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        1月21日，微盟集團(tuán)在港交所發(fā)布公告稱，公司1月16日刊發(fā)業(yè)績重組公告后，收到股東就潛在交易提出的一系列建設(shè)性反饋意見，經(jīng)審慎考慮后，已決定終止?jié)撛跇I(yè)務(wù)重組計(jì)劃。

        微盟集團(tuán)成立于2013年，是微信上最大的中小企業(yè)第三方服務(wù)供應(yīng)商，主要基于微信生態(tài)(如微信小程序及微信公眾號)為中小型企業(yè)提供SaaS產(chǎn)品，2019年1月登陸港交所主板上市，騰訊是主要股東之一。

        微盟集團(tuán)官網(wǎng)

        22日，微盟集團(tuán)開盤一度上漲超7%，隨后震蕩回落，最終收跌6.91%，當(dāng)前最新市值為48.91億港元。

        撤回重組計(jì)劃

        1月16日，微盟集團(tuán)發(fā)布公告稱，將按照上海微盟文化傳媒有限公司(以下簡稱“微盟傳媒”)整體估值不低于36億元為基礎(chǔ)，出售該公司50%以上的股權(quán)。最終目標(biāo)是讓微盟傳媒在國內(nèi)A股市場上市。

        “如若該交易最終獲得落實(shí)，則有利于降低目標(biāo)公司(微盟傳媒)營運(yùn)資本對集團(tuán)現(xiàn)金流的影響，有助于公司把更多資源聚焦于微盟企服業(yè)務(wù)的長期發(fā)展。”微盟集團(tuán)稱，“此外，該交易有利于微盟營銷作為獨(dú)立實(shí)體獲得境內(nèi)資本市場的估值和融資渠道，以反映該部分業(yè)務(wù)獨(dú)立的內(nèi)在價(jià)值，并提高本公司在目標(biāo)公司中權(quán)益的價(jià)值。”

        微盟傳媒是微盟集團(tuán)兩大事業(yè)群之一，主要負(fù)責(zé)微盟的境內(nèi)營銷業(yè)務(wù)。在此前公告中，微盟集團(tuán)表示，目前，微盟主要有兩大業(yè)務(wù)板塊——企服和營銷，前者為電商零售、餐飲、本地生活等行業(yè)提供 SaaS 軟件，賦能商戶運(yùn)營私域流量;后者于騰訊、快手、小紅書、抖音等多個社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺為企業(yè)提供從用戶定向、要求匹配、創(chuàng)意及拍攝、精準(zhǔn)投放、數(shù)據(jù)分析、SaaS 后鏈接轉(zhuǎn)化的一站式營銷運(yùn)營服務(wù)。

        從營收結(jié)構(gòu)來看，微盟營銷在公司整體營收中的占比快速增長。2022年度，微盟企服和微盟營銷收入占比分別為70.2%和29.8%。2023年上半年，微盟企服與微盟營銷收入分別占公司整體收入的58%、42%。

        三個月前，2023年10月24日，微盟集團(tuán)董事會主席兼CEO孫濤勇曾發(fā)布全員信，宣布微盟集團(tuán)開啟新一輪組織變革和升級，公司從集團(tuán)事業(yè)群制轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)務(wù)子集團(tuán)制，成立微盟企服、微盟營銷、微盟國際三大子集團(tuán)，推動各業(yè)務(wù)體系的獨(dú)立核算、決策與發(fā)展，充分探索各業(yè)務(wù)體系的不同經(jīng)營機(jī)制和市場可能性。

        按照微盟集團(tuán)的規(guī)劃，上述重組的潛在交易所得現(xiàn)金對價(jià)擬將主要用于微盟企服、微盟國際等戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的發(fā)展，并部分用于回購本公司股票，提升本公司價(jià)值和股東權(quán)益。

        但這一業(yè)務(wù)分拆計(jì)劃，卻讓微盟集團(tuán)的股價(jià)大幅跳水。1月17日早盤，微盟集團(tuán)股價(jià)大幅走低，一度跌逾15%，收盤報(bào)收1.98港元，跌11.6%。1月19日，該公司股價(jià)再度大跌，報(bào)收1.88港元，股價(jià)再次下跌6.93%。

        在1月21日的公告中，微盟集團(tuán)稱，收到股東就潛在交易提出的一系列建設(shè)性反饋意見，在考慮股東意見后對潛在交易進(jìn)行了進(jìn)一步評估，并經(jīng)審慎考慮后，宣布已決定終止?jié)撛诮灰住Ｎ⒚斯旧形淳蜐撛诮灰走_(dá)成具約束力的協(xié)議。

