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細分化成“雙刃劍” ETF市場洗牌山雨欲來

2022-06-16 09:51 | 來源:上海證券報 | 作者:梁銀妍 | [基金] 字號變大| 字號變小


???近年來,ETF賽道成為公募基金“必爭之地”,細分化趨勢愈發明顯。不過,同質化競爭和極致細分化帶來的“后遺癥”正在顯現,部分ETF產品“困守”清盤邊緣,ETF市場正...

        近年來,ETF賽道成為公募基金“必爭之地”,細分化趨勢愈發明顯。不過,同質化競爭和極致細分化帶來的“后遺癥”正在顯現,部分ETF產品“困守”清盤邊緣,ETF市場正面臨一場洗牌。業內人士認為,ETF賽道細分化、同質化難言利弊,或倒逼管理人優化產品設計和持有體驗,重視“可持續投資”理念。

        近日,平安金ETF公告稱,截至6月13日,該基金已連續46個工作日基金資產凈值低于5000萬元,可能觸發基金合同終止情形。距離該基金今年3月18日上市,尚不到3個月時間。無獨有偶,6月初,國泰基金公告稱,截至6月7日,國泰中證滬港深動漫游戲ETF已連續45個工作日基金資產凈值低于5000萬元,該基金同樣成立于今年3月。

        有次新基金掙扎在“存活”邊緣,也有存續的老基金黯然離場。Choice數據顯示,截至6月15日,今年以來共有12只ETF基金摘牌(A/C份額分開計算);另有100只左右ETF基金場內總市值小于5000萬元,存在終止上市風險。

        此外,根據上海證券基金評價研究中心統計顯示,從2019年至2021年,清盤的ETF數量分別為5只、9只、18只,占ETF總數的比例分別為1.76%、2.38%和2.81%。“迷你”ETF也即規模小于5000萬元的ETF數量,截至2019年底、2020年底和2021年底分別為36只、39只、75只,占比分別為12.68%、10.32%、11.70%。

        匯成基金研究中心認為,市場上已存在規模龐大、流通性高、持有體驗較好的同質產品,一些成立較晚的指數基金,做大規模存在較大困難。同時,部分基金所跟蹤的指數影響力不夠,比如一些區域性指數ETF,知名度較低,基金規模減小,退市清盤風險增大。

        中植基金也提到,近兩年A股結構化行情顯著,部分行業表現非常慘淡,相關行業ETF未能得到資金流入,規模較小導致清盤。此外,部分基金公司在ETF產品創設時或存在盲目追熱點概念的現象,上市后一旦熱點發生變化,規模很難做大。

        與此同時,基金公司正源源不斷上報跟蹤細分領域指數的新基金。6月以來,富國基金、國泰基金、華夏基金等5家公司申報疫苗與生物科技指數基金,跟蹤國證疫苗與生物科技指數。此外,富國基金、招商基金、匯添富基金上報中藥ETF,跟蹤中證中藥指數。

        某基金人士認為,ETF產品細分化、同質化等現象難言利弊。ETF細分行業不斷涌現,更加考驗基金公司產品研發能力和持營能力,或倒逼基金公司更加重視持有人的投資感受,設計出更具特色化和生命力的指數產品。

        匯成基金研究中心表示,國外知名ETF管理機構普遍重視“可持續投資”的概念。指數機構和基金公司積極研發低碳、人口主題、ESG等長期主題指數,為投資者提供可長期追蹤持有的標的;同時,基金公司也加強策略投入,積極布局指數增強型ETF產品,以寬基指數為基準,在策略上對質量、價值等風格進行主動偏離。

        匯成基金研究中心認為,ETF產品創新應從投資者利益和市場需求出發,選擇具有長期配置價值的優質標的指數,并在產品設計方面適當加強 “策略屬性”,為投資者創造長期回報。

        中植基金則建議,管理人在產品創設時切勿盲目追逐市場熱點概念,需要根據政策引導的長期方向、市場投資者的需求,以及現有同類ETF供給情況等,做好供需兩端梳理,盡可能提供差異化的產品。此外,在ETF投研及運營團隊方面,管理人也要做好資源投入,在交易策略、跟蹤誤差、交易效率、流動性及費率方面提升競爭優勢。

電鰻快報


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