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        作為一家主營業(yè)務(wù)為防抱死制動系統(tǒng)(ABS)、電子穩(wěn)定控制系統(tǒng)(ESC)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)的企業(yè)，武漢元豐汽車電控系統(tǒng)股份有限公司(下稱：元豐電控或發(fā)行人)在產(chǎn)能及研發(fā)能力較低的情況下，擬通過IPO拓寬融資渠道，募資40615.00萬元分別用于汽車主動安全系統(tǒng)生產(chǎn)基地建設(shè)項目、研發(fā)中心升級建設(shè)項目及補充流動資金。然而結(jié)合招股書及公開信息，元豐電控不僅存在歷史股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中估值夸大的疑點，且訴訟糾紛未決及股份中存在的疑點等問題，或為其上市之路增加了若干不確定因素。

轉(zhuǎn)讓過程評估值遠超所有者權(quán)益

        申報材料披露，2020年12月21日至31日，元豐投資(武漢元豐工業(yè)投資有限公司，發(fā)行人控股股東)在與東風(fēng)資管、中電科基金、紅向維岳、格金廣發(fā)、武漢萬灃、聚贏方德、壹同富岳、東方富海、萬納托實業(yè)、羅玉枝、紫杏共盈等11名新增股東轉(zhuǎn)讓所持股份過程中，除萬納托實業(yè)外因之前借款原因與元豐有限(發(fā)行人前身)等相關(guān)主體簽署有《可轉(zhuǎn)換股票借款合同》及《可轉(zhuǎn)換股票借款合同之補充協(xié)議》受讓價為8元/注冊資本外，其余新增股東受讓價均為10.00元/注冊資本。本次轉(zhuǎn)讓價格參考依據(jù)為截至評估基準日2020年8月31日，中水致遠(中水致遠資產(chǎn)評估有限公司)出具的《資產(chǎn)評估報告》，以收益法評估企業(yè)股東全部權(quán)益價值為83448.53萬元。而據(jù)發(fā)行人首次申報稿內(nèi)容，2019年至2021年度，發(fā)行人所有者權(quán)益合計分別為7220.66萬元、16032.00萬元、17907.94萬元。經(jīng)計算中水致遠出具的評估值達發(fā)行人2021年末所有者權(quán)益的5.21倍。

        圖片來源：發(fā)行人申報稿

        對應(yīng)的是，據(jù)湖北省武漢市武昌區(qū)人民法院2020年7月27日關(guān)于武漢元豐工業(yè)投資有限公司、吳學(xué)軍民間借貸糾紛一審民事裁定書內(nèi)容，2020年1月19日，發(fā)行人控股股東元豐投資所持有的發(fā)行人81.25%的股權(quán)被查封，且據(jù)股權(quán)解凍信息，對應(yīng)的股東權(quán)益為6500萬元。以此計算，彼時發(fā)行人全體股東權(quán)益約為8000萬元。

        圖片來源：中國裁判文書網(wǎng)

        圖片來源：企查查數(shù)據(jù)平臺

        所有者權(quán)益又稱為股東權(quán)益，通常指的是企業(yè)資產(chǎn)扣除負債后由所有者享有的剩余權(quán)益，也就是實收資本(或股本)+資本公積+盈余公積+未分配利潤。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中是否涉存在評估虛增市值的情形，元豐電控未予回應(yīng)。

訴訟糾紛未決股權(quán)質(zhì)押信息沖突

        元豐電控披露，截至上會稿簽署日，除與淺見萬雄存在未決訴訟外，不存在其他股權(quán)糾紛和訴訟。

        需要指出的是，根據(jù)湖北省高級人民法院2019年10月31日發(fā)布的《武漢元豐汽車電控系統(tǒng)有限公司、淺見萬雄股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛二審民事判決書》，在元豐零部件(武漢元豐零部件有限公司)的股份轉(zhuǎn)讓過程中，淺見萬雄認定發(fā)行人提交的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽字為偽造，且經(jīng)武漢市公安司法鑒定中心筆跡鑒定后，確認協(xié)議中簽字并非淺見萬雄筆跡。

        圖片來源：中國裁判文書網(wǎng)

        此外，上會稿信息顯示，截至招股書簽署日，發(fā)行人控股股東、實控人持有的發(fā)行人股份不存在被質(zhì)押、凍結(jié)或發(fā)生訴訟糾紛等方面的情形。而據(jù)企查查數(shù)據(jù)平臺信息，2017年6月16日，發(fā)行人控股股東元豐投資將所持有發(fā)行人5000萬元的股權(quán)質(zhì)押于儀征海之創(chuàng)管理咨詢有限公司，且狀態(tài)顯示至今尚處于有效狀態(tài)。

        圖片來源：企查查數(shù)據(jù)平臺

        上述現(xiàn)象是否可理解為“帶病闖關(guān)”，元豐電控也未回應(yīng)。

關(guān)聯(lián)方信息矛盾股權(quán)或尚涉代持

        申報材料披露，于良耀先生為發(fā)行人獨立董事，根據(jù)《中華人民共和國公司法》《企業(yè)會計準則第36號——關(guān)聯(lián)方披露》和《上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定，發(fā)行人將于良耀先生列為發(fā)行人關(guān)聯(lián)方。

        而據(jù)國浩(上海)事務(wù)所2022年3月31日簽署出具并于2022年5月17日發(fā)布的東利機械(保定市東利機械制造股份有限公司，301298.SZ)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的法律意見書(九)內(nèi)容，因其獨立董事于良耀擔任發(fā)行人董事并持有發(fā)行人25%的股權(quán)，發(fā)行人被認定為東利機械的新增關(guān)聯(lián)方。

        圖片來源：東利機械公告

        根據(jù)招股書信息，2021年2月股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，元豐電控股東分別為元豐投資、東風(fēng)資管、一汽基金、中電基金、紅向維岳、格金廣發(fā)、武漢萬灃、西安基金、瑞安化工、武漢豐聯(lián)、贏聚方德、東方富海、萬納托實業(yè)、武漢泰盛佳、深圳瑞遠、羅玉枝、紫杏共盈。2022年6月股權(quán)轉(zhuǎn)讓后新增股東為蔡少軍、魯言、富海中瑞，期間于良耀并沒有出現(xiàn)在元豐電控股東名單中。而按照國浩(上海)事務(wù)所關(guān)于東利機械首發(fā)并在創(chuàng)業(yè)板上市的法律意見書(九)內(nèi)容，元豐電控股東中或不排除仍存在股權(quán)代持的情形。

        另外需要指出的是，元豐投資分別與蔡少軍、魯言、富海中瑞簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》時間分別為2022年1月24日、2022年3月31日、2022年4月30日，股權(quán)交割日為2022年6月1日。而發(fā)行人本次IPO過程中申報稿簽署時間為2022年6月23日。也就是說僅在遞交招股書前夕，其控股股東元豐投資通過轉(zhuǎn)讓減持的方式即套現(xiàn)7845萬元。

《電鰻快報》