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部分債基上半年收益率逾50% 專家稱與大額贖回有關

2021-07-14 10:49 | 來源:證券日報 | 作者:王寧 | [基金] 字號變大| 字號變小


部分債券型基金在不同時段出現業績過高的主因可能是,該類基金有較多機構定制或機構持有比例占據絕大部分的情況,如果出現機構大額或全部贖回時,由于贖回費計入基金資產等...

        《證券日報》記者根據WIND和第三方數據梳理發現,在有統計的3865只債券型基金中,有3648只產品實現正收益,部分債基上半年收益與股基相比旗鼓相當,不輸于排名靠前的權益類基金收益。

        多位公募人士對《證券日報》記者表示,部分債券型基金在不同時段內業績較高的原因有很多,但最可能是該類或該只基金,有較多機構定制或機構持有占比較高,當出現大額贖回或全部贖回時,所產生的費用將計入基金資產,這就導致基金凈值出現大幅上升。

上半年正收益債基超九成

        《證券日報》記者根據WIND數據統計發現,上半年,合計有3865只債券型基金公布了業績。其中,3648只實現了正收益,占比高達94.39%,逾九成。

        與權益類基金相比,以穩健著稱的債基能夠實現逾九成正收益并不足奇。

        按照主動權益分類,上半年,南華豐淳混合、金鷹民族新興混合和寶盈優勢產業混合三只基金均取得了逾50%的好成績,有近10只基金取得了40%至50%的收益;而有部分債基在同期也取得了超過50%的收益率。

        格林基金總經理助理、固定收益部總監柳楊對《證券日報》記者表示,今年上半年債基整體表現不俗,給投資帶來了良好的回報。

        光大保德信固收基金經理、首席宏觀債券策略分析師鄒強對《證券日報》記者表示,按分類來看,上半年不同策略基金呈現出較大差異性,主要在于今年宏觀環境較為復雜,且上半年A股市場風向出現較大變化,導致大類資產變化差異大,不同的配置策略取得的業績也就相差較大。從部分債基獲得較高的收益來看,有可能采取了較為進取的策略,持有較多的風險資產,當下可轉債在行業和方向上也覆蓋較為全面,如果持有較多風險資產且結構符合市場方向,可能是債基取得較高收益的原因之一。

        “今年以來,該類機構定制產品大額贖回出現在‘迷你債基’的情況比較多,因此,會出現業績跑在股基前面的情況。”北京某公募基金人士告訴《證券日報》記者,部分債券型基金在不同時段出現業績過高的主因可能是,該類基金有較多機構定制或機構持有比例占據絕大部分的情況,如果出現機構大額或全部贖回時,由于贖回費計入基金資產等原因,會導致基金凈值出現大幅波動(通常為大幅上漲)。

        記者進一步梳理發現,由于上述上半年收益率超過50%的債基尚未公布二季報,其持有資產情況不明朗。從一季報來看,其符合“機構定制”的特征。該債基一季報顯示:份額凈值為1.6249元,報告期凈值增長率為59.37%,同期C類份額凈值為1.4953元,凈值增長率為46.70%;同時,該基金91.77%的資產持有債券,其中,某只金融債占比高達95.05%。

        另有公募人士對記者表示,基金凈值出現大幅上漲可能有三種情況:一是贖回費計入基金資產,被動導致業績飆升;二是基金每日申購贖回是按當日公布的凈值來計算,目前基金凈值大多保留小數點后三位,尚未計入的部分對應的持有人就會受益;三是當持有人申請贖回,次日價格上漲所致。“無論是上述哪一種情況,或者幾種情況的疊加,都應該與大額贖回有關。”

“固收+”成為債基發力方向

        記者對部分已發布二季報的債券型產品梳理發現,也有部分產品持有一定比例的金融債,但占比整體不高,從業績和持有資產角度來看,尚不符合“機構定制”特征的債基,區間業績并未出現大幅上漲。

        鵬華永盛一年定開二季報顯示,當期93%的基金資產持有債券。其中,52%基金資產持有企業債,41%持有中期票據,上半年收益率為2.67%。中銀豐實定期開放二季報顯示,當期97%基金資產持有債券。其中,54.68%持有企業債券,23.73%持有金融債,上半年收益率為1.87%。

        WIND數據顯示,今年上半年新成立的“固收+”基金總量近200只,總規模高達3200億元,較去年同期大增182.42%。從近些年債券型基金整體發展來看,呈現出整體向“固收+”方向發力的特征。

        “債基以穩健為主,近年來包括‘固收+’等類別,均為投資者提供了多元化投資選擇,債基針對客戶需求,更加分化和專業化。”鄒強說,整體來看,目前債基產品更加豐富多樣化。

        “當前我國的指數型債基集中在政金債指數上,而未來的發展會更為細化,會形成不同期限、不同品種、不同運作方式的立體產品線,以滿足海內外不同投資者的投資需求。”南華基金總經理助理兼固定收益投資總監何林澤對《證券日報》記者表示,“固收+”產品是債基重要的發展方向,近年來取得了爆發式發展;同時,指數型債基也是探索的領域。

        柳楊表示,“固收+”產品對宏觀配置能力要求很高,需要有完善的投研體系和敏銳的市場嗅覺,才能抓住大類資產輪轉的貝塔機會。目前債券市場上出現了越來越多的“固收+”產品,相信未來還會出現更多的產品,代替傳統的純固收產品。

電鰻快報


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