2025-06-26 10:35 | 來源:長江商報 | 作者:俠名 | [上市公司] 字號變大| 字號變小
在聚焦服裝主業過程中，雅戈爾的業績承壓。2023年、2024年，公司扣非凈利潤連續下降，今年一季度仍然在下降。
回歸服裝主業，李如成繼續加碼。
6月24日晚，雅戈爾(600177.SH)披露，過去12個月，公司出售了中信股份、中信銀行、博遷新材、上美股份等金融資產，累計成交額約為41.75億元。
據不完全統計，2020年以來，雅戈爾出售金融資產，累計變現超百億元。
以服裝起家的雅戈爾，曾涉及地產、投資、服裝等三大業務。2019年，實際控制人、董事長李如成提出，去地產化、逐步剝離投資業務。同時，他還提出回歸服裝主業，建立世界級時尚產業集團的戰略目標。雅戈爾因此更名為“雅戈爾時尚股份有限公司”。
地產、投資曾是雅戈爾利潤的重要來源。即便如此，雅戈爾依舊果斷出售。與此同時，公司頻頻加碼時尚產業布局：接盤美邦服飾時尚板塊資產，從阿里巴巴手中接過銀泰百貨，與法國高端兒童時尚品牌Bonpoint母公司EPI集團完成交易。
不過，在聚焦服裝主業過程中，雅戈爾的業績承壓。2023年、2024年，公司扣非凈利潤連續下降，今年一季度仍然在下降。
在奮進時尚產業集團的路上，雅戈爾仍然面臨挑戰。
去地產后又去投資
聚焦服裝這一核心主業，雅戈爾動作頻頻。
6月24日晚間，雅戈爾披露，截至6月23日，公司出售中信股份、中信銀行、博遷新材、上美股份等金融資產，連續12個月內累計成交金額約為41.75億元，達到2024 年末經審計凈資產的10.13%(以審計數據為準)。
出售41.75億元的金融資產，對公司經營業績是否有影響?雅戈爾稱，公司已于2019年1月1日起執行新金融工具準則。中信股份等金融資產被指定為“以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的金融資產”，其價值波動和處置均不影響當期損益，僅分紅收入可計入當期投資收益從而影響當期損益。
官網顯示，雅戈爾創建于1979年，是全國紡織服裝行業龍頭企業。
以服裝起家的雅戈爾，1998年11月登陸上海證券交易所。上市后，公司積極進軍地產、投資領域，一度形成了服裝+投資+地產的“三駕馬車”運營格局。
雅戈爾布局的地產與投資，在曾經的地產黃金十年，讓其收獲不少，投資收益也較好地平抑了服裝業務波動風險。重金投資的寧波銀行，曾讓公司賺得盆滿缽滿，李如成也因此被稱為“股神”。
據長江商報記者初步統計，2007年至2019年，雅戈爾實現的投資凈收益合計達313.23億元。
地產、投資，曾是雅戈爾利潤的重要來源。從2019年開始，李如成提出建設時尚產業集團的目標，退出地產、剝離投資業務等。
雅戈爾確實在積極做減法。2020年8月、9月，雅戈爾大舉減持寧波銀行股票，套現63.78億元。
加上過去一年減持套現金額，雅戈爾通過減持金融資產，累計套現105.53億元。
即便是在這樣的情況下，近幾年，房地產市場深度調整，雅戈爾的地產業務依舊處于盈利狀態。2023年、2024年，公司地產業務營業收入64.30億元、74.71億元(均為結轉數據)，歸母凈利潤分別為5.74億元、1.54億元。這兩年，公司的投資業務貢獻的歸母凈利潤分別為20.10億元、22.10億元，較為穩定。
根據公告，雅戈爾還將繼續減持金融資產。
截至2024年底，雅戈爾持有中信股份、中信銀行等6家公司股票，投資成本120.81億元。
聚焦服裝主業凈利連降
在地產、投資板塊做減法，在服裝業務板塊，雅戈爾不斷在做加法。
對于服裝主業，雅戈爾采取“存量與增量并舉”策略，主品牌YOUNGOR深耕品類細分化運營，在強化行政商務優勢的同時，拓展休閑品類，重推婚慶系列等。同時，公司進行多品牌調整、培育。
雅戈爾還堅持“破立并舉”經營策略，主要是針對渠道結構進行調整，踐行“開大店、關小店”“一個館鏈接一座城”的策略。
截至2024年底，公司自營門店1777家，當年擴店升級164家，時尚體驗館升級為商務會館，期末已經開業的商務會館達到15家。
對外，雅戈爾大規模并購。
2021年，雅戈爾拓展運動與潮流領域。當年，公司收購美國潮流品牌Undefeated40%股權，成立大中華區合資公司，定位街頭潮流市場。當年，公司還投資挪威戶外品牌Helly Hansen，負責該品牌在大中華地區的運營和生產。
2022年，雅戈爾和挑戰者資本共同投資美國高端設計師時尚品牌Alexander Wang。
2023年12月，雅戈爾宣布將公司名稱由雅戈爾集團股份有限公司變更為雅戈爾時尚股份有限公司，回歸時尚定位。
2024年12月，雅戈爾又以74億元價格接盤銀泰百貨，并表示與銀泰管理層共同投資銀泰，旨在“強鏈補鏈”，完善時尚生態圈。
2024年年報顯示，雅戈爾已從私人投資公司EPI手中收購法國Bonpoint100%的股權，正式進入童裝、國際與奢侈品領域，開啟全球化戰略布局。
不過，近幾年，雅戈爾的經營業績承壓。2021年至2024年，公司實現的歸母凈利潤分別為51.27億元、50.68億元、34.34億元、27.67億元，連續四年下降。其中，2023年及2024年，公司的扣非凈利潤連續下滑，分別為31.85億元、27.03億元，降幅分別為32.40%、15.13%。
今年一季度，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為27.95億元、8.03億元，同比下降15.60%、13.33%。
在2024年年報中，李如成表示，全力投入時尚產業的發展，不斷加強對雅戈爾品牌的投入與提升，同時對引進的品牌進行消化與拓展。盡管目前還沒有產生效益，但他堅信，有志者事竟成。
《電鰻快報》
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