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????????近期，杭州小影創(chuàng)新科技股份有限公司(下稱“小影科技”)提交了招股說(shuō)明書，擬創(chuàng)業(yè)板上市，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

????????IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn)，小影科技存在每注冊(cè)資本的價(jià)格暴增的情況，但主產(chǎn)品的用戶數(shù)量卻暴跌，公司還曾一度資不抵債。

????????每注冊(cè)資本的價(jià)格暴增

????????據(jù)了解，小影科技成立于2012年，由韓晟出資設(shè)立。

????????截至招股說(shuō)明書簽署日，韓晟、熊永春和陳成豐合計(jì)持有小影科技41.12%的股權(quán)，且上述三人均簽署了一致相關(guān)行動(dòng)協(xié)議，因此上述三人均為小影科技的實(shí)控人。

????????需要指出的是，IPO日?qǐng)?bào)注意到，小影科技每注冊(cè)資本的價(jià)格在同一日出現(xiàn)相差150多元的情況。

????????招股說(shuō)明書顯示，2020年10月，達(dá)晨創(chuàng)景將其持有小影科技部分的股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給了達(dá)晨創(chuàng)投、達(dá)晨財(cái)智、財(cái)智創(chuàng)贏，轉(zhuǎn)讓價(jià)均為387.41元/注冊(cè)資本。同日，熊永春將其持有小影科技的股權(quán)均以542.37元/注冊(cè)資本的價(jià)格分別轉(zhuǎn)讓給了君潤(rùn)科智、王玉，陳成豐將其持有小影科技的股權(quán)均以542.37元/注冊(cè)資本的價(jià)格分別轉(zhuǎn)讓給了君潤(rùn)恒惠智、王玉，劉瓊將其持有小影科技的股權(quán)均以542.37元/注冊(cè)資本的價(jià)格分別轉(zhuǎn)讓給了君潤(rùn)科智、君潤(rùn)恒惠。

????????也就是說(shuō)，同一天，小影科技每注冊(cè)資本的轉(zhuǎn)讓價(jià)格相差了150多元，高價(jià)相比低價(jià)多了約40%。

????????對(duì)此，小影科技表示，達(dá)晨創(chuàng)投、達(dá)晨財(cái)智、財(cái)智創(chuàng)贏所獲得的小影科技轉(zhuǎn)讓價(jià)格主要是達(dá)晨創(chuàng)投和達(dá)晨財(cái)智相關(guān)持股主體調(diào)整，該價(jià)格參考了 2020 年 7月公司增資價(jià)格，而君潤(rùn)科智、君潤(rùn)恒惠、王玉入股的價(jià)格參考了 2020 年 8 月公司增資價(jià)格， 系交易各方協(xié)商確定。

????????需要指出的是，按照小影科技所述，達(dá)晨創(chuàng)投、達(dá)晨財(cái)智、財(cái)智創(chuàng)贏入股的價(jià)格是參照2020年7月時(shí)的增資價(jià)格，而君潤(rùn)科智、君潤(rùn)恒惠、王玉入股時(shí)是參照2020年8月的增資價(jià)格。

????????數(shù)據(jù)來(lái)源：招股說(shuō)明書

????????也就是說(shuō)，小影科技每注冊(cè)資本的價(jià)格在短短一個(gè)月內(nèi)暴增了40%。

????????那么，短短一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)每注冊(cè)資本的價(jià)格暴增40%又是何原因?

????????曾一度資不抵債

????????小影科技是移動(dòng)端視頻創(chuàng)作軟件和服務(wù)提供商，主要從事移動(dòng)端視頻創(chuàng)作軟件產(chǎn) 品及服務(wù)的設(shè)計(jì)、研發(fā)及銷售推廣。

????????2019年-2021年(下稱“報(bào)告期”)，小影科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19570.19萬(wàn)元、30150.59萬(wàn)元、38490.55萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為-5053.18萬(wàn)元、4316.9萬(wàn)元、8201.86萬(wàn)元。

????????需要指出的是，雖然小影科技的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢(shì)，但其才剛扭虧為盈。

????????招股說(shuō)明書顯示，截至2019年末、2020年末、2021年末，小影科技的未分配利潤(rùn)分別為-8871.49萬(wàn)元、1717.31萬(wàn)元、8897.02萬(wàn)元。同時(shí)，小影科技于2020年進(jìn)行的股改。

????????這也意味著，自小影科技2012年6月成立以來(lái)到2020年，其7年半的時(shí)間內(nèi)不僅沒(méi)有在經(jīng)營(yíng)上賺到，反而還虧損了近9000萬(wàn)元。

????????此外，IPO日?qǐng)?bào)還注意到，小影科技還曾一度出現(xiàn)資不抵債的情況。

????????招股說(shuō)明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，小影科技的資產(chǎn)負(fù)債率分別為144.41%、67.15%、46.36%，同行業(yè)可比公司平均值分別為31.67%、25.58%、34.15%。

????????可以看出，在上述時(shí)間段內(nèi)，小影科技的資產(chǎn)負(fù)債率始終遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司平均值，特別是2019年，小影科技的資產(chǎn)負(fù)債率更是超過(guò)了100%。

????????主產(chǎn)品用戶數(shù)量暴降80萬(wàn)人

????????從產(chǎn)品上按，小影科技主要擁有小影、VivaCut、節(jié)奏醬等三大產(chǎn)品，其中小影產(chǎn)生的銷售收入分別為19431.38萬(wàn)元、29041.58萬(wàn)元、24529.75萬(wàn)元，為小影科技的第一大產(chǎn)品。

????????此外，小影主要是為用戶提供創(chuàng)意拍攝、多種視頻剪輯效果、多樣視頻素材、模板視頻等服務(wù)。同時(shí)，其產(chǎn)生的銷售收入主要通過(guò)用戶付費(fèi)購(gòu)買產(chǎn)品月包、季包、年包和永久包等不同期限會(huì)員以及購(gòu)買產(chǎn)品素材的訂單金額。

????????然而，小影科技小影產(chǎn)品的用戶數(shù)量卻出現(xiàn)了暴降的情況。

????????招股說(shuō)明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，小影訂閱用戶的數(shù)量分別為207.21萬(wàn)人、265.87萬(wàn)人、181.07萬(wàn)人，2021年訂閱用戶的數(shù)量同比減少了80多萬(wàn)人，降幅達(dá)31.9%。

????????除此之外，小影科技的毛利率還始終遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司平均值。

????????招股說(shuō)明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，小影科技的毛利率分別為34.72%、57.88%、56.92%，同行業(yè)可比公司平均值分別為89.29%、91.07%、91.2%。

????????也就是說(shuō)，報(bào)告期內(nèi)，小影科技的毛利率至少低于同行業(yè)可比公司平均值43個(gè)百分點(diǎn)。

????????至此，IPO日?qǐng)?bào)查詢發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致小影科技毛利率低于同行或許主要是其研發(fā)費(fèi)用率低于同行所致。

????????招股說(shuō)明書顯示，報(bào)告期內(nèi)，小影科技的研發(fā)費(fèi)用率分別為17.29%、14.15%、14.47%，同行業(yè)可比公司平均值分別為29.63%、24.7%、32.43%，小影科技的研發(fā)費(fèi)用率均遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司平均值。

《電鰻快報(bào)》