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        深交所公告定于在2024年2月1日召開的2024年第6次上市委審議會議上審議江蘇澤潤新能科技股份有限公司(下稱：澤潤新能或發行人)(首發)事項。作為一家專業提供光伏組件接線盒產品一體化解決方案的高新技術企業，澤潤新能在收現比不足六成的情況下，根據財務勾稽關系，不僅存在營收方面的疑點，且結合公開信息，或尚存在產能信息披露不實、在建工程數據矛盾等方面的情形。

        收現比不足六成營收數據存疑

        澤潤新能上會稿內容顯示，2020年至2023年上半年各期其營收分別為14943.37萬元、29667.78萬元、52192.55萬元、41427.90萬元。其中2022年營收超過三個億，符合《深圳證券交易所創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定(2022年修訂)》第三條中第一套指標中關于創業板定位相關指標之一“最近三年營收復合增長率不低于20%或最近一年營收金額達到3億元”的要求。

        而合并現金流表顯示，2020年至2023年上半年各期其銷售商品、提供勞務收到的現金分別為10752.17萬元、23325.15萬元、29878.28萬元、23568.07萬元，以此計算各期收現比分別為0.72、0.79、0.57、0.57。而應收賬款作為企業在正常的經營過程中因銷售商品、產品、提供勞務等業務應向購買單位收取的款項，根據所披露各期應收賬款賬齡，澤潤新能2020年至2023年上半年各期應收賬款余額分別為7270.76萬元、12357.49萬元、22124.79萬元、26495.56萬元。其中2021年至2023年上半年各期較上期應收賬款余額增加的金額分別為5086.73萬元、9767.30萬元、4370.77萬元。

        根據營收、收現與應收賬款三角平衡理論，在上期應收賬款余額的基礎上，本期營收金額應與本期銷售商品、提供勞務收到的現金及本期應收賬款余額增加額之和相吻合。而實際上，在2020年應收賬款余額(7270.76萬元)的基礎上，澤潤新能2021年至2023年上半年各期銷售商品、提供勞務收到的現金與應收賬款余額增加額之和分別為28411.88萬元、39645.58萬元、27938.84萬元，分別比所披露的同期營收(29667.78萬元、52192.55萬元、41427.90萬元)少1255.90萬元、12546.97萬元、13489.06萬元。

        數據來源：根據發行人上會稿整理

        關于2021年以來各期的營收金額比收現金額及應收賬款余額增加額之和分別多出上億元的原因及是否涉存在提前確定收入或虛增營收粉飾財務報表的情形，澤潤新能未予回應。

        產能信息沖突利用率究竟幾何

        光伏組件接線盒作為澤潤新能現有的主要產品，招股書披露2020年至2023年上半年各期產能分別為757.40萬套、1927.26萬套、2945.68萬套、2329.92萬套，產量分別為600.73萬套、1847.13萬套、2897.82萬套、3422.56萬套，產能利用率分別為79.32%、95.84%、98.38%、103.98%。同時披露各期銷量分別為618.99萬套、1697.17萬套、2977.17萬套、2381.57萬套，產銷率分別為103.04%、91.88%、102.74%、98.31%。

        而據澤潤新能2023年4月報批的“新建年產光伏組件通用及智能接線盒擴產項目”環評報告內容，彼時其“現有項目環保手續履行情況”顯示，除已作廢和尚未建成的項目外，其2018年12月報批的《江蘇澤潤新材料有限公司新建年產1200萬套太陽能光伏接線盒項目》備注為已搬遷;2019年9月報批的《新建年產5000萬套太陽能光伏接線盒項目》備注為正常生產。需要注意的是，在企業整體搬遷并擴大產品產能后，2021年4月30日通過《新建年產5000萬套太陽能光伏接線盒項目》的竣工環保自主驗收，且披露設計產能為年產Z8接線盒2000萬套、尚德接線盒1000萬套、智能接線盒1000萬套、Z7接線盒1000萬套。也就是說即使僅參照《新建年產5000萬套太陽能光伏接線盒項目》驗收后的產能，澤潤新能2021年和2022年產能利用率或僅約為36.94%、57.96%。

