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        展望三季度，家電行業(yè)里面的清潔電器、集成灶行業(yè)仍然延續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)，行業(yè)滲透率提升，景氣度持續(xù)，值得持續(xù)看好。

        清潔電器(掃地機(jī)器人、洗地機(jī)為代表)方面，6月清潔小家電線上銷售增速亮眼。淘數(shù)據(jù)顯示，石頭科技、科沃斯6月線上銷售額達(dá)到1.19億元、4.71億元，同比增長(zhǎng)104.93%、87.66%;1-6月線上銷售額達(dá)到3.12億元、20.40億元，同比增長(zhǎng)74.46%、158.98%。新興品牌添可、云鯨6月銷售額達(dá)到4.60億元、3.02億元，同比增長(zhǎng)1157.04%、19286.72%。建議繼續(xù)關(guān)注高增長(zhǎng)階段的清潔電器龍頭公司。

        此外，家庭智能家電也成長(zhǎng)性良好，未來(lái)發(fā)展?jié)摿^大，值得重點(diǎn)關(guān)注。618期間，投影機(jī)：極米領(lǐng)跑行業(yè)(銷售額+462%)，實(shí)現(xiàn)量(+289%)價(jià)(+44%)齊升;按摩器材：倍輕松銷售額規(guī)模領(lǐng)先，同比增長(zhǎng)超145%;且按摩椅各主要龍頭亦實(shí)現(xiàn)亮眼增長(zhǎng)。在大眾對(duì)生活品質(zhì)和身體健康更加關(guān)注的背景下，家庭小家電的滲透率也將持續(xù)提升，相關(guān)龍頭的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望持續(xù)高增長(zhǎng)。

        廚電方面，建議關(guān)注滲透率持續(xù)提升的集成灶細(xì)分領(lǐng)域，目前集成灶行業(yè)滲透率只有13%，未來(lái)5年有望提升至30%左右，行業(yè)規(guī)模有望維持25-28%左右復(fù)合增速，具備長(zhǎng)期龍頭戰(zhàn)略格局眼光、緊握強(qiáng)品牌營(yíng)銷和高端產(chǎn)品定位的龍頭公司有望持續(xù)受益，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將高于行業(yè)增速。

        白電龍頭上半年表現(xiàn)較差，主要是銷售不及預(yù)期加上原材料漲價(jià)對(duì)公司利潤(rùn)帶來(lái)不利影響。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021 年 7 月家用空調(diào)行業(yè)總排產(chǎn)計(jì)劃 1385 萬(wàn)，同比下滑 9.6%，環(huán)比下滑 10.6%。上半年空調(diào)內(nèi)銷市場(chǎng)終端銷售數(shù)據(jù)不及預(yù)期，5月空調(diào)內(nèi)銷出貨同比下滑 14.5%，導(dǎo)致 7 月企業(yè)排產(chǎn)較為謹(jǐn)慎。需要繼續(xù)觀察白電銷售走勢(shì)和市場(chǎng)需求的恢復(fù)情況，以及原材料漲價(jià)的影響。

        風(fēng)險(xiǎn)提示:

        本文觀點(diǎn)僅代表研究人員個(gè)人觀點(diǎn)，不代表公司立場(chǎng)，不作為投資建議，僅供參考。觀點(diǎn)具有時(shí)效性。方正富邦基金管理有限公司承諾以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者投資于本公司基金時(shí)應(yīng)認(rèn)真閱讀基金的基金合同、最新招募說(shuō)明書等文件全面了解基金的產(chǎn)品特性并選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資品種進(jìn)行投資。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

《電鰻快報(bào)》