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        知名營銷公司藍色光標(300058.SZ)官宣赴港上市。

        6月6日晚間，藍色光標發(fā)布公告，公司籌劃赴港上市，打造國際化資本運作平臺。

        藍色光標并無明顯財務壓力。截至2025年一季度末，公司貨幣資金近30億元，對應的有息負債約20億元。

        長江商報記者注意到，藍色光標早已是一家全球性營銷公司。2024年，公司出海業(yè)務收入占比接近80%，但毛利率不到2%。

        通過多年全球收購，藍色光標的營業(yè)收入增長較快，但盈利能力有待提升。2024年，公司營業(yè)收入突破600億元大關(guān)，但歸屬于母公司股東的凈利潤(簡稱“歸母凈利潤”)為虧損2.91億元。

        2022年至2024年，公司三年間有兩年虧損，合計虧損超23億元，這與此前激進收購產(chǎn)生的商譽減值相關(guān)。

        2024年，雖然公司經(jīng)營虧損，但創(chuàng)始人、董事長趙文權(quán)加薪16.10萬元，年薪接近200萬元，而總經(jīng)理潘飛薪酬增加至444.9萬元。

        赴港上市，藍色光標會有一個什么樣的未來?

        出海業(yè)務收入占營收79.5%

        發(fā)展全球化，藍色光標籌劃赴港上市。

        根據(jù)最新公告，6月6日，藍色光標召開的董事會會議，審議通過了公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所上市的議案，以及在香港聯(lián)交所上市方案的議案。

        公告稱，為深入推進公司“發(fā)展全球化”戰(zhàn)略部署，打造國際化資本運作平臺，助力全球產(chǎn)業(yè)布局持續(xù)升維，加快構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)格局，董事會同意公司發(fā)行境外上市股份(H股)并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，公司將在股東會決議有效期內(nèi)擇機完成本次發(fā)行上市。

        藍色光標同時提醒，截至目前，除本次董事會審議通過的相關(guān)議案外，其他關(guān)于本次發(fā)行并上市的具體細節(jié)尚未最終確定。本次發(fā)行并上市能否通過審議、備案和審核程序并最終實施具有重大不確定性。

        藍色光標是在原北京藍色光標數(shù)碼科技有限公司整體變更的基礎(chǔ)上發(fā)起設(shè)立的，2008年完成股改，2010年2月26日登陸A股市場，在A股上市至今已有15年之久。

        上市之后，公司充分借助資本手段，進行了大規(guī)模并購擴張，資產(chǎn)規(guī)模急劇擴大。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來，藍色光標發(fā)起了數(shù)十次收購。其中較為知名的收購標的有今久廣告100%股權(quán)、博杰廣告89%股權(quán)、藍瀚科技96.3158%股權(quán)。其中，收購的博杰廣告交易價格為16億元、藍瀚科技的交易價格為22.19億元。類似的巨額收購還有不少，如收購Domob Limited公司100%股權(quán)等交易價格為17.72億元。

        2021年，公司還出資1.30億元收購海南云免實業(yè)有限公司20%股權(quán)，布局免稅領(lǐng)域。

        通過系列收購，藍色光標的資產(chǎn)規(guī)模迅速擴大。2009年底，公司總資產(chǎn)為3.04億元。2024年底，公司總資產(chǎn)為223.71億元，藍色光標也因此成為亞洲最大的營銷公司。

        藍色光標積極“走出去”。公司稱，2024年，公司在核心媒體合作、技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新及新興平臺拓展三大領(lǐng)域均取得突破性進展，鞏固了行業(yè)領(lǐng)軍地位。頭部平臺增長勢能強勁，Meta、Google、TikTok For Business 三大戰(zhàn)略合作平臺廣告收入同比保持雙位數(shù)增長。其中 TikTok For Business 業(yè)務增速接近翻倍增長，主要受益于平臺閉環(huán)電商生態(tài)的持續(xù)高速發(fā)展及新興短劇營銷賽道的潛力釋放。

        2023年、2024年，藍色光標出海廣告投放業(yè)務收入分別為373.63億元、483.33億元，占公司營業(yè)收入的比重分別為71.01%、79.50%，出海業(yè)務增長強勁。

        不過，藍色光標出海業(yè)務毛利率偏低。2023年、2024年，公司這一業(yè)務毛利率分別為1.66%、1.73%。

        與之相比，藍色光標中國業(yè)務的毛利率要明顯高出不少。2024年上半年，公司中國業(yè)務毛利率為7.55%。

        推進國際化布局，發(fā)力全球市場，藍色光標能收獲多少?

        三年虧損23.49億

        曾經(jīng)的大規(guī)模并購，讓藍色光標資產(chǎn)規(guī)模迅速擴大，成為全球知名公司，但后遺癥的影響較大。

        借助并購，藍色光標的營業(yè)收入增長明顯。2010年，公司營業(yè)收入4.96億元，到了2024年，達到607.97億元，增長了約122倍。

        但是，公司盈利能力并未如此大幅度提升，歸母凈利潤多次大幅波動。

        2010年，公司實現(xiàn)的凈利潤為0.60億元。2011年至2014年，公司凈利潤高速增長至7.12億元。2015年至2017年，公司凈利潤為0.68億元、6.40億元、2.22億元，大幅波動。其中，2015年降超90%，主要原因為商譽減值及無形資產(chǎn)減值等，合計超過9億元。

        2018年至2020年，公司凈利潤分別為3.89億元、7.10億元、7.24億元，同比增長74.99%、82.66%、1.94%，連續(xù)三年增長，但2020年增幅大幅放緩。

        2021年，公司歸母凈利潤為5.22億元，同比下降27.95%。

        2022年，藍色光標出現(xiàn)了首次虧損，虧損額高達21.75億元。主要是商譽等資產(chǎn)減值影響。當年公司資產(chǎn)減值(含信用減值)合計達23.81億元。其中，商譽減值12.82億元。

        2023年，藍色光標扭虧為盈，歸母凈利潤為1.17億元，但2024年再度虧損，虧損額為2.91億元。

        這一年虧損，仍然與資產(chǎn)減值相關(guān)，公司對部分被投資公司存在長期股權(quán)投資減值;公司境外被投資公司當年經(jīng)營出現(xiàn)大額虧損，公司確認長期股權(quán)投資損失;對于回款出現(xiàn)問題的個別國內(nèi)業(yè)務客戶的應收賬款，計提壞賬準備等。

        近三年，公司歸母凈利潤合計為虧損23.49億元。

        2025年一季度，公司營業(yè)收入下降9.66%，為142.58億元;歸母凈利潤0.96億元，同比增長16.01%。

        截至2025年一季度末，公司賬面商譽17.56億元。

        藍色光標還存在應收賬款高企問題。2024年末，公司應收賬款113.80億元，2025年一季度末為112.01億元。

        值得一提的是，2024年，盡管經(jīng)營虧損，但公司主要高層人員大幅加薪。董事長趙文權(quán)薪酬為198.30萬元，較上年增加16.10萬元。總經(jīng)理潘飛薪酬444.90萬元，較上年增加240萬元。

《電鰻快報》