        圖片來源：發行人新建年產光伏組件通用及智能接線盒擴產項目環評報告

        雖然澤潤新能對于產能利用率的披露是否涉存在虛假不實情形的疑點也未回應，但結合2021年4月已驗收的“新建年產5000萬套太陽能光伏接線盒項目”及2023年9月已驗收的“擴建年產2500萬套太陽能光伏接線盒項目”，也就是說募投項目中的“光伏組件通用及智能接線盒擴產項目”達產后發行人將形成11100萬套接線盒的產能。也就是說澤潤新能或尚存在產能消化方面的風險。

        在建工程數據披露矛盾緣何

        澤潤新能在上會稿中披露，2020年至2023年上半年各期在建工程分別為91.97萬元，511.93萬元、666.37萬元、631.40萬元，占非流動資產的比例分別為2.39%、6.96%、6.04%、4.12%。

        圖片來源：發行人上會稿

        而據其“新建年產5000萬套太陽能光伏接線盒項目”驗收報告內容，該項目環評批復時間為2019年12月23日，總投資為3150萬元，竣工時間為2021年3月19日，且2021年9月2日通過了驗收。

        圖片來源：綠網公益環境數據中心

        在建工程由于存在不容易審計和量化的特點，以致財務報表中常出現將其他不便列入報表的支出通過在建工程費用資本化從而來調節利潤的情形，或通過主觀控制項目進度來提前或者延遲在建工程轉固，從而減少企業折舊費用的壓力。

        關于2020年、2021年在建工程合計金額僅為“新建年產5000萬套太陽能光伏接線盒項目”投資額約五分之一的原因，或許需要澤潤新能來解釋說明。

        重要客戶與股東受同一控制

        TCL中環(TCL中環新能源科技股份有限公司，曾用名：天津中環半導體股份有限公司，002129.SZ)作為澤潤新能主要客戶，2020年至2023年上半年各期，澤潤新能對TCL中環的銷售額分別為4029.56萬元、6725.05萬元、12273.32萬元、10170.55萬元，占其各期營收的比例分別為26.97%、22.67%、23.52%、24.55%。

        股權穿透顯示，TCL中環同時為TCL科技(TCL科技集團股份有限公司，000100.SZ)控股子公司，TCL科技直接和間接合計持股比達29.91%【TCL科技集團(天津)有限公司直接持股27.36%、TCL科技持股2.55%】。而澤潤新能持股比2.2172%的第十大股東廈門TCL(廈門TCL科技產業投資有限公司)為TCL科技全資子公司;此外發行人持股比0.6667%的股東天津中環【天津中環海河智能制造基金合伙企業(有限合伙)】也為TCL科技通過全資子公司TCL科技集團(天津)有限公司間接持股比49.90%的合伙企業;直接持有發行人0.3047%股份的股東天津晟華【天津晟華企業管理咨詢合伙企業(有限合伙)】又為天津中環的項目跟投平臺。

        結合《企業會計準則》和滬深交易所《股票上市規則》，根據實質重于形式的原則，其他與上市公司有特殊關系，可能造成上市公司對其利益傾斜的法人或其他組織，也應認定為關聯方。但澤潤新能并未將與TCL中環列入關聯方，也未將雙方之間的交易認定為關聯交易。

        另外需要指出的是，2021年10月25日，根據澤潤實業股東會決議，向實控人陳澤鵬定向分配現金股利1200萬元，向全體股東按出資比例分配現金股利800萬元;2022年6月18日，根據公司股東會決議，向實控人陳澤鵬定向分配現金股利838萬元;2022年11月10日，根據公司股東會決議，向全體股東按出資比例分配現金股利1500萬元。根據《公司法》第三十四條規定，股東按照實繳的出資比例分取紅利;新增資本時，股東有權優先按照實繳的出資比例認繳出資。但是全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優先認繳出資的除外。也就是說澤潤新能僅向實控人定向分紅的合理性背后是否涉存在彼時其余權利人出資不實或股份代持的情形，或應進行深一步核查。

《電鰻快報》