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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 米萊

        中概股小牛電動(dòng)(NASDAQ:NIU)今年第二季度銷量大幅下降，導(dǎo)致其今年上半年銷量總體下滑。盡管上半年海外銷量大增，但奈何海外銷售占比較低，對整體銷售難有拉高作用。此外，在國內(nèi)市場上，該公司與另外兩大“巨頭”雅迪和愛瑪差距明顯。

        二季度銷量下降17.4%

        美國東部時(shí)間7月5日，小牛電動(dòng)發(fā)布了該公司今年第二季度的銷售情況，第二季度該公司共售出208857輛兩輪電動(dòng)車，同比下降17.4%。其主要受到新冠疫情封鎖導(dǎo)致的零售下降和物流受限的影響，該公司在中國市場的銷量為180299輛，同比下降26.7%。

        不過，該公司的海外銷量則同比增長309.1%，達(dá)到了28558輛，主要得益于電動(dòng)滑板車的強(qiáng)勁銷量，該產(chǎn)品在第二季度的季度銷量達(dá)到了自去年上市以來的歷史最高水平20868輛。

        今年上半年，小牛電動(dòng)共銷售372516輛兩輪電動(dòng)車，同比下降了7.5%;其中國內(nèi)銷售329286輛，同比下降了15.7%，海外銷售43230輛，同比增長了261%。

        對于國內(nèi)銷量的大幅下降，小牛電動(dòng)在公告中解釋主要是由于上海、北京等一線城市因新冠肺炎疫情封鎖導(dǎo)致零售下降和物流受限，上述一線城市的銷量通常占該公司國內(nèi)總銷售量的35%-55%。

        此外，國內(nèi)其他地區(qū)的零星疫情以及4月1日開始的零售價(jià)格上漲也抑制了該公司第二季度的產(chǎn)品銷售。隨著6月以來疫情防控的放松和銷售旺季的到來，該公司計(jì)劃在未來幾個(gè)月內(nèi)將推出一系列之前推遲上市的新車型和升級(jí)產(chǎn)品，新店開業(yè)也將逐步恢復(fù)正常。

        業(yè)績遠(yuǎn)落后于兩“巨頭”

        小牛電動(dòng)在公告中披露，該公司是全球領(lǐng)先的城市智能出行解決方案提供商，從事設(shè)計(jì)、制造和銷售高性能電動(dòng)摩托車、輕便摩托車、電動(dòng)自行車和電動(dòng)踏板車。小牛電動(dòng)擁有多樣化的產(chǎn)品組合，可以滿足用戶的不同需求，滿足不同的城市出行場景。

        2021年，該公司有87.8%的收入來自電動(dòng)摩托銷售，10.7%的收入來自零配件銷售，1.5%的收入來自服務(wù)銷售。

        2018年10月，小牛電動(dòng)在納斯達(dá)克證券交易所上市，從2018年至2021年，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為14.8億元、20.8億元、24.4億元和37.0億元;同期歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-3.49億元、1.9億元、1.68億元和2.25億元。

        由此可見，在登陸資本市場后，小牛電動(dòng)實(shí)現(xiàn)了較快的業(yè)績增長。然而，與國內(nèi)另外兩大兩輪電動(dòng)車“巨頭”雅迪和愛瑪比較，該公司仍有很長的路要走。

        今年4月27日，雅迪控股發(fā)布2021財(cái)年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入269.68億元，同比增長39.29%，歸屬于母公司股東的凈利潤為13.69億元，同比增長43.04%。

        此前4月16日，愛瑪科技發(fā)布2021財(cái)年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入153.99億元，同比增長19.33%，歸屬于母公司股東的凈利潤為6.64億元，同比增長10.94%。

        在經(jīng)營業(yè)績上，小牛電動(dòng)與上述兩大“巨頭”有較大差距，而在產(chǎn)品銷量上，雅迪和愛瑪更是將其遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后。

        2021年小牛電動(dòng)的兩輪電動(dòng)車總銷量為103.79萬輛，同比增長72.5%，銷量首次突破100萬輛。同期雅迪控股共售出1390萬輛電動(dòng)兩輪車，其中包括610萬輛電動(dòng)踏板車及約770萬輛電動(dòng)自行車，較2020年度增幅為28.3%。

        2021年，小牛電動(dòng)的NQi系列銷售100111輛，占比9.7%;MQi系列銷售106916輛，占比10.3%;UQi系列銷售180491輛，占比17.4%;GoVa系列銷售634358輛，占比為61.1%，KQi系列銷售15908輛，占比為1.5%。

        2021年，雅迪電動(dòng)踏板車的銷售收入增加約17.9%至102.086億元，電動(dòng)自行車的銷售收入增加約67.2%至97.677億元。電動(dòng)踏板車的平均售價(jià)由2020年的1552元增加至2021年的1662元，而電動(dòng)自行車的平均售價(jià)由2020年的1118元增加至2021年的1265元。

        據(jù)《有車就行》網(wǎng)站發(fā)布的2022年小牛電動(dòng)車指導(dǎo)售價(jià)顯示，小牛電動(dòng)的產(chǎn)品單價(jià)基本在4000元之上，明顯高于雅迪的售價(jià)。

        2021年，愛瑪科技電動(dòng)自行車實(shí)現(xiàn)營收71.6億元，同比增長43%;電動(dòng)兩輪摩托車營收67.7億元，同比微增0.4%;電動(dòng)三輪車營收6.6億元，同比增長94%。三者分別在總營收中占比46%、44%和4%。

        綜上所述，盡管小牛電動(dòng)的產(chǎn)品單價(jià)要高于雅迪和愛瑪，但在營業(yè)收入和利潤規(guī)模上與后兩家相差甚遠(yuǎn)。

        從2017年至2021年，小牛電動(dòng)的研發(fā)費(fèi)用分別為3949萬元、9181萬元、6719萬元、10534萬元和13522萬元;同期營銷費(fèi)用分別為8306萬元、15015萬元、18287萬元、20076萬元和33201萬元。研發(fā)投入仍遠(yuǎn)落后于營銷投入。

《電鰻快報(bào)》