久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

        去年8月以來，餐飲連鎖企業(yè)沖刺滬深主板IPO批量撤回，而終止后各企業(yè)下一步的資本市場計(jì)劃迥然不同。其中，是否身負(fù)對賭協(xié)議成為關(guān)鍵“分水嶺”。

        2月27日晚，剛剛完成新三板基礎(chǔ)層掛牌的知名餐飲連鎖老娘舅，公告稱浙江證監(jiān)局受理了公司提交的首次公開發(fā)行股票并在北交所上市的輔導(dǎo)備案申請，輔導(dǎo)備案日期為2024年2月26日，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。實(shí)際上，公司策劃北交所上市早在去年12月14日就啟動了，而彼時(shí)距公司上交所主板IPO失利才剛剛一個(gè)月。

        老娘舅急于再次沖擊資本市場背后，是公司實(shí)控人楊氏父子最高或接近2.7億元的對賭回購壓力。

        2020年9月至10月期間，楊氏父子與一眾投資機(jī)構(gòu)簽署了包含對賭條款的增資協(xié)議，其中，涉及回購的條款觸發(fā)條件基本是老娘舅2025年前須在境內(nèi)資本市場上市。因掛牌新三板需滿一年才能申報(bào)北交所IPO，顯然，留給老娘舅的時(shí)間非常有限。

        折戟上交所

        急轉(zhuǎn)北交所

        去年11月13日，本報(bào)曾報(bào)道，老娘舅上市保薦人中信證券提交了關(guān)于撤銷老娘舅首發(fā)并在滬市主板上市的保薦的申請，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，上交所決定終止對公司的上市審核。

        撤回IPO后，老娘舅立馬在2023年12月14日，公告了在新三板公開轉(zhuǎn)讓說明書(申報(bào)稿)，彼時(shí)市場就猜測新三板只是過渡，北交所才是終點(diǎn)。果不其然，推進(jìn)新三板掛牌的同時(shí)，公司迅速于2024年2月6日向浙江證監(jiān)局提交了向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北交所上市輔導(dǎo)備案申請材料，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。

        而2月27日晚，公司公告，浙江證監(jiān)局受理了公司提交的首次公開發(fā)行股票并在北交所上市的輔導(dǎo)備案申請，公司進(jìn)入輔導(dǎo)階段，輔導(dǎo)備案日期為2024年2月26日。

        不過，需要注意的是，公司目前為新三板基礎(chǔ)層掛牌公司，須進(jìn)入創(chuàng)新層后方可申報(bào)公開發(fā)行股票并在北交所上市，公司存在因未能進(jìn)入創(chuàng)新層而無法申報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。

        另外，公司在新三板掛牌公開轉(zhuǎn)讓的具體時(shí)間是2024年2月22日。根據(jù)規(guī)定，公司須在掛牌滿12個(gè)月后，方可申報(bào)公開發(fā)行股票并在北交所上市。也就是說，公司正式申報(bào)北交所IPO，至少要等到2025年2月之后。

        實(shí)控人大額對賭壓身

        最高回購額或近2.7億元

        記者注意到，2020年9月至10月期間，老娘舅實(shí)控人楊國民、楊峻琿父子(直接和間接控制約53%的股權(quán))與投資機(jī)構(gòu)源鈺投資、城霖投資、城卓投資、城錦投資、瑾匯投資、合沁興、基石投資簽署了包含對賭條款的增資協(xié)議。

        增資協(xié)議就公司未能在約定期限內(nèi)提交首次公開發(fā)行上市申報(bào)材料和完成IPO上市情形下，實(shí)際控制人應(yīng)回購?fù)顿Y者股權(quán)事宜進(jìn)行了約定。其中，回購權(quán)條款的基本內(nèi)容相同，主要系以公司能否于2025年12月31日前完成上市為回購觸發(fā)條件。

        因上市需要，2022年4月，各方簽署補(bǔ)充協(xié)議，確認(rèn)反稀釋條款、信息披露安排、保證和承諾、回購安排、共同出售權(quán)等股東特殊權(quán)利條款自公司提交首次公開發(fā)行股票申報(bào)文件之日起效力終止，如公司首發(fā)上市的申請被撤回、被駁回、被不予審核、不予核準(zhǔn)的，回購安排將自動恢復(fù)效力。

        在回復(fù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的審核問詢中，老娘舅稱，公司實(shí)際控制人楊國民尊重投資方意愿，如投資方擬退出持股，同意在公司完成新三板掛牌后積極與相關(guān)投資方協(xié)商辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出事宜。

        根據(jù)前述特殊投資條款相關(guān)約定，假設(shè)各方在2024年6月30日或2025年12月31日辦理完成股份回購，公司特殊投資條款所涉及回購總金額分別達(dá)到2.47億元和2.66億元。也就是說，老娘舅實(shí)控人方面面臨的回購金額最高可能接近2.7億元，最低也接近2.5億元。

        而不管是2.5億元還是2.7億元，對楊氏父子來說，都是一筆不小的數(shù)目。

        2019年到2022年，老娘舅凈利潤只不過是幾千萬元級別，截至目前，未分配利潤為1.48億元，加上2020年已經(jīng)分紅的1500萬元，按持股比例，楊氏父子實(shí)際拿到和潛在可拿到(假設(shè)100%分紅)的金額也僅8000萬元左右，與2億多的潛在回購金額相比，缺口很大。

        2022年業(yè)績下滑43%

        近兩年拓店失速

        實(shí)控人對賭壓身，迫使老娘舅不得不在上交所IPO終止后迅速換道。不過，從公司的基本面來看，要順利通過北交所IPO且拿到一個(gè)好的發(fā)行價(jià)格，挑戰(zhàn)也不小。

        根據(jù)公司此次新三板掛牌公開轉(zhuǎn)讓說明書，2021年度、2022年度和2023年上半年，公司營業(yè)收入分別為15.25億元、14.23億元和8億元，凈利潤分別為6384.7萬元、3640.32萬元和4546.56萬元。以此計(jì)算，2022年公司營業(yè)收入輕微下滑，而凈利潤大幅下滑了43%，所幸2023年上半年公司業(yè)績有恢復(fù)跡象。

        另外，公司連鎖門店目前主要位于以杭州、上海和南京為中心的長三角地區(qū)，目前相對集中的經(jīng)營特征使得公司更容易受區(qū)域市場狀況影響，面向全國市場的門店拓展將是公司在強(qiáng)化長三角區(qū)域優(yōu)勢后下一階段的發(fā)展規(guī)劃。

        但從門店數(shù)來看，近兩年老娘舅拓店失速明顯。2019年到2021年各年末，公司的總門店數(shù)分別為295家、341家和388家，兩年增加近百家。然而，2022年末和2023年半年度末，公司門店數(shù)分別是392家和402家，分別只增加4家和10家。

        公司也坦承，面對主要競爭品牌已在全國多區(qū)域?qū)崿F(xiàn)經(jīng)營布局，公司在品牌塑造、新品研發(fā)、門店選址等多方面均將面臨來自同行業(yè)品牌的激烈競爭，公司面向全國市場的跨區(qū)域經(jīng)營能力、投資布局需要進(jìn)一步提升。

《電鰻快報(bào)》