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        《電鰻財(cái)經(jīng)》電鰻號(hào) / 文

        在商業(yè)的舞臺(tái)上，每一個(gè)決策都如同棋局中的一步，牽一發(fā)而動(dòng)全身。近期，廣聯(lián)航空的一系列動(dòng)作引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和熱議。

        廣聯(lián)航空擬以2億現(xiàn)金收購(gòu)實(shí)控人王增奪及其控制的企業(yè)山東融軒持有的西安廣聯(lián)40%股權(quán)，這一舉動(dòng)猶如一顆石子投入平靜的湖面，激起層層漣漪。

        公告顯示，2023年西安廣聯(lián)巨虧4860萬(wàn)，去年前11個(gè)月也虧損近千萬(wàn)，然而此次交易評(píng)估卻溢價(jià)高達(dá)66%。如此高的溢價(jià)收購(gòu)一家虧損企業(yè)，其背后的邏輯令人難以捉摸，這筆交易引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

        屋漏偏逢連夜雨，在收購(gòu)虧損資產(chǎn)的同時(shí)，廣聯(lián)航空的財(cái)務(wù)狀況也不容樂(lè)觀。自上市以來(lái)，公司的負(fù)債率如同火箭般逐年上升，從最初的10%一路飆升至2024年三季度末的65%，達(dá)到了一個(gè)新的高度。與此同時(shí)，公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備不斷減少，而有息負(fù)債卻如滾雪球般不斷增加。截至2024年三季度末，公司賬面僅剩下2.4億元的現(xiàn)金，各類有息負(fù)債合計(jì)高達(dá)24億，這巨大的財(cái)務(wù)壓力如同一座大山，壓得公司喘不過(guò)氣來(lái)。

     回顧廣聯(lián)航空的融資歷程，2020年公司在創(chuàng)業(yè)板上市，IPO融資約9億。2023年公司又通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債再募資7億，但即便如此，公司的資金缺口依然巨大。

        在資金和業(yè)績(jī)的雙重壓力下，廣聯(lián)航空似乎并沒(méi)有停下擴(kuò)張的腳步。2024年10月，公司拋出了一份定增募資計(jì)劃，擬募資11.34億，用于上海民用航空生產(chǎn)基地項(xiàng)目、上海研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        在業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧、負(fù)債高企的情況下，大規(guī)模的定增募資能否得到市場(chǎng)的認(rèn)可和支持?投資者的信心是否會(huì)進(jìn)一步受挫?這些都是公司需要面對(duì)的嚴(yán)峻問(wèn)題。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。

《電鰻快報(bào)》