久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

        近期A股反彈主要得益于疫情防控方面取得顯著進展，疊加利好政策支撐下市場情緒面修復(fù)。短期來看，市場仍處于波動筑底階段。后續(xù)重點關(guān)注穩(wěn)增長政策效果、社融信貸情況。貨幣政策方面，5年期LPR超預(yù)期下調(diào)15bp;央行、銀保監(jiān)會召開主要金融機構(gòu)貨幣信貸形勢分析會，要求既擴增量、又穩(wěn)存量，以適度的信貸增長支持實體經(jīng)濟。預(yù)計總體資金面會保持穩(wěn)定，6月流動性將繼續(xù)保持寬松。

大類資產(chǎn)配置建議

        基于當前市場環(huán)境，在投資策略上建議適度均衡、多元配置，不激進但也不失主動。各類型基金具體配置建議如下：高風(fēng)險基金組合可以配置30%的主動股票型基金、20%的混合-積極配置型基金、30%的混合-靈活配置型基金以及20%的混合-保守配置型基金;中風(fēng)險基金組合可以配置20%的混合-靈活配置型基金、30%的混合-保守配置型基金、30%的債券-完全債券型基金以及20%的債券-普通債券型基金;低風(fēng)險基金組合可以配置20%的混合-保守配置型基金、50%的債券-完全債券型基金以及30%的貨幣市場基金或理財型債基。

權(quán)益類開放式基金：建議增配逆向風(fēng)格產(chǎn)品

        在年初市場行情回調(diào)的序曲下，股市中長期配置性價比顯著提升，但我們對于短期行情反彈即為反轉(zhuǎn)的觀點存疑，還需等待經(jīng)濟基本面情況，以及政策效果顯現(xiàn)等信號逐步明了，從根本上打消市場悲觀疑慮。在基金投資策略方面建議繼續(xù)把握風(fēng)格間的均衡，在結(jié)構(gòu)上不失主動。

        建議增配逆向風(fēng)格的產(chǎn)品。逆向風(fēng)格的投資往往體現(xiàn)在四個方面：一是市場情緒的逆向，表現(xiàn)為資產(chǎn)配置上的逆向操作;二是市場風(fēng)格的逆向;三是對于市場行業(yè)主題的逆向;四是持倉標的的逆向。所述四個方面的逆向特征中重倉抱團程度往往較低，從數(shù)據(jù)來看，低抱團的產(chǎn)品常對于估值審慎度較高，對于估值較低的容忍度也代表著具有較高的安全邊際意識，產(chǎn)品在大波動面前表現(xiàn)得也往往更為穩(wěn)健。從各年度的業(yè)績表現(xiàn)來看，一方面，逆向特征的產(chǎn)品在下跌行情中的跌幅相對更小，且風(fēng)險衡量指標更優(yōu)，整體表現(xiàn)出優(yōu)秀的抗跌能力;另一方面，在市場行情過度演繹后的風(fēng)格轉(zhuǎn)換期間，如2021年結(jié)構(gòu)性行情中的表現(xiàn)優(yōu)勢突出。此外，逆向風(fēng)格受部分標的前瞻性和逆熱點的特征影響，與市場上其他產(chǎn)品收益表現(xiàn)呈現(xiàn)弱相關(guān)性，這一特征也利于逆向風(fēng)格的產(chǎn)品有效降低投資組合整體的波動和回撤。

固定收益類基金：適度增加含權(quán)配置

        目前各地疫情均基本在可控范圍內(nèi)，寬信用穩(wěn)增長大概率在中期體現(xiàn)成效，制約利率進一步走低。在久期策略上建議靈活把握博弈空間;在信用策略上，仍需警惕債務(wù)問題下的違約風(fēng)險，以穩(wěn)健為主;在杠桿策略上，短期流動性有望維持寬松，對于負債端穩(wěn)定的產(chǎn)品仍可考慮較積極的杠桿策略。建議當下純債策略產(chǎn)品優(yōu)選以杠桿票息策略為主、信用風(fēng)格穩(wěn)健、久期策略靈活，適度參與利率波段交易的基金，積累收益安全墊。

        對于“固收+”策略，轉(zhuǎn)債作為下行有底的品種，適合偏左側(cè)配置，雖然當前轉(zhuǎn)債市場整體估值仍在相對高位，但部分穩(wěn)健高評級品種估值已經(jīng)壓縮至可配置區(qū)間，對于轉(zhuǎn)債增強產(chǎn)品建議適度增配銀行、券商、交運等穩(wěn)增長品種，但短期敞口仍不宜過高。對于股票增強策略產(chǎn)品，優(yōu)選權(quán)益配置偏穩(wěn)增長及疫情修復(fù)板塊、風(fēng)格均衡、下行風(fēng)險控制較優(yōu)的品種，把握市場底部反彈機會，增強組合回報。

QDII基金：積極捕捉港股QDII基金機會

        當前俄烏局勢影響已邊際趨弱，海外通脹數(shù)據(jù)初現(xiàn)見頂跡象，貨幣政策對美債利率的沖擊暫緩，但美聯(lián)儲表示難以從供給端有效遏制高通脹，其緊縮力度目前難言觸頂，階段仍有可能令新興經(jīng)濟體面臨資本外流的風(fēng)險。

        從估值安全墊來看，港股經(jīng)歷2021年以來的長期回調(diào)，當前估值已接近自身歷史底部，下跌空間較有限，估值修復(fù)動能持續(xù)蓄積，預(yù)計隨著基本面及政策面轉(zhuǎn)暖，6月南向資金有望繼續(xù)流入。與海外主要市場橫向?qū)Ρ龋酃傻牡凸乐堤卣髅黠@，在外圍流動性持續(xù)收緊的背景下具備性價比優(yōu)勢的托底支撐。

        投資方向上，盡管趨勢性反轉(zhuǎn)難以一蹴而就，但投資者可通過篩選出善于行業(yè)布局和精選阿爾法的優(yōu)質(zhì)基金，積極捕捉港股的結(jié)構(gòu)性機會，包括有政策加持的中長期高景氣方向，以及有邊際向好預(yù)期的修復(fù)性機會，如新能源、消費、互聯(lián)網(wǎng)板塊等。

《電鰻快報》