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        《電鰻財(cái)經(jīng)》文/高偉

        2022年12月6日上午，蘇州光格科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“光格科技”)首發(fā)過會(huì)，本次擬募資6億元。不過，上市委要求公司說明業(yè)務(wù)拓展過程中代理費(fèi)的安排是否符合行業(yè)慣例;對(duì)代理商提供的全流程服務(wù)的考核標(biāo)準(zhǔn);是否存在客戶指定代理商的情形，是否存在通過代理商輸送利益的情形。說明原財(cái)務(wù)總監(jiān)于2022年5月辭職的具體原因，是否存在未披露的相關(guān)情形。結(jié)合公司在產(chǎn)業(yè)鏈中所處地位、應(yīng)收賬款回收期，說明主要客戶信用狀況是否發(fā)生了不利變化，相應(yīng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分，并結(jié)合現(xiàn)金流狀況，說明公司是否存在現(xiàn)金短缺的風(fēng)險(xiǎn)。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》發(fā)現(xiàn)，光格科技IPO道阻且長(zhǎng)，過半應(yīng)收賬款逾期，且重銷售輕研發(fā)能走多遠(yuǎn)?對(duì)于本網(wǎng)的求證函，光格科技一直未曾回復(fù)。

        重銷售輕研發(fā)

        據(jù)招股書披露，截至2019年末-2022年6月末，公司銷售費(fèi)用分別為2,745.74萬元、4,241.97萬元、5,473.37萬元和2,017.38萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為23.88%、21.76%、19.55%和20.14%。銷售費(fèi)用一路上漲，2021年較2019年翻番。

        對(duì)比之下，研發(fā)費(fèi)用卻要遠(yuǎn)低于銷售費(fèi)用，報(bào)告期研發(fā)費(fèi)用接近于銷售費(fèi)用的分別為2,064.21萬元、2,278.35萬元、2,908.42萬元和1,495.40萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為17.95%、11.69%、10.39%和14.93%。研發(fā)費(fèi)用率一路下降，2021年較2019年占比下跌了7.56%。光格科技顯現(xiàn)典型的重銷售輕研發(fā)狀態(tài)。

        另據(jù)披露，各報(bào)告期末光格科技員工人數(shù)分別為213人、246人、264人和286人，其中研發(fā)人員數(shù)量分別為59人、84人、83人和88人，占比30%上下。公司還使用少量勞務(wù)派遣人員作為公司生產(chǎn)人員的補(bǔ)充，勞務(wù)派遣用工均系補(bǔ)充臨時(shí)性、輔助性用工。

        重銷售輕研發(fā)還體現(xiàn)在理商推廣模式收入占比高。

        光格科技采用內(nèi)部銷售人員推廣模式和代理商推廣模式并行的方式進(jìn)行市場(chǎng)推廣、業(yè)務(wù)拓展，與同行業(yè)可比公司的業(yè)務(wù)推廣模式存在一定差異，報(bào)告期各期，公司代理商推廣模式下形成的收入分別為1,995.48萬元、9,015.56萬元、1.41億元和4,650.47萬元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為17.36%、46.25%、50.36%和46.42%，代理商推廣模式下形成的收入占比相對(duì)較高;報(bào)告期各期，代理費(fèi)率(代理費(fèi)占代理商推廣模式下形成的收入的比例)分別為35.94%、20.99%、20.15%和15.33%，代理費(fèi)率相對(duì)較高。

        過半應(yīng)收賬款逾期

        據(jù)招股書，報(bào)告期各期末，光格科技應(yīng)收賬款賬面余額分別為9,618.23萬元、1.234億元、2.025億元和1.893億元，應(yīng)收賬款余額隨營(yíng)業(yè)收入的增加而不斷增加，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為83.66%、63.33%、72.35%和188.95%。壞賬準(zhǔn)備金額分別為875.34萬元、1,011.93萬元、1,740.19萬元和1,626.17萬元。其中，應(yīng)收賬款中逾期款項(xiàng)占比分別為30.11%、56.28%、54.82%和53.12%;另外，在公司信用政策中，存在“背靠背”的結(jié)算方式，該結(jié)算方式下導(dǎo)致項(xiàng)目回款較慢。

        報(bào)告期各期末公司應(yīng)收賬款逾期金額截至2022年8月31日回款金額分別為2,377.87萬元、5,661.54萬元、5,029.77萬元和919.75萬元，回款比例分別為82.11%、81.49%、45.30%和9.15%。蘭州倚能電力(集團(tuán))有限公司、海東天潤(rùn)實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司、君兆建設(shè)控股集團(tuán)有限公司等逾期款項(xiàng)期后回款比例不足30%;報(bào)告期各期末銷售合同中存在背靠背結(jié)算條款形成的應(yīng)收賬款金額分別為3,430.33萬元、2,392.76萬元、3,428.25萬元和3,056.22萬元，未在逾期款項(xiàng)統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)，實(shí)際回款周期較其他結(jié)算方式的回款周期長(zhǎng)4-6個(gè)月。

        公司應(yīng)收賬款高企和逾期比例高回款慢，其持續(xù)經(jīng)營(yíng)的可能性令投資者難以放心。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)跟蹤報(bào)道光格科技IPO進(jìn)展。

《電鰻快報(bào)》