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        2020年以來，持有期基金成為基金公司和銷售渠道布局的重點(diǎn)產(chǎn)品，上千只持有期產(chǎn)品應(yīng)運(yùn)而生。

        然而，不少基民發(fā)現(xiàn)，兩三年過去了，基金產(chǎn)品雖然“解鎖”了，但自己的賬戶仍未“解套”。持有期基金不靈了嗎?

        持有期基金業(yè)績(jī)?cè)庥隹简?yàn)

        過去幾年，持有期基金成為基金發(fā)行市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)，不少渠道和基金公司都將此作為布局的重點(diǎn)，有私募基金甚至推出過15年持有期的基金產(chǎn)品。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年以前全市場(chǎng)持有期基金產(chǎn)品不足90只，至今全市場(chǎng)已有超千只持有期產(chǎn)品。

        隨著此前不少持有期基金陸續(xù)到期，一些基民發(fā)現(xiàn)，過了兩年甚至三年之后基金仍然處于虧損狀態(tài)，有的虧損幅度甚至超過非持有期基金。例如，2020年年末成立的一只2年持有期混合基金，持有期內(nèi)虧損超過40%，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)此類基金的爭(zhēng)論。

        從與非持有期基金的對(duì)比來看，持有期基金的業(yè)績(jī)未表現(xiàn)出明顯優(yōu)勢(shì)。

        天相投顧基金評(píng)價(jià)中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，成立于2021年、截至2023年4月30日滿兩年的股混基金和FOF中，持有期基金和非持有期基金的近兩年平均收益分別為-19.27%和-14.85%;成立于2020年、截至2023年4月30日滿三年的基金中，持有期基金和非持有期基金的近三年平均收益分別為17.59%和22.47%。

        圖片來源：天相投顧基金評(píng)價(jià)中心

        “長(zhǎng)期持有”是否失效

        近幾年來，“長(zhǎng)期持有”成為基金公司和銷售渠道一致的銷售導(dǎo)向，但持有期基金的業(yè)績(jī)不盡如人意，是“持有期”失效了嗎?

        盈米基金啟明研究員馮梓軒表示，持有期產(chǎn)品本身并不是絕對(duì)收益策略，它們?cè)诜忾]期間的表現(xiàn)受宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、企業(yè)盈利、市場(chǎng)交易行為以及投資經(jīng)理本身的投資能力與表現(xiàn)周期等因素的影響，所以這些產(chǎn)品在解鎖后不管是盈利還是虧損，都屬于正常的情況。

        天相投顧基金評(píng)價(jià)中心認(rèn)為，基金盈利表現(xiàn)并不完全取決于持有期，持有期只是基金的一個(gè)特點(diǎn)，基金經(jīng)理的投資策略、組合管理會(huì)對(duì)基金的表現(xiàn)產(chǎn)生更加直接的影響。當(dāng)基金經(jīng)理的投資策略或基金本身的風(fēng)格定位與市場(chǎng)環(huán)境不適配，持有期基金也會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損。

        在馮梓軒看來，持有期基金設(shè)定的初衷是為了提高投資的勝率。“從過去15年間市場(chǎng)運(yùn)行數(shù)據(jù)回測(cè)的角度來看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的權(quán)益型基金資產(chǎn)，持有5年獲得正年化收益的概率能達(dá)到90%左右，持有時(shí)間從1年到3年，也呈現(xiàn)出持有時(shí)間越長(zhǎng)，虧損概率和幅度越低的分布特點(diǎn)。”他表示，從以往的經(jīng)驗(yàn)上看，金融市場(chǎng)的總體效益是和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成正相關(guān)的，長(zhǎng)期來看，拉長(zhǎng)投資周期，會(huì)有相對(duì)更優(yōu)的投資回報(bào)。

        天相投顧基金評(píng)價(jià)中心對(duì)A股市場(chǎng)歷史上所有已完整經(jīng)歷過持有鎖定期的公募股混基金和FOF進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，兩年持有期的基金中，近半數(shù)基金在持有期內(nèi)獲得了正收益，整體平均收益為5.02%;三年持有期的基金中，51只中僅有3只基金出現(xiàn)虧損，整體平均收益為29.33%。雖然兩年持有期基金的收益率最高能達(dá)到90.44%，但是收益分化較為明顯，而三年持有期基金的收益表現(xiàn)整體更加穩(wěn)健。

        “持有期基金規(guī)定在一定期限內(nèi)投資者不能進(jìn)行贖回，確實(shí)可以避免投資者因?yàn)槎唐诓▌?dòng)，在情緒的影響下非理性的買賣行為。基金經(jīng)理短期業(yè)績(jī)壓力降低，也方便更好地執(zhí)行自己的投資策略，挖掘具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的標(biāo)的。”天相投顧基金評(píng)價(jià)中心表示。

《電鰻快報(bào)》