2021-06-02 08:13 | 來源:電鰻快報 | 作者:高偉 | [基金] 字號變大| 字號變小
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《電鰻快報》文/高偉
新能源車板塊爆發(fā)也讓新能源主題基金炙手可熱。截止5月28日，近一年全市場漲幅最高的基金前兩名均為能源主題基金。其中，華夏能源革新(003834.OF)近一年漲幅達146.17%，力壓去年的公募冠軍。
《電鰻快報》注意到，華夏能源革新由鄭澤鴻管理，他近日表示：“新能源是非常好的一個賽道，尤其是在碳中和這樣一個大背景下，未來十年二十年都是有非常大的，十倍甚至十倍以上的成長空間。”
研判產(chǎn)業(yè)周期 前瞻性布局
翻看華夏能源革新這只牛基的前十大重倉股(截止1季度末)，會發(fā)現(xiàn)鄭澤鴻布局了鈷礦(華友鈷業(yè))、鈉離子電池(寧德時代)、動力電池(多氟多)、鋰電負極(璞泰來)、鋰電正極(當升科技)等個股。
僅5月28日一日，十大中漲幅超6%的就多達7只，從而一日拉漲華夏能源革新4.13%。經(jīng)過自3月下旬以來的連續(xù)爬升，這只基金已基本收復之前的失地，凈值已逼近1月份的歷史高點。
細看華夏能源革新倉位和前十大重倉股的歷史變化，會發(fā)現(xiàn)早在2019年三季度，鄭澤鴻就做出了大比例的調倉，把倉位都調到新能源車這個板塊，到2019年四季報中華夏能源革新的十大權重就基本都是新能源車股票了。
根據(jù)鄭澤鴻最近的訪談，到去年三季度時，他對新能源，特別是新能源上游板塊的信心越發(fā)堅定。“去年三季度的時候，我就做了一個判斷，整個新能源偏上游的一些周期將近拐點，價格將出現(xiàn)快速上漲。這個判斷在四季度，尤其在11、12月份就開始兌現(xiàn)了……因為新能源，尤其是偏上游的部分，它是一個周期成長行業(yè)，周期成長行業(yè)的需求是持續(xù)平穩(wěn)往上增長，但是供給是波段性的、周期性的出來，所以它必然會面臨一些階段性的供不應求和階段性的供過于求。
”比如說上游的鋰，2015到2017年是經(jīng)歷了階段性的供不應求，價格大漲。2017到2020年的上半年是階段性的供過于求，價格大幅下跌。我個人判斷從2020年三季度開始，又進入到一個階段性的供不應求”。
見證行業(yè)洗牌 精選行業(yè)龍頭
鄭澤鴻對新能源車產(chǎn)業(yè)鏈周期的敏銳把握，與他浸淫這個行業(yè)多年，見證了行業(yè)一輪輪洗牌、大浪淘沙的經(jīng)歷密不可分。
在此前的采訪中，當被問及和同類基金經(jīng)理相比的特點時，他談到：“我對整個新能源板塊的熟悉程度應該還算不錯的，能提前對這個行業(yè)做預判，很多人都是看到了再去做反應，我一般會提前幾個月就做出判斷，因為我知道各個環(huán)節(jié)的產(chǎn)能需求。我覺得我的歷史經(jīng)驗還是不錯的，經(jīng)過這幾波周期性之后，我大概能判斷高點會是什么樣子，低點是什么樣子，能提前做出判斷”。
“此外，我不會把自己局限在某一個領域，當行業(yè)有機會的時候，我肯定是做大彈性，當行業(yè)沒機會的時候，我就會去找其他板塊，我所覆蓋和熟悉的板塊也比較多，在其他板塊同樣可以找到一些不錯的資產(chǎn)。”
這份自信，源自他豐富的研究經(jīng)驗。雖然聲名鵲起是因為新能源，但卻看過很多板塊，從而觸類旁通。公開資料顯示，鄭澤鴻于2012年6月加入華夏基金。2012年到2013年期間任紡織服裝和造紙輕工等偏消費行業(yè)的研究員，2014年任電力設備、新能源行業(yè)研究員，覆蓋電力設備、新能源、工控、機械等行業(yè)板塊，2016年擔任新能源和環(huán)保組組長，帶領團隊負責節(jié)能環(huán)保和新能源兩大行業(yè)的研究。2017年7月起開始擔任公募基金的基金經(jīng)理，至今已有近9年的證券從業(yè)經(jīng)驗和4年的公募基金管理經(jīng)驗。
在投資時，鄭澤鴻會先自上而下判斷整個市場環(huán)境，將市場分為牛市、熊市和震蕩市，再在這個大的框架下去選擇他所看好的細分景氣賽道，然后再自下而上在這些賽道里去精選行業(yè)的龍頭公司，通過自上而下和自下而上的結合重點投資周期內(nèi)景氣向上及供需錯配的環(huán)節(jié)。
深耕新能源 看上制造升級
如今，四年前成立的華夏能源革新已成為全行業(yè)規(guī)模最大的新能源主題基金。截止1季度末，規(guī)模高達162.79億，個人持有人達141萬。
鄭澤鴻對新能源車的長期前景依然看好。在最近的一次采訪中，他談到：“新能源是非常好的一個賽道，尤其是在碳中和這樣一個大背景下，未來十年二十年都是有非常大的，十倍甚至十倍以上的成長空間，這個長期的天花板是非常高的……而現(xiàn)在智能電動車滲透率可能也就5%左右，到2025年、2030年，甚至到2035年，滲透率可能是20%、30%，甚至更高，優(yōu)秀公司的市值是具備非常大的成長空間。”
但豐富的研究背景也讓他并不把自己的“能力圈”劃定在新能源車、光伏板塊。事實上，新能源車、光伏的中游制造環(huán)節(jié)，與工程機械、精密化工、軍工等行業(yè)存在很多相似性，都可以用他熟悉的供給-需求、價格彈性等框架分析。
“現(xiàn)在中國的制造業(yè)可以類比60到70年代日本和德國，當時歐美的技術進步速度放慢，德日依靠強大的學習能力，以及強大的工業(yè)化生產(chǎn)能力，擴張市場份額，在很多制造業(yè)領域實現(xiàn)了追趕、甚至反超。我個人認為在這樣一個大背景下，中國的制造業(yè)升級具備很好的投資機會。”鄭澤鴻談到。
《電鰻快報》獲悉，鄭澤鴻即將發(fā)行一只名為“華夏核心制造”的混合型基金(A類012428;C類012419)，主要投資科技、新能源、軍工、機械設備、化工等行業(yè)。
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