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        本報記者劉偉杰

        自2022年11月以來，A股市場逐步上行，不少被動權益基金領跑全市場，而主動權益基金相比滬深300指數的超額收益卻不明顯。

        基金人士表示，這主要受市場風格變化及相關基金持倉集中度不同影響。建議投資者對自身的預期收益、風險承受能力等因素進行評估后做出選擇，要相信時間的力量耐心等待。

        被動權益基金領跑市場

        數據顯示，截至3月28日，自去年11月以來，權益類基金(A類份額和C類份額合并計算，下同)收益率“前30強”中有19只被動權益基金，涉及動漫游戲、傳媒、線上消費等主題ETF及部分指數LOF。其中，4只動漫游戲ETF以漲幅超70%位居“前四強”，主動權益基金西部利得數字產業A以68.83%暫列第五。

        在此期間，全市場1736只被動權益基金收益率的算術平均值達11.97%，而6915只主動權益基金的該數值則為4.57%，上證指數和滬深300指數分別上漲12.16%和13.99%。

        具體來看，華夏中證動漫游戲ETF、國泰中證滬港深動漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動漫游戲ETF和國泰中證動漫游戲ETF自2022年11月以來分別上漲了72.40%、71.95%、71.11%和70.38%，位列權益類基金排行榜前四名。

        另外，在此期間，主動權益基金中有6只基金漲幅超60%，漲幅超30%的基金達84只;而被動權益基金漲幅超60%和超30%的基金分別達10只和102只。不少投資者產生疑惑，在這波行情中，主動權益基金為何“跑不過”被動權益基金?

        華南某基金公司相關人士表示，通常情況下，主動權益基金的持倉會比較分散，哪怕是一些行業、主題型產品，基金經理也會根據自己的判斷做一些多元配置。被動權益基金則不同，其持倉往往高度集中于某一行業或板塊。近5個月來，市場行情分化且輪動加速，同時行情演繹較為極致，這也導致被動權益類產品的業績更突出。

        收益與風險相輔相成

        事實上，每當行情出現起色時，被動權益基金并不是總能“勝過”主動權益基金。數據顯示，在2022年5月5日至7月1日的一輪上漲行情中，上證指數累計上漲約11%。在此期間，權益類基金收益率“前30強”中僅有5只被動權益基金，且均未在前十名中，而不少主動權益基金大漲40%。

        將時間再向前推移，在2020年4月1日至2021年3月1日這輪上漲行情中，上證指數大漲約28%，而權益類基金收益率“前30強”中僅出現1只被動權益基金，排行榜前二十名均系主動權益基金，它們的收益率多數上漲超150%。

        另外，從2022年全年的權益類基金收益榜單來看，“前30強”中有9只被動權益基金，前十名均系主動權益基金。上證指數和滬深300指數在2022年表現一般。

        工銀瑞信基金表示，對于主動權益基金來說，震蕩市和下跌行情是積累超額收益的主要時間段。當指數處于震蕩行情區間，指數內的行業呈現漲跌分化態勢，此時主動權益基金可以通過精選行業、精選個股、適時交易實現超額收益。在下跌行情中，主動權益基金的倉位比指數基金低。選擇優質的證券也有利于降低回撤，從而獲得一定優勢。

        對于投資者如何做出選擇，華南某基金公司人士表示，主動與被動權益基金本身并無優劣之分。收益與風險總是相輔相成，建議投資者多一些耐心，應對自身的預期收益、風險承受能力等因素進行評估后做出選擇。

        工銀瑞信基金認為，對待主動權益基金投資，不要奢望買后就會漲，要相信時間的力量。如果倉位配置不合理，買了就漲并不利于實現長期穩定收益。更希望在當前市場處于低位時進行布局，在未來的市場行情里，讓投資者的真實所得與凈值曲線相契合。

《電鰻快報》