù)據(jù)了解到，2018年上半年花費的營業(yè)成本為7155.47萬元，比起上年同期的7170.55萬元，僅減少了0.21%；銷售費用花費2億元，比去年同期的1.69億元，增加18.25%；管理費用花費2553.41萬元，比起去年同期1985.45萬元，增加了28.61%。

　　半年度銷售費用：數(shù)據(jù)：來源WIND（半年業(yè)績）

　　研發(fā)成本相較同期驟降20%

　　新浪財經(jīng)梳理WIND數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至今年上半年，沃華醫(yī)藥公司銷售費用近2億元，共舉辦8次大型學(xué)術(shù)性會議。其中市場推廣費和學(xué)術(shù)研討費合計近1.54億元，同比增長達(dá)到20%，占公司收入的比重更是高達(dá)43%，但報告期內(nèi)公司研發(fā)投入不升反降，沃華醫(yī)藥在2018年上半年花費的研發(fā)投入為1371.66萬元，比起去年同期1704.17萬元，減少了19.51%。也就是說，今年上半年的研發(fā)投入僅有去年上半年的五分之四。

　　實際上，通過歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，重營銷輕研發(fā)可以說是沃華醫(yī)藥的內(nèi)在基因。沃華醫(yī)藥的研發(fā)支出占收入的比重曾在2013年達(dá)到7.67%，這是有數(shù)據(jù)紀(jì)錄以來的最高值，但其后雖然研發(fā)支出總體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，但這一占比卻在不斷下降，今年上半年的這一比例相較于五年前近乎腰斬，顯示公司研發(fā)投入力度并沒有隨著公司收入規(guī)模的擴(kuò)大而增加。作為一家醫(yī)藥企業(yè)，研發(fā)投入如此之少是為何？

　　半年度研發(fā)費用：

半年度銷售費用：數(shù)據(jù)：來源WIND（半年業(yè)績）

　　沃華醫(yī)藥在今年中報中也表示，今年上半年公司加大了基層市場的擴(kuò)展，并舉辦了8場大型學(xué)術(shù)會議。不過，從業(yè)績來看并未達(dá)到預(yù)期效果，費用的增長反而侵蝕了利潤空間。

　　據(jù)了解，沃華醫(yī)藥公司前身可追溯到清朝乾隆年間的萬和堂藥莊，是一家擁有二百多年歷史，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的中成藥企業(yè)。目前，公司擁有15個中成藥獨家品種，公司主導(dǎo)產(chǎn)品為心可舒片、骨疏康、荷丹片。

　　沃華醫(yī)藥在此前的年報中多次提到上述風(fēng)險，并且未來還將持續(xù)面臨這種壓力。公司在中報中預(yù)計今年前三季度將實現(xiàn)凈利潤0.31億元至0.61億元，同比下降0至50%，公司業(yè)績無法繼續(xù)保持增長。公司表示，這主要受加大市場投入以拓展新的營銷渠道以及主導(dǎo)產(chǎn)品荷丹片受市場競爭影響銷量下滑影響。

《電鰻快報》