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新浪財(cái)經(jīng)訊 醫(yī)藥行業(yè)中報(bào)將迎來(lái)密集發(fā)布期，來(lái)自山東的擁有百年歷史的中成藥企沃華醫(yī)藥（002107.SZ）于7月19日晚發(fā)布了中期業(yè)績(jī)報(bào)告，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)進(jìn)一步放緩。

　　7月19日，沃華醫(yī)藥發(fā)布2018年半年報(bào)，公司2018年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.58億元，同比增長(zhǎng)10.06%；中藥行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為21.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3794.80萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.68%，中藥行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為22.97%，公司每股收益為0.11元。這家公司去年同期盈利增長(zhǎng)超過(guò)40%，去年全年接近17%，顯示公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)放緩。

　　沃華醫(yī)藥上半年銷售費(fèi)暴增34%

　　值得注意的是，沃華醫(yī)藥嚴(yán)重倚重營(yíng)銷。一家公司如果重視銷售似乎并沒(méi)有什么不好，畢竟只有把產(chǎn)品賣出去，公司才有收入，才能維持最基本的日常經(jīng)營(yíng)。但是，不知道大家想過(guò)沒(méi)有，如果銷售背后的每一塊錢收入都對(duì)應(yīng)著過(guò)高的營(yíng)銷成本的話，那就不見(jiàn)得是一件好事了。

　　新浪財(cái)經(jīng)梳理wind數(shù)據(jù)了解到，2018年上半年花費(fèi)的營(yíng)業(yè)成本為7155.47萬(wàn)元，比起上年同期的7170.55萬(wàn)元，僅減少了0.21%；銷售費(fèi)用花費(fèi)2億元，比去年同期的1.69億元，增加18.25%；管理費(fèi)用花費(fèi)2553.41萬(wàn)元，比起去年同期1985.45萬(wàn)元，增加了28.61%。

　　半年度銷售費(fèi)用：數(shù)據(jù)：來(lái)源WIND（半年業(yè)績(jī)）

　　研發(fā)成本相較同期驟降20%

　　新浪財(cái)經(jīng)梳理WIND數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至今年上半年，沃華醫(yī)藥公司銷售費(fèi)用近2億元，共舉辦8次大型學(xué)術(shù)性會(huì)議。其中市場(chǎng)推廣費(fèi)和學(xué)術(shù)研討費(fèi)合計(jì)近1.54億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到20%，占公司收入的比重更是高達(dá)43%，但報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)投入不升反降，沃華醫(yī)藥在2018年上半年花費(fèi)的研發(fā)投入為1371.66萬(wàn)元，比起去年同期1704.17萬(wàn)元，減少了19.51%。也就是說(shuō)，今年上半年的研發(fā)投入僅有去年上半年的五分之四。

　　實(shí)際上，通過(guò)歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，重營(yíng)銷輕研發(fā)可以說(shuō)是沃華醫(yī)藥的內(nèi)在基因。沃華醫(yī)藥的研發(fā)支出占收入的比重曾在2013年達(dá)到7.67%，這是有數(shù)據(jù)紀(jì)錄以來(lái)的最高值，但其后雖然研發(fā)支出總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但這一占比卻在不斷下降，今年上半年的這一比例相較于五年前近乎腰斬，顯示公司研發(fā)投入力度并沒(méi)有隨著公司收入規(guī)模的擴(kuò)大而增加。作為一家醫(yī)藥企業(yè)，研發(fā)投入如此之少是為何？

　　半年度研發(fā)費(fèi)用：

半年度銷售費(fèi)用：數(shù)據(jù)：來(lái)源WIND（半年業(yè)績(jī)）

　　沃華醫(yī)藥在今年中報(bào)中也表示，今年上半年公司加大了基層市場(chǎng)的擴(kuò)展，并舉辦了8場(chǎng)大型學(xué)術(shù)會(huì)議。不過(guò)，從業(yè)績(jī)來(lái)看并未達(dá)到預(yù)期效果，費(fèi)用的增長(zhǎng)反而侵蝕了利潤(rùn)空間。

　　據(jù)了解，沃華醫(yī)藥公司前身可追溯到清朝乾隆年間的萬(wàn)和堂藥莊，是一家擁有二百多年歷史，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的中成藥企業(yè)。目前，公司擁有15個(gè)中成藥獨(dú)家品種，公司主導(dǎo)產(chǎn)品為心可舒片、骨疏康、荷丹片。

　　沃華醫(yī)藥在此前的年報(bào)中多次提到上述風(fēng)險(xiǎn)，并且未來(lái)還將持續(xù)面臨這種壓力。公司在中報(bào)中預(yù)計(jì)今年前三季度將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.31億元至0.61億元，同比下降0至50%，公司業(yè)績(jī)無(wú)法繼續(xù)保持增長(zhǎng)。公司表示，這主要受加大市場(chǎng)投入以拓展新的營(yíng)銷渠道以及主導(dǎo)產(chǎn)品荷丹片受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響銷量下滑影響。

《電鰻快報(bào)》