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        今年以來(lái)，權(quán)益市場(chǎng)行情一波三折，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生變化，逐漸轉(zhuǎn)向了主投穩(wěn)健固收資產(chǎn)的債券基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月5日，從近1年區(qū)間看，全市場(chǎng)逾90%的債基實(shí)現(xiàn)了正收益，有575只債基收益率在5%之上。相對(duì)穩(wěn)健回報(bào)效應(yīng)下，震蕩市下資金在更傾向于績(jī)優(yōu)純債類(lèi)基金。其中，由“金牛&晨星”雙獎(jiǎng)得主、固收明星基金經(jīng)理劉濤管理的鵬華普利債券(A類(lèi)009483，C類(lèi)009484)近1年收益率超6%，成為震蕩市中穩(wěn)健資金的“避風(fēng)港”。

        鵬華普利債券是一只開(kāi)放式純債型基金，從過(guò)往業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，各區(qū)間收益均為正，為投資者帶來(lái)較佳的持有體驗(yàn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年5月5日，鵬華普利債券A過(guò)去6月、近1年的凈值增長(zhǎng)率分別為2.28%、6.46%，自2020年6月成立以來(lái)的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為9.10%，年化凈值增長(zhǎng)率為4.69%。

        純債型基金要保持長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出色并非易事，因?yàn)閭顿Y涉及范圍較廣，如金融債、企業(yè)債、地方債、信用債等，既考驗(yàn)基金經(jīng)理的債券研究功底，也考驗(yàn)其審時(shí)度勢(shì)的能力。資料顯示，劉濤具有9年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，歷經(jīng)債市牛熊轉(zhuǎn)換的考驗(yàn)，投研經(jīng)驗(yàn)豐厚，尤其善于把握重要節(jié)點(diǎn)，靈活調(diào)整券種、久期、杠桿、倉(cāng)位等應(yīng)對(duì)市場(chǎng)節(jié)奏變化。在投資理念上，劉濤對(duì)債券基金的“絕對(duì)收益”目標(biāo)十分堅(jiān)守，很注重風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。

        據(jù)基金一季報(bào)顯示，截至2022年3月底，鵬華普利債券的債券持倉(cāng)比例高達(dá)92.90%，并且暫無(wú)可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位的配置。劉濤表示，鵬華普利債券一季度采取了“先攻后守”的策略，前期以偏長(zhǎng)久期利率做進(jìn)攻，后期賣(mài)出利率債兌現(xiàn)收益、以偏中短久期中高等級(jí)信用債持有為主，使得組合凈值實(shí)現(xiàn)了較為穩(wěn)健的歷史表現(xiàn)。

        在當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)加大的背景下，談及后市策略，劉濤表示，今年市場(chǎng)投資需要先做好防守，等待進(jìn)攻時(shí)機(jī)出現(xiàn)，機(jī)會(huì)更多是跌出來(lái)的。目前，市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕狀態(tài)，未來(lái)信用寬松也將逐步見(jiàn)效，對(duì)應(yīng)到收益率曲線上，將有望呈現(xiàn)逐步向上的態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看，在信用債投資方面，需要結(jié)合宏觀面、政策面自上而下地進(jìn)行分析，根據(jù)信貸投放等情況，及時(shí)調(diào)整投資策略。產(chǎn)業(yè)債投資方面，選擇中高等級(jí)信用品種。在做好風(fēng)險(xiǎn)控制的情況下，適度關(guān)注企業(yè)永續(xù)債、銀行永續(xù)債等品種。

        值得一提的是，債券投資過(guò)程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一是對(duì)投資品種信用風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)格管理與控制。鵬華基金投資研究團(tuán)隊(duì)非常重視風(fēng)險(xiǎn)管理制度的建設(shè)與完善，包括建立成熟的內(nèi)部評(píng)級(jí)體系、組建專(zhuān)業(yè)的信用研究團(tuán)隊(duì)以及對(duì)投資人員設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)控制考核機(jī)制。鵬華基金目前擁有一支包含25名成員組成的強(qiáng)大信用研究團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)信用產(chǎn)品研究的全行業(yè)覆蓋，加強(qiáng)事前、事中和事后三個(gè)維度的信用風(fēng)險(xiǎn)管理，通過(guò)對(duì)債券進(jìn)行定性、定量的評(píng)分篩選，評(píng)選出符合標(biāo)準(zhǔn)的債券進(jìn)行投資備選，并對(duì)債券發(fā)行主體或擔(dān)保人財(cái)務(wù)狀況和信用狀況進(jìn)行深入跟蹤研究，嚴(yán)格控制信用風(fēng)險(xiǎn)。在績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理、強(qiáng)大信用團(tuán)隊(duì)護(hù)航下，鵬華普利債券或?qū)⒊蔀楫?dāng)前震蕩市中的較佳選擇。

《電鰻快報(bào)》