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        編者按‍‍‍‍‍：站在全面注冊制的新起點，A股市場愈發成熟與開放。當前，A股公司數量已超過5000家，企業想要脫穎而出，除了良好的基本面，投資者關系管理水平也至關重要。近日，在由證券時報主辦的第14屆中國上市公司投資者關系天馬獎專家評審暨投資者關系管理研討會上，專家評委們就全面注冊制下上市公司如何做好投關工作、提升董秘履職能力等話題進行了充分研討，發表了大量的真知灼見，在此集納發表，以饗讀者。

上交所投資者服務部總監黃愛國：新形勢下應主動加強投資者關系管理

        日前，在證券時報第14屆中國上市公司投資者關系天馬獎專家評審暨投資者關系管理研討會上，上交所投資者服務部總監黃愛國分析了上市公司投資者關系管理面臨的新形勢、新要求，并從投資者服務視角提出多項建議。

        一是建設中國特色現代資本市場的必然要求。建設中國特色現代資本市場，需要探索建立具有中國特色的估值體系。中國證監會易會滿主席強調，上市公司尤其是國有上市公司，一方面要“練好內功”提升核心競爭力;另一方面，要進一步強化公眾公司意識，主動加強投資者關系管理。當前央國企估值未充分反映企業價值，原因涉及估值體系、市場投資者結構、投資者行為等多方面因素。央國企應充分重視、主動加強投資者關系管理，全方位挖掘和提升企業的內在價值。

        二是全面實行股票發行注冊制的必然要求。全面注冊制重新塑造市場主體責任體系，深刻改變市場生態結構。上交所在市場主體歸位盡責方面曾有“五個清楚”的精要闡述，即以信息披露為核心，發行人要“講清楚”，中介機構要“核清楚”，審核機構要“問清楚”，投資者要“想清楚”，監管機構和司法機關要“查清楚”。在全面注冊制要求下，發行人/上市公司必須圍繞信息披露，與投資者等市場主體建立可靠、互信、共同發展的關系。

        三是促進上市公司質量的必然要求。上市公司需要更好地為投資者提供價值判斷和投資決策所需要的信息，基于信息披露的投資者關系，本身就是上市公司質量的重要組成部分。交易所在日常監管過程中發現，部分公司信息披露不夠及時;披露內容模板化，重點不突出;風險揭示不到位;可讀性、通俗易懂性有待提高。協同投資者更適時、適當、到位地傳遞信息、解讀信息，基于信息披露做好投資者關系管理，是上市公司提高質量的重要課題。

        黃愛國表示，從投資端看，投資者的行權能力、行權意識也有待進一步提高。譬如，不少個人投資者欠缺自主解讀上市公司財報要點的能力，參與股東大會的主動性低等，需要市場各方不斷強化服務引導。

        針對如何加強上市公司投資者關系管理，黃愛國提出了三方面的建議，一是上市公司要持續加強投資者關系維護的主動性和積極性，特別是要重視對中小投資者關系的維護。二是加強機構投資者參與公司治理的引領和示范作用。三是充分發揮媒體等平臺在投資者關系中的渠道傳播作用。

        “中國特色現代資本市場，最大特色即超2億投資者以中小投資者為主。在近年市場結構變化明顯的同時，更要充分把握2億中小投資者的現實國情市情，積極回應中小投資者的現實訴求，辯證看待‘去散戶化’問題。正是有極大規模的散戶群體存在，才使我國證券市場有如此大的活力，才使公司估值具備如此豐富的視角。因此，投資者關系管理是重視、維護中小投資者權利的工作，要強化對中小投資者知權意識、行權能力的培養。”黃愛國說。

《電鰻快報》