        這意味著對于這一分拆計(jì)劃，微盟集團(tuán)的投資人或持反對意見。香頌資本執(zhí)行董事沈萌對《國際金融報(bào)》記者表示，“(反對)的主要原因可能是，微盟集團(tuán)擬分拆業(yè)務(wù)是上市公司的核心資產(chǎn)，目前以一定估值出售50%以上的股份，等于是將標(biāo)的企業(yè)的控制權(quán)和大部分股份出讓，未來上市公司投資者可以分享的利益減少，況且轉(zhuǎn)讓的對手方還可能和上市公司實(shí)控人有關(guān)聯(lián)，相當(dāng)于將上市公司的核心資產(chǎn)輸送給少數(shù)人。”

        三年半累虧超40億

        作為依托于微信生態(tài)的第三方服務(wù)商，微盟集團(tuán)創(chuàng)立于微信商業(yè)化元年的2013年，曾是投資者的寵兒。

        過往融資歷史顯示，在遞交港股招股書之前，微盟集團(tuán)已完成6輪融資：自2015年完成由海航資本領(lǐng)投5億元人民幣C輪融資后，其估值達(dá)到20億元;2018年4月，微盟集團(tuán)獲10.09億元D1輪融資，由上海自貿(mào)區(qū)、國和投資等國家隊(duì)基金領(lǐng)投，該輪融資更是刷新了彼時微信生態(tài)服務(wù)商融資紀(jì)錄。

        2019年1月，微盟集團(tuán)IPO上市。作為微盟的戰(zhàn)略投資者，騰訊通過子公司持有微盟3.431%股份。此外，微盟的股東還包括GIC(新加坡政府主權(quán)基金)、凱欣資本、國和投資、SIG等海內(nèi)外資本。2019年7月26日，微盟兩大股東騰訊及GIC同時宣布增持公司股票，兩家與BlackRock共同出資11.57億港幣對微盟進(jìn)行戰(zhàn)略投資。

        但自2020年以來，瑞銀、瑞士信貸、摩根大通和貝萊德集團(tuán)等主力投資機(jī)構(gòu)紛紛減持這家與騰訊關(guān)系密切的電子商務(wù)服務(wù)提供商的股份。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月，微盟集團(tuán)的第一大股東為Yomi.sun Holding Limited，持股比例為11.49%，其實(shí)控人為孫濤勇、方桐舒及游鳳椿一致行動人;騰訊通過其子公司THL H Limited、Tencent Mobility Limited分別持股4.37%、3.02%，共計(jì)持股7.73%，為微盟集團(tuán)第二大股東。

        微盟集團(tuán)的營收主要來源于訂閱解決方案與商家解決方案兩大業(yè)務(wù)。2023年上半年，其訂閱解決方案(主要為電商零售、餐飲、本地生活等行業(yè)提供SaaS軟件，賦能商戶運(yùn)營私域流量)營收為7.05億元，占總收入的58.26%;商家解決方案(為商家提供廣告、營銷、運(yùn)營、技術(shù)服務(wù)等全方位一站式服務(wù)，實(shí)現(xiàn)高效運(yùn)營)的收入為5.04億元，占總收入的41.65%。

        不過，近年來，微盟集團(tuán)面臨著虧損困局。財(cái)報(bào)顯示，2020年至2023年上半年，微盟集團(tuán)持續(xù)虧損，三年半累計(jì)虧損超40億元。

        在互聯(lián)網(wǎng)評論家、速途網(wǎng)副總編兼速途研究院執(zhí)行院長丁道師看來，微盟以及有贊等SaaS廠商這兩年發(fā)展疲軟有多方面原因，一方面它們的基本盤是廣大中小企業(yè)，但因?yàn)橐咔椤⒔?jīng)濟(jì)下行等多重因素，不少中小企業(yè)縮減預(yù)算，壓力自然傳導(dǎo)到微盟和有贊等服務(wù)商。不過丁道師也提及，微盟集團(tuán)正在轉(zhuǎn)變，如由服務(wù)中小企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榫劢勾罂蛻簦卣勾罂秃吞嵘龁慰蛢r(jià)值。

        記者留意到，在2023年半年報(bào)中，對于業(yè)績展望，微盟集團(tuán)亦提及，將深耕大客，持續(xù)踐行行業(yè)化策略，通過與具有先進(jìn)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和清晰業(yè)務(wù)方向的行業(yè)大客戶合作，加快“千方百計(jì)”計(jì)劃進(jìn)程，進(jìn)一步提高大客收入的營收比重。

《電鰻快報(bào)》