2020-12-09 10:29 | 來源:證券時報 | 作者:譚楚丹 | [IPO] 字號變大| 字號變小
業內人士對此分析，監管層適當控制發行節奏可能來自多方面的原因，比如監管人手不足，審核壓力大;加強對信息披露的要求，從嚴審核等。......
????????隨著時間步入年底，投行圈內反映，IPO所需用時要比以前更長。
????????以創業板發批文速度為例，7~8月期間IPO企業從提交注冊到注冊生效平均用時15天，如今卻需要62天。
????????不止是注冊環節。有項目組表示，在問詢反饋階段、從過會到提交注冊的階段，用時都比此前更久。
????????業內人士對此分析，監管層適當控制發行節奏可能來自多方面的原因，比如監管人手不足，審核壓力大;加強對信息披露的要求，從嚴審核等。
????????業內反映IPO速度放緩
????????12月8日，證監會同意3家科創板企業注冊，分別為奧普特、之江生物、惠泰醫療。3家企業早在9月下旬已提交注冊申請，至今已過去兩個多月。
????????這不是少數案例。11月1日~12月7日期間披露注冊批文的15家科創板IPO企業，注冊環節平均用時長達76天。
????????創業板也有類似現象。證券時報記者以年底(11月1日~12月7日)披露注冊批文的14家創業板IPO企業作為樣本進行統計，發現注冊環節平均用時62天，其中創業板IPO企業研奧電氣用時達到93天。
????????相較來看，7~8月期間獲注冊批文的32家創業板IPO企業樣本，注冊環節平均用時僅15天。
????????一家非上市中型券商的投行高管向證券時報記者表示，“無論是創業板還是科創板，我們感覺到等批文的時間越來越長。”
????????華南一名IPO項目組人士表示，“節奏變得很慢，現在需要2~3個月才能拿到批文。”
????????深圳一家券商投行人士表示，注冊階段證監會往往會進一步問詢，但由于注冊環節并不公開透明，所需時長不可控，預期并不明確。
????????除了注冊環節外， IPO項目從過會到提交注冊的階段用時也在變長。
????????以創業板IPO注冊制為例，前述14家企業樣本中，從過會到提交注冊申請平均用時17天。而7~8月期間獲批文的32家企業平均用時僅3天。
????????多家企業在9月已經通過上市委審議，但遲遲未提交注冊申請，比如創業板IPO企業春暉智控、震裕科技。在科創板方面，此前備受市場矚目的吉利汽車同樣在9月下旬過會后，至今未提交注冊，進展停滯。
????????此外，業內人士表示，在審核中“反饋溝通環節時間較長”。此前就有券商投行向證券時報記者表示，反饋環節中被多次要求進一步補材料。有投行人士曾提到，問詢回復在成功提交系統之前，審核員要先看。如果沒問題，審核員在系統上點通過，才會披露出來，之后才算監管層的審核時間。“如果沒點通過，是一直算我們回復的時間。”該投行人士分析，原因可能與審核員人手不足有關。
????????據了解，中止審核、請示有權機關、落實上市委員會意見、暫緩審議、處理會后事項、實施現場檢查、要求發行人補充和修改申請文件等情形，不計算在審核時限內。
????????年底撤材料頻現
????????一邊是監管層緩慢消化IPO企業，另一邊是有企業“打退堂鼓”。自《首發企業現場檢查規定(征求意見稿)》在10月30日出臺后，撤材料的企業數量有所上升。
????????根據征求意見稿，檢查方式分為全面檢查和專項檢查，全面檢查是對企業的信息披露整體情況進行檢查，專項檢查是對企業的重點存疑事項進行專門檢查。檢查組可以重點圍繞檢查對象存在的信息披露問題，對中介機構的執業質量進行延伸檢查，并就中介機構履職盡責情況發表意見。
????????截至12月8日21∶30，科創板新增3家IPO企業主動止步上市路，分別為上海合晶、賽克賽斯和艾索信息。其中艾索信息已經歷了5輪問詢。科創板從11月至今，已有8家企業撤材料。
????????創業板在8日亦有2家IPO企業“終止”，分別為東方節能和新中冠，后者在此之前已經歷過深交所的3輪問詢。
????????11月至今，創業板已有7家企業撤IPO材料。其中，百金股份火速撤回，11月6日申報材料獲得深交所受理，但僅兩周時間，公司就暫停上市之路。
????????上海一家券商投行人士分析表示，“有些項目經不起監管層詢問，萬一監管層啟動現場檢查，后果恐怕會更嚴重，所以還不如早點撤材料。”
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