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        《電鰻快報》 文 / 米萊

        魚躍醫(yī)療(002223.SZ)控股股東及其一致行動人已質(zhì)押三成持股，但該公司前三季度強勁的業(yè)績增長讓這件事不足為道。此外，前三季度研發(fā)費用同比增長135.7%讓業(yè)內(nèi)人士對該公司的未來充滿信心。

        控股股東及其一致行動人質(zhì)押三成持股

        11月16日晚間，魚躍醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司于2020年11月16日收到公司控股股東魚躍科技關(guān)于辦理部分股份質(zhì)押的通知。魚躍科技于2020年11月13日質(zhì)押2100萬股，本次質(zhì)押占其所持股份比例為8.54%。

        公告顯示，截至本披露日，江蘇魚躍科技發(fā)展有限公司除通過普通賬戶持有公司股份2.3億股外，還通過光大證券股份有限公司客戶信用交易擔保賬戶持有公司股份1200萬股，實際合計持公司股份2.5億股，占公司總股本的24.54%，其所持有公司股份累計被質(zhì)押股份為1.23億股，占其直接持有的本公司股份的50%，占本公司總股本的12.27%。

        此外，江蘇魚躍科技發(fā)展有限公司及其一致行動人吳光明、吳群共計持有本公司股份4.3億股，占公司總股本的42.58%，其中累計被質(zhì)押股份為1.23億股，占共同持有本公司股份的28.82%，占本公司總股本的12.27%。

        控股股東及其一致行動人近三成持股已被質(zhì)押，但從該公司的業(yè)績情況來看，該公司似乎并不缺錢。魚躍醫(yī)療發(fā)布的2020年三季報稱，今年1-9月實現(xiàn)營收48.5億元、歸母凈利潤15.1億元，較上年同期增長36.33%、111.84%;其中第三季度實現(xiàn)營收14.3億元、歸母凈利潤3.91億元，較上年同期增長35.34%、117.7%。

        魚躍醫(yī)療表示，其營收同比增長，主要是公司常規(guī)產(chǎn)品業(yè)務(wù)開展良好，同時部分產(chǎn)品受疫情影響出貨量大幅增加所致;報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增長1788.13%，主要是本期公司業(yè)務(wù)增長迅速，銷售回款狀態(tài)不斷優(yōu)化且采用現(xiàn)款發(fā)貨的業(yè)務(wù)模式占比提升所致。

        前三季度研發(fā)費用增長135.7%

        資料顯示，魚躍醫(yī)療是一家以提供家用醫(yī)療器械、醫(yī)用臨床產(chǎn)品以及與之相關(guān)的醫(yī)療服務(wù)為主要業(yè)務(wù)的公司，研發(fā)、制造和銷售醫(yī)療器械產(chǎn)品及提供相關(guān)解決方案是該公司核心業(yè)務(wù)，也是該公司主要業(yè)績來源。

        截至目前，魚躍醫(yī)療產(chǎn)品主要集中在呼吸供氧、血壓血糖、消毒感控、醫(yī)療急救、手術(shù)器械、中醫(yī)器械、眼科器械、康復(fù)護理、隱形眼鏡及提供醫(yī)院消毒感染控制解決方案等領(lǐng)域。

        數(shù)據(jù)顯示，2019年，魚躍醫(yī)療有26.52%的營業(yè)收入來自醫(yī)用臨床，26.28%的收入來自醫(yī)用呼吸與供氧，38.42%的收入來自家用醫(yī)療，來自外貿(mào)產(chǎn)品的收入占比為7.6%。此外，該公司81.64%的收入來自內(nèi)銷，17.18%的收入來自外銷。

        《電鰻快報》注意到，2019年魚躍醫(yī)療的各項產(chǎn)品的毛利率都出現(xiàn)了不同程度的增長。其中，醫(yī)用臨床的毛利率比上年增加了3個百分點，醫(yī)用呼吸與供氧的毛利率增加了1.5個百分點，家用醫(yī)療的毛利率增加了4.2個百分點，外貿(mào)產(chǎn)品的毛利率增加了0.4個百分點。

        事實上，近年來魚躍醫(yī)療的研發(fā)投入力度也比較大。2019年該公司的研發(fā)費用比上年增長了54.53%，達到了2.35億元，占其營業(yè)收入比例5.07%，比2018年的占比增長了1.43個百分點。另外值得肯定的是，該公司研發(fā)投入資本化比例為零。

        今年前三季度，魚躍醫(yī)療的研發(fā)費用較去年同期增長135.7%。

        醫(yī)療器械行業(yè)潛力巨大 品牌公信力正在建立

        資料顯示，自2008年上市以來，魚躍醫(yī)療通過收購兼并將業(yè)務(wù)范圍從家用醫(yī)療器械向臨床醫(yī)療器械板塊滲透，該公司的盈利能力和市場競爭力持續(xù)快速提升。而通過外延式擴張進行產(chǎn)業(yè)整合也逐漸成為了國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)發(fā)展的主流途徑。

        據(jù)眾成醫(yī)械研究院統(tǒng)計，2019年我國醫(yī)療器械行業(yè)共發(fā)生并購交易34起，總交易金額達到63.54億元。重點領(lǐng)域大多集中在體外診斷、診斷類醫(yī)療設(shè)備和心血管耗材。其中，心血管耗材并購3起，交易金額19.02億元;體外診斷并購8起，交易金額24.64億元;醫(yī)療設(shè)備并購12起，交易金額10.43億元。疫情防控常態(tài)下，國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)兼并重組進入高潮，且跨界并購成為趨勢。

        從并購重組情況可以看出，醫(yī)療器械行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿薮蟆＝刂?020年三季度，國內(nèi)醫(yī)療器械領(lǐng)域投融資事件接近200件，遠超去年全年的109件;從IPO情況看，截至2020年三季度，國內(nèi)共有18家醫(yī)療器械上市，超過2019年全年的14家，資本市場對該領(lǐng)域的青睞程度持續(xù)提高。”

        綜合來看，受國內(nèi)醫(yī)改政策及海外疫情防控物資需求拉動影響，國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)維持著較高的景氣度。業(yè)內(nèi)分析人士認為，國內(nèi)相關(guān)醫(yī)療器械企業(yè)的未來發(fā)展空間廣闊，未來成長空間和業(yè)績確定性較高，同時景氣度有望一直持續(xù)到全球疫情防控結(jié)束，后續(xù)或仍會有非常大的增長動力。

        目前，在第三、四季度全球流感高發(fā)與新冠防范加強的趨勢下，海內(nèi)外核酸檢測試劑、核酸檢測儀器等產(chǎn)品需求將保持高位，并將成為醫(yī)療器械領(lǐng)域后續(xù)最強勁的增長動力。在醫(yī)療“新基建”以及公共衛(wèi)生應(yīng)急體系建設(shè)要求下，環(huán)ICU醫(yī)療設(shè)備將迎來國產(chǎn)替代的重大機遇。

        另外，從長遠來看，隨著家用醫(yī)療市場持續(xù)景氣，魚躍醫(yī)療的血糖儀、呼吸機、留置針等醫(yī)用器械在二級及基層醫(yī)院突破良好，有望借助在疫情期間建立的品牌公信力，繼續(xù)推進至更廣闊、更高等級醫(yī)院，同時也有望加速拓展海外市場空間。

《電鰻快報》