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        近期，歌爾微電子股份有限公司(下稱“歌爾微”)提交了招股說明書，擬創(chuàng)業(yè)板上市，公開發(fā)行不超過7937萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%。

        IPO日報發(fā)現，歌爾微的第一大客戶、第一大供應商的頭銜均被其第一大股東收入囊中。

        分拆上市

        據了解，歌爾微成立于2017年，由歌爾股份(41.410, 0.80, 1.97%)出資設立。

        截至招股說明書簽署日，歌爾股份持有歌爾微85.9%的股權，為其控股股東。

        招股說明書顯示，歌爾微的控股股東歌爾股份致力于服務全球科技和消費電子行業(yè)領先客戶， 為客戶提供精密零組件、智能聲學整機和智能硬件的整體解決方案。而歌爾微作為歌爾股份體系內唯一從事微電子相關業(yè)務的主體， 是一家以 MEMS 器件及微系統(tǒng)模組研發(fā)、生產與銷售為主的半導體公司。

        2019 年 12 月，歌爾股份首先以微電子業(yè)務資產包對其全資子公司濰坊微電子進行增資， 將微電子業(yè)務相關的資產、 負債轉移至濰坊微電子， 隨后以濰坊微電子100%股權及榮成微電子 100%股權對歌爾微增資，從而完成了微電子業(yè)務重組。

        也就是說，此次歌爾微上市實際上是歌爾股份在分拆其微電子業(yè)務上市。

        關聯(lián)交易多

        據了解，歌爾微是一家以 MEMS 器件及微系統(tǒng)模組2研發(fā)、生產與銷售為主的半導體公司， 業(yè)務涵蓋芯片設計、產品開發(fā)、封裝測試和系統(tǒng)應用等產業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)， 通過垂直整合， 為客戶提供“芯片+器件+模組”的一站式產品解決方案。

        2018年-2020年和2021年1-6月(下稱“報告期”)，歌爾微分別實現營業(yè)收入190127.02萬元、256618.96萬元、315875.16萬元、133407.32萬元，歸母凈利潤分別為35578.08萬元、30948.23萬元、34620.51萬元、15048.32萬元。

        在上述時間段內，歌爾微的營收呈現持續(xù)上升的趨勢，但凈利潤卻在波動。

        歌爾微之所以能實現上述業(yè)績主要依賴其前五大客戶。

        招股說明書顯示，報告期內，歌爾微向前五大客戶產生的銷售收入分別為122445.71萬元、197125.34萬元、299337.27萬元、101387.14萬元，分別占當期營業(yè)收入的64.4%、76.82%、94.76%、76%。歌爾微每年至少有6成的收入是來自前五大客戶。

        此外，在歌爾微的前五大客戶中，有一位客戶不得不提，它就是歌爾股份。

        招股說明書顯示，報告期內，歌爾微向歌爾股份產生的銷售收入分別為84265.43萬元、131795.74萬元、277777.74萬元、25791.53萬元，分別占當期營業(yè)收入的44.32%、51.35%、87.94%、19.33%，其中2018年-2020年歌爾股份均是歌爾微的第一大客戶。

        歌爾股份不僅是歌爾微的第一大股東還是其第一大客戶，另外，其還擁有著一個頭銜。

        招股說明書顯示，2018年-2020年，歌爾微向歌爾股份采購產品的金額分別為71437.25萬元、148637.17萬元、121749.43萬元，分別占當期采購總額的57.45%、68.43%、50.21%，歌爾股份也始終是歌爾微的第一大供應商。

        歌爾微的第一大客戶、第一大供應商、第一大股東全部花落歌爾股份，歌爾股份可謂是在給歌爾微IPO保駕護航。

        IPO日報還注意到，2019年和2020年，歌爾股份分別代歌爾微收取貨款的金額為17044.02萬元、28945.34萬元。

        對此，歌爾微表示，除關聯(lián)銷售、關聯(lián)采 購之外，未來公司可能持續(xù)發(fā)生的關聯(lián)交易主要包括購買自動化設備及配件、 租賃廠房等，關聯(lián)交易對公司經營業(yè)績將產生一定影響。

        毛利率低

        除了上述情況之外，歌爾微的毛利率還存在下降的趨勢。

        招股說明書顯示，報告期內，歌爾微的毛利率分別為29.69%、22.85%、22.38%、24.3%。

        可以看出，2018年-2020年，歌爾微的業(yè)績呈現持續(xù)下降的趨勢。

        對此，歌爾微表示，若未來公司無法有效提升產品銷售價格、控制關鍵原材料采購價格、提高產品制造良率、不斷提高自研芯片出貨量并進一步擴大市場份額，將可能導致公司毛利率有所下降，從而直接影響公司利潤水平。

        此外，歌爾微的毛利率始終低于同行業(yè)可比公司平均值。

        招股說明書顯示，報告期內，歌爾微同行業(yè)可比公司毛利率的平均值分別為45.27%、44.08%、22.38%、24.3%。

        可以看出，在上述時間段內，歌爾微的毛利率至少低于同行業(yè)可比公司平均值15個百分點。

        需要指出的是，歌爾微的毛利率之所以呈現上述的情況或許是因為其在研發(fā)上投入較低。

        招股說明書顯示，報告期內，歌爾微的研發(fā)費用率分別為2.94%、4.46%、6.46%、9.85%，同行業(yè)可比公司平均值分別為12.93%、12.13%、11.49%、12.23%。

        可以看出，在上述時間段內，歌爾微的研發(fā)費用率始終低于同行業(yè)可比公司平均值。

《電鰻快報》