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????????《電鰻快報》文/尹秋彤

????????近日，四方光電股份有限公司(以下簡稱：四方光電)首發(fā)申請獲上交所上市委員會通過，將于上交所科創(chuàng)板上市。《電鰻快報》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，四方光電此次IPO招股書存在很多疑點，尤其是實控人行賄、原料無故消失、千萬元收入來歷不明等，最為市場關(guān)注。《電鰻快報》雖就市場關(guān)注的問題向公司發(fā)去了求證函，但一個多月過去了，公司無任何回應(yīng)。

????????實際控制人行賄

????????據(jù)《電鰻快報》觀察，四方光電的實控人熊友輝曾有行賄行為，因此，上交所要求四方光電補充披露并作重大事項提示。上會稿顯示，熊友輝曾于2010年至2011年期間向原四川省農(nóng)村能源辦公室主任屈鋒提供過資金12萬元。屈鋒后因收受多人財物而被四川省綿陽市人民檢察院立案偵查，并于2014年11月被法院判決。

????????關(guān)于這個事件對企業(yè)IPO的影響，四方光電將熊友輝和公司本身作了分開說明。四方光電在上會稿中表示，熊友輝涉嫌行賄情節(jié)輕微，以及該案判決距今已接近6年時間，且追訴期限即將于2021年2月屆滿，所以，熊友輝被追究刑事責(zé)任的風(fēng)險較低。四方光電在上會稿中表示，熊友輝向屈鋒提供現(xiàn)金的行為，事先未經(jīng)公司內(nèi)部合議與審批流程，且熊友輝當(dāng)時作為公司持股70%的控股股東，其給予屈鋒現(xiàn)金實質(zhì)是為了其個人利益，該行為系基于個人意志的個人行賄行為。

????????中國裁判文書網(wǎng)顯示，熊友輝當(dāng)時行賄的目的主要是，讓屈鋒多次在公私場合向地方農(nóng)能辦主任推薦四方光電生產(chǎn)的沼氣檢測儀，幫助四方光電提高產(chǎn)品銷量。

????????即熊友輝獲得利益的方式，是通過提高四方光電的業(yè)績實現(xiàn)。需要指出的是，熊友輝目前在四方光電的持股比例為67.26%，相較當(dāng)時并沒有下降多少，而且熊友輝和其妻子合計控制四方光電78.94%的股份，合計控制股份甚至超過當(dāng)時的70%。

????????值得注意的是，四方光電沒有回復(fù)《電鰻快報》9月18日發(fā)去的求證函，但不到一個月，即10月10日，證監(jiān)會就披露了四方光電注冊階段問詢問題，其中就包括實際控制人行賄問題。“請發(fā)行人說明相關(guān)判決書關(guān)于發(fā)行人及其實際控制人部分的具體內(nèi)容，司法機關(guān)是否就發(fā)行人、熊友輝相關(guān)行為作出明確處理結(jié)論，發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級管理人員是否因此涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案偵查尚未有明確結(jié)論意見等情形。”

????????千萬收入來歷不明

????????報告期內(nèi)(2017-2019年)，四方光電營業(yè)收入呈現(xiàn)連年持續(xù)增長，尤其是2019年較上年翻倍。但這增長的背后是否靠譜?

????????數(shù)據(jù)顯示，2019年四方光電的營業(yè)收入為23325.48萬元，其中，外銷收入為2077.32萬元，根據(jù)公司該年度境內(nèi)銷售先3個月16%、后9個月13%的增值稅稅率及境外零增值稅計算，該年度含稅收入約為26247.10萬元。

????????根據(jù)財務(wù)勾稽關(guān)系，上述含稅營業(yè)收入在財務(wù)報表中將體現(xiàn)為同等規(guī)模的現(xiàn)金流量流入和應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)等經(jīng)營性債權(quán)的增減。但《電鰻快報》卻發(fā)現(xiàn)，2019年四方光電“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”為21143.79萬元，同期預(yù)收款項為933.75萬元，2018年年末預(yù)收款項為451.67萬元，比上2017年年末的537.60萬元減少了85.93萬元。因此，需要考慮其在現(xiàn)金流量中的影響，增加其影響后，實際流入與營收相關(guān)的現(xiàn)金為21229.72萬元。上述現(xiàn)金流量與含稅營業(yè)收入勾稽，含稅收入要高出現(xiàn)金流入5017.38萬元。理論上，這一金額應(yīng)該體現(xiàn)在該年度較上年度應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款增加的規(guī)模上。

