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        《電鰻財經》文 / 楊力

        2022年信立泰(002294.SZ)的扣非后凈利潤延續著上一年的暴增，同時該公司開始籌劃分拆子公司科創板上市。值得注意的是，在過去兩年，該公司將半數研發投入資本化。

        扣非凈利潤暴增95%

        3月28日晚間，信立泰發布了2022年度的業績報告，報告期內，該公司實現營業收入約34.82億元，同比增加13.85%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別6.37億元和5.52億元，同比分別增加了19.34%和94.77%;同期基本每股收益0.58元，同比增加16%。

        《電鰻財經》注意到，凈利潤增速超過營業收入增速，是因為信立泰在費用方面控制的比較好。報告期內，該公司的銷售費用同比增長了5.65%，管理費用同比減少21.89%，財務費用同比減少240.08%。除了上述費用外，該公司的非經常性損益對該公司的業績也影響較大，致其扣非后凈利潤增長超過扣非前凈利潤增長。

        年報顯示，信立泰及各子公司主營業務涉及藥品、醫療器械產品的研發、生產、銷售，主要產品包括心血管類藥物及醫療器械、頭孢類抗生素及原料、骨科藥物等，在研項目涵蓋心腦血管、降血糖、骨科、抗腫瘤、抗感染等治療領域。

        2022年，信立泰有97.12%的收入來自醫藥制造業，2.88%的收入來自醫療器械。如果產品劃分，該公司有10.56%的收入來自原料，84.22%的收入來自制劑，2.88%的收入來自器械，2.33%的收入來自其他。

        過去幾年，信立泰的業績經歷了從“暴跌”到“暴增”。從2018年至2022年，信立泰實現扣非后凈利潤分別為14.05億元、6.43億元、0.04億元、2.83億元和5.52億元，同期增速分別為0.66%、-54.19%、-99.4%、7237.88%和94.77%。

        業內人士指出，信立泰精耕慢病多年，以心腦血管管線為核心，拓展腎科、骨科、代謝等領域，極大地增加了研發管線的豐富度，且藥品延展性及協同性極強，獲批上市節奏清晰。

        擬分拆子公司科創板上市

        在業績暴增的同時，信立泰正計劃將子公司推向科創板上市。該公司在3月28日的公告中表示，公司擬分拆所屬子公司深圳信立泰醫療器械股份有限公司(以下簡稱信泰醫療)至科創板上市。

        此次分拆的主體信泰醫療主營業務為血管介入治療領域創新醫療器械的研發、生產 及銷售，屬于醫療器械板塊，與公司主營業務和其他創新業務主要針對的藥品板塊保持高度的獨立性。該表示，此次分拆不會對公司其他業務板塊的持續經營構成實質性影響。

        2022年，信立泰來自器械的收入為1億元，同比增長了70.56%，在該公司中的收入占比也從2021年的1.93%上升至2022年的2.88%。

        信立泰的器械收入全部來自其子公司信泰醫療。2022年3月，信泰醫療引入戰略投資者“深圳信石信興產業并購股權投資基金合伙企業(有限合伙)”(信達鯤鵬基金)。報告期內，信泰醫療按計劃完成股份制改制相關工作，更名為“深圳信立泰醫療器械股份有限公司”。整體投后估值約為人民幣47.185億元。

        截至2022年12月31日，信泰醫療的總資產為100579.72萬元，凈資產91939.34萬元;2022年信泰醫療實現營業收入10044.55萬元，實現營業利潤2913.59萬元，同期凈利潤為1672.9萬元。

        對于此次分拆上市必要性，信立泰在公告中表示，信泰醫療作為血管介入治療領域的領先企業，擁有突出的市場地位及受認可度。通過此次分拆上市獨立融資，可保障信泰醫療落實在神經介入、心血管介入和外周血管介入領域等細分市場的長期積累，豐富產品管線，加大研發投入，提升公司研發實力及核心競爭力，強化市場推廣及滲透，充分把握血管介入領域日益增大的市場需求，穩步擴大市場份額，借力資本市場在激烈的行業競爭中保持領先地位。

        2022年，信立泰的研發費用為5.3億元，同比增長49%。2021年和2022年，該公司的研發投入金額分別為6.9億元和9.2億元，占同期占營業收入的比例分別為22.61%和26.35%。

        值得注意的是，2021年和2022年，信立泰的資本化研發投入占總研發投入的比例分別為48.32%和53.2%，連續兩年約半數研發投入資本化。

《電鰻快報》