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        6月26日，國民技術股份有限公司(以下簡稱"國民技術")向港交所提交上市申請書，獨家保薦人為中信證券(香港)有限公司。

        國民技術是一家平臺型集成電路設計公司，致力于為各類智能終端提供高安全性、高可靠性、高集成度的控制芯片與系統(tǒng)解決方案。公司憑借行業(yè)領先的軟硬件安全架構、前沿的異構集成方案以及靈活的兼容適配能力，已在消費電子、工業(yè)控制和數(shù)字能源、智慧家居、汽車電子與醫(yī)療電子多個關鍵領域實現(xiàn)產(chǎn)品廣泛應用，成功構建了多元化場景覆蓋的產(chǎn)品矩陣。根據(jù)灼識咨詢的資料，按2024年收入計，國民技術在全球平臺型MCU市場中，在中國企業(yè)中名列前五，而在全球32位平臺型MCU市場中，在中國企業(yè)中名列前三。此外，按2024年收入計，公司在內(nèi)置商業(yè)密碼算法模塊的中國MCU市場中排名第一。

        自2000年成立以來，國民技術從專業(yè)市場芯片向通用MCU，再到邊緣AI計算等高端產(chǎn)品逐步實現(xiàn)跨越式發(fā)展，同時延伸出BMS芯片、射頻芯片等更豐富的產(chǎn)品體系。2018年明確平臺化集成電路設計公司發(fā)展方向后，公司先后推出多款基于Cortex-M0至M7的32位MCU產(chǎn)品，并持續(xù)優(yōu)化芯片尺寸、功耗及性能，實現(xiàn)了從嵌入式控制到邊緣智能的場景升級。作為首家Fabless集成電路設計公司，國民技術于2019年率先實現(xiàn)通用MCU產(chǎn)品基于40納米eFlash制程的量產(chǎn)，引領了全球范圍內(nèi)主流產(chǎn)品的制程升級潮流，顯著增強了產(chǎn)品在高性能計算與高端控制領域的市場競爭力。除芯片業(yè)務外，公司亦同步發(fā)展鋰電池負極材料業(yè)務，形成"集成電路+新能源材料"雙主業(yè)協(xié)同布局。

        在財務表現(xiàn)方面，國民技術于2022年、2023年和2024年的收入分別為人民幣11.95億元、10.37億元和11.68億元。公司的毛利從2022年的人民幣4.26億元(毛利率35.6%)下降至2023年的人民幣0.18億元(毛利率1.7%)，并在2024年回升至人民幣1.82億元(毛利率15.6%)。2022年至2024年，公司連續(xù)三年出現(xiàn)虧損，凈虧損分別為人民幣0.19億元、5.94億元和2.56億元。2023年虧損擴大主要由于全球MCU市場及鋰電池負極材料市場出現(xiàn)暫時的供過于求，導致產(chǎn)品售價下降，公司于2023年大幅計提存貨跌價準備。

        國民技術面臨的主要風險包括市場周期波動風險和客戶集中度風險。MCU市場及鋰電池負極材料市場具有周期性，市場供需波動可能對公司的業(yè)務、經(jīng)營業(yè)績及財務狀況造成不利影響。公司的銷售及財務表現(xiàn)也可能受到季節(jié)性的影響，需要合理規(guī)劃生產(chǎn)和銷售策略以應對周期性波動。

        另一個重大風險是公司鋰電池負極材料業(yè)務的收入有相當大部分來自單一主要客戶。如向該客戶的銷售出現(xiàn)減少，可能會對公司的業(yè)務、財務狀況及經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。此外，公司面臨激烈的市場競爭，這要求迅速應對產(chǎn)品開發(fā)及定價壓力，同時對經(jīng)銷商的經(jīng)營控制有限，經(jīng)銷商行為所引致的風險可能對公司業(yè)務造成不利影響。

《電鰻快報》