????????招股書顯示，公司2018年年末應(yīng)收票據(jù)為1771.24萬元，應(yīng)收賬款為4140.01萬元，應(yīng)收款項融資額為419.29萬元，三項合計為6330.54萬元，相比2017年末應(yīng)收之和，僅增加了2857.86萬元，與上述含稅收入與現(xiàn)金流勾稽出的數(shù)據(jù)相差3472.68萬元。即2019年，公司約3500萬元的含稅收入既未收到現(xiàn)金又未體現(xiàn)在債權(quán)的應(yīng)收當(dāng)中，成了“無源之水”。同時，報告期內(nèi)，公司存在將應(yīng)收票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓用于支付供應(yīng)商的采購款情形，2019年，應(yīng)收票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓金額為1,221.86萬元，而即便剔除該應(yīng)收票據(jù)轉(zhuǎn)讓的影響，還存在2250.82萬元的收入無相關(guān)數(shù)據(jù)支撐，存在虛增之嫌。

????????同樣，報告期內(nèi)的2017年、2019年也存在上述類似的情形，上千萬的收入來歷不明。

????????千萬原材料不翼而飛

????????《電鰻快報》還發(fā)現(xiàn)，四方光電的原材料的采購、使用與庫存也存在異常。其數(shù)據(jù)間的勾稽關(guān)系，發(fā)現(xiàn)并不匹配。

????????招股書披露，2017-2019年，公司的原材采購總額分別為6088.29萬元、5818.57萬元和12494.19萬元。同期，四方光電用于生產(chǎn)和銷售所需的原材料體現(xiàn)在主營業(yè)務(wù)成本之中的直接材料金額分別為4007.05萬元，5306.75萬元和9285.37萬元，占整個主營成本的比例為74.27%、74.03%和79.55%。采購與耗用之差即為每年原材料新增之額。由上述采購和耗用的數(shù)據(jù)可知，2017-2019年，公司每年原材料新增金額分別為2081.24萬元、511.82萬元和3208.82萬元。

????????招股書數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年，四方光電的原材料存貨為1556.97萬元、1243.48萬元、2185.63萬元;其中，通過當(dāng)期與上期之間的差額可得出，報告期內(nèi)的2018年、2019年(由于沒有披露2016年的相關(guān)數(shù)據(jù)，無法計算2017年原材料的增加額)分別較上年增加了-313.49萬元、942.15萬元。

????????同時，存貨之中還有在產(chǎn)品、庫存商品、發(fā)出商品和自制半產(chǎn)品，此四種項產(chǎn)品目中均含有一定的原材料庫存成本。通過上表數(shù)據(jù)可得，2017-2019年，這四種存貨合計金額分別為2848.98萬元、3294.61萬元、5481.78萬元。2018年、2019年，四項合計庫存分別較上年增加了445.63萬元、2187.17萬元。按照各年度上述材料成本占主營業(yè)務(wù)成本的比例測算(主營業(yè)務(wù)成本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)差不多)，2018年、2019年增加的產(chǎn)品存貨中較上年增加的原材料成本額分別為329.90萬元、1739.89萬元。

????????綜和原材料和其他項目庫存所含的原材料成本可知，2018年、2019年，公司原材料的存貨合計增加額為16.41萬元、2682.04萬元，而這與上述根據(jù)采購與成本耗用勾稽得出2018年、2019年的庫存數(shù)據(jù)分別少了495.41萬元、526.78萬元。

????????那么，這兩年1022.19萬元的原材料去哪兒呢?究竟是原材料的采購披露虛假?還是原材料耗用的成本披露不真實亦或是庫存披露造假呢?為何對不上賬?相差顯著。

《電鰻快報》