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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 尹秋彤

        3月31日，云漢芯城(上海)互聯(lián)網(wǎng)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：云漢芯城)深交所創(chuàng)業(yè)板IPO有了新進(jìn)展，經(jīng)歷了16個(gè)月的等待，該公司提交注冊(cè)。不過(guò)， 云漢芯城IPO也有至今未解的難題，讓市場(chǎng)久久難以釋?xiě)选?/p>

        已經(jīng)提交注冊(cè)的云漢芯城，能有什么麻煩呢?會(huì)不會(huì)隨著注冊(cè)成功，這些麻煩就迎刃而解了?

        一二把手套現(xiàn)超1億元

        擬上市公司上市前的“股東套現(xiàn)”一直是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)，如果使用違法手段，如內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等方式進(jìn)行套現(xiàn)，那么這種行為就是違法的。對(duì)于云漢芯城來(lái)說(shuō)，因?yàn)槠涠麻L(zhǎng)曾燁、總經(jīng)理劉云鋒上市前合計(jì)套現(xiàn)超一億元，引發(fā)交易所問(wèn)詢。

        截至招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，云漢芯城共有34名股東，其中曾燁和劉云鋒作為主要股東。擔(dān)任董事長(zhǎng)的曾燁直接持有公司1613.23萬(wàn)股股份，持股比例33.03%，曾燁還是為賽咨詢的執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過(guò)為賽咨詢間接控制公司 2.16%的股份，曾燁合計(jì)控制公司 35.19%的股份。擔(dān)任總經(jīng)理的劉云鋒，直接持有公司645.48萬(wàn)股股份，持股比例13.22%。力源信息、蕪湖富海、東方富海分別持有云漢芯城10.25%、 5.81%、5.12%的股份，南山富海、富海節(jié)能、中小企業(yè)基金、富海深灣系二者的關(guān)聯(lián)企業(yè)，富海系公司合并持有云漢芯城15.57%的股份。

        曾燁和劉云峰是如何在申報(bào)上市前完成套現(xiàn)超一億元的呢?

        據(jù)招股書(shū)，2018年6月，云漢芯城進(jìn)行第二次增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，曾燁和劉云峰分別通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)約2025萬(wàn)元、1350萬(wàn)元，合計(jì)約3375萬(wàn)元。其中曾燁將其持有的云漢芯城51.5萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓予富海節(jié)能，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1500萬(wàn)元;曾燁將其持有的云漢芯城18.025萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓予臨港投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為524.9994萬(wàn)元，合計(jì)2025萬(wàn)元。劉云鋒將其持有的9.4417萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓予臨港投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為275.006萬(wàn)元;持有的36.9083萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓予鴻迪投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1075萬(wàn)元，共計(jì)1350萬(wàn)元。上述增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的每股價(jià)格約為29.13元，對(duì)應(yīng)云漢芯城整體投后估值約為13.5億元。

        隨后云漢芯城又在2020年9月進(jìn)行第三次增資和第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，曾燁和劉云鋒分別通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)約4977萬(wàn)元、2554萬(wàn)元，合計(jì)約7531萬(wàn)元。此次增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的每股價(jià)格約為51.6元，對(duì)應(yīng)云漢芯城整體投后估值約為25.2億元。

        在上述兩次股份出讓中，云漢芯城董事長(zhǎng)曾燁、總經(jīng)理劉云鋒二人，在公司申報(bào)上市前便已經(jīng)合計(jì)套現(xiàn)高達(dá)10906萬(wàn)元。

        銷售人員代客戶手工錄入訂單

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，在2023年11月9日披露的深圳證券交易所上市審核委員會(huì)的審議會(huì)議結(jié)果公告中，對(duì)于云漢芯城，上市委會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)問(wèn)詢的主要問(wèn)題集中在銷售模式問(wèn)題和銷售人員代客戶手工錄入訂單方面。

        根據(jù)云漢芯城申報(bào)材料，云漢芯城依托自建自營(yíng)的線上商城開(kāi)展業(yè)務(wù)，主要為中小企業(yè)客戶提供各類電子元器件產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，云漢芯城線上銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例均超過(guò)99%;銷售人員代客戶手工錄入訂單對(duì)應(yīng)收入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為40.22%、38.50%、40.24%、27.25%。

        上市委要求云漢芯城說(shuō)明在線上商城服務(wù)模式下存在大量手工錄入訂單的原因，將手工錄入訂單收入作為線上銷售收入是否合理;結(jié)合信息系統(tǒng)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)及內(nèi)部控制流程，說(shuō)明手工錄入訂單業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)生成數(shù)據(jù)及結(jié)算單據(jù)的可靠性，相關(guān)信息系統(tǒng)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否匹配，相關(guān)收入核算是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，信息系統(tǒng)內(nèi)部控制制度是否健全并有效執(zhí)行;結(jié)合手工錄入訂單占比較高、客戶群體特征等情況，說(shuō)明線上銷售模式在服務(wù)能力、服務(wù)場(chǎng)景等方面是否存在局限，公司是否具有成長(zhǎng)性。

        而在“需進(jìn)一步落實(shí)事項(xiàng)”的披露中，上市委要求云漢芯城在招股說(shuō)明書(shū)中補(bǔ)充披露銷售人員代客戶手工錄入訂單的原因、報(bào)告期各期手工錄入訂單收入及占比。

        業(yè)內(nèi)人士對(duì)此表示，如果銷售人員代客戶手工錄入訂單是為了虛構(gòu)交易，幫助商家提升銷量和信譽(yù)，這種行為可能構(gòu)成虛假交易。如果銷售人員代客戶手工錄入訂單涉及虛構(gòu)交易，可能被視為非法經(jīng)營(yíng)。

        市場(chǎng)需要云漢芯城在上市前對(duì)此做出充分解釋。《電鰻財(cái)經(jīng)》將持續(xù)關(guān)注。

《電鰻快報(bào)》