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        《電鰻財經(jīng)》文/商一煬

        5月11日開盤，*ST煉石(000697)直接封在了漲停板，四川省國資委旗下公司將通過增發(fā)入駐該公司，給其帶來一線生機。

        《電鰻財經(jīng)》據(jù)公開信息研究發(fā)現(xiàn)，*ST煉石連續(xù)四期財報虧損，已經(jīng)資不抵債，本次該公司披露《2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預案》，擬募集資金10.90億元，將由四川省國資委旗下的四川發(fā)展航空產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司(簡稱“航投集團”)認購。增發(fā)完成后，航投集團及一致行動人將合計控股32.41%，成為新的控股股東，實控人將由張政變更為四川省國資委。

        四川國資委入主 10.9億元增發(fā)資金解困

        根據(jù)發(fā)行預案，*ST煉石本次擬發(fā)行股票不超過20148.4817萬股，發(fā)行價格為5.41元/股，募集資金總額不超過10.90億元，扣除發(fā)行費用后全部用于償還有息負債及補充流動資金，以緩解公司債務壓力，降低資產(chǎn)負債率，優(yōu)化公司資本結構。

        本次發(fā)行全部由航投集團認購。

        發(fā)行前，張政為*ST煉石的控股股東、實際控制人，控股比例為17.44%;航投集團之一致行動人引領資本、引領資本1號資管計劃分別持股10.33%、1.80%。發(fā)行后，按照發(fā)行股份上限計算，張政的持股比例降低至13.41%，失去控制權;

        航投集團持股比例為23.08%，航投集團及其一致行動人的持股比例合計達到32.41%，成為新的控股股東。

        四川省國資委是航投集團的實際控制人。從持股結構上看，四川省國資委和財政廳分別持有四川發(fā)展(控股)有限責任公司(簡稱“四川發(fā)展”)90%和10%的股權，四川發(fā)展持有航投集團100%股權。

        據(jù)披露信息，航投集團更多是發(fā)揮平臺作用，該公司凈資產(chǎn)2.68億元，2022年凈利潤87.1萬元。

        引來救命活水 資產(chǎn)整合可期

        以增發(fā)方式注資，將很大程度上讓資不抵債的*ST煉石實現(xiàn)財務解困，同時在產(chǎn)業(yè)整合上，也有強烈預期。

        短期看，借助本次增發(fā)，*ST煉石首先謀求“活過來”。

        *ST煉石已經(jīng)是三年一期持續(xù)虧損。2020年至2023年3月，該公司營業(yè)收入分別為113148.42萬元、98601.09萬元、123570.19萬元和36317.69萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-47955.44萬元、-55466.95萬元、-80211.44萬元和-8799.70萬元。

        資不抵債，且付息壓力大，持續(xù)經(jīng)營能力堪憂。2022年、2023年一季度，*ST煉石經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5647.01萬元和-15254.69萬元。截至2023年3月31日，*ST煉石負債總額342198.12萬元，歸屬于母公司股東權益合計-49041.07萬元;資產(chǎn)負債率117.13%，流動比率0.29。

        債務結構上，短期債務負擔重。截至2023年3月31日，該公司短期借款余額133225.40萬元，其他應付款余額107618.66萬元，一年內(nèi)到期的非流動負債余額31571.09萬元。2020年至2022年，該公司的利息支出分別為9226.46萬元、12618.24萬元、17526.34萬元，利息費用逐年增長。

        此外，*ST煉石現(xiàn)在的實際控制人張政的持股已經(jīng)100%質押，且質押的大多數(shù)股票已處于平倉線下，質權人自2022年下半年至今已強制平倉918.78萬股。

        長遠看，*ST煉石作為上市公司，資產(chǎn)整合的平臺效用將得到發(fā)揮。

        截至目前，航投集團、四川發(fā)展及其下屬公司與*ST煉石及其下屬公司不存在同業(yè)競爭。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，航投集團的定位是四川發(fā)展航空航天產(chǎn)業(yè)板塊的資產(chǎn)整合、產(chǎn)業(yè)投資和資本運營平臺。

        據(jù)披露，航投集團成立以來，與四川航空股份有限公司、四川川航物流有限公司共同設立四川賽德航空科技有限公司，打造全國首家空客A321飛機客改貨服務平臺，主要提供以空客A321飛機為主的客改貨全流程改裝、貨機租賃及交易等服務。此外，航投集團還計劃與其他合作方，圍繞航空航天、高端制造、電子信息等先進制造業(yè)領域開展私募股權投資。

        《電鰻財經(jīng)》將持續(xù)關注*ST煉石增發(fā)及發(fā)展動態(tài)。

《電鰻快報》