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        近期，無錫卓海科技股份有限公司(以下簡稱“卓海科技”)更新了招股說明書，公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機構為光大證券。本次擬公開發(fā)行股票不超過2389.5575萬股。

        近年來，卓海科技業(yè)績增速較快，但2020年-2022年上半年，公司的毛利率低于行業(yè)均值。盡管公司研發(fā)費用在日益增長，但卓海科技的研發(fā)費用率不及同業(yè)均值一半。

        此外，報告期內卓海科技的供應商較為集中。數據顯示，公司向前五大供應商及其關聯(lián)方采購金額占當期采購總額比例均超過五成。

        業(yè)績持續(xù)增長毛利率低于行業(yè)均值

        招股書數據顯示，2019年-2021年，卓海科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入4093.26萬元、7455.69萬元及1.95億元，年復合增長率為118.31%。同期，公司的歸母凈利潤分別為1332.05萬元、2808.58萬元及7611.62萬元，年復合增長率達到139.04%，整體業(yè)績保持較快增長。

        盡管公司業(yè)績呈現(xiàn)增長態(tài)勢，其毛利率仍低于行業(yè)均值。2020年-2022年上半年，卓海科技的毛利率分別為63.33%、63.07%以及68.25%，低于行業(yè)均值0.26、2.55及4.99個百分點。

        研發(fā)費用率不及行業(yè)均值一半

        卓海科技作為國內的半導體前道量檢測設備供應商，主要通過對退役設備的精準修復和產線適配來實現(xiàn)其再利用價值，為客戶提供高穩(wěn)定性、品類豐富的前道量檢測修復設備，并通過配件供應及技術服務滿足客戶需求。

        對于半導體設備行業(yè)，研發(fā)創(chuàng)新是該行業(yè)保持核心競爭力的關鍵。數據顯示，公司的研發(fā)費用在日益增長，但是研發(fā)費用率卻一直不及行業(yè)平均水平。

        2019年至2021年，卓海科技的研發(fā)費用由301.9萬元逐漸增長至1045.93萬元，但研發(fā)費用率卻由同期的7.38%下降至5.36%;與同行業(yè)可比公司均值相比分別低39.17、12.96和14.28個百分點。

        2022年上半年公司研發(fā)費用率較上年末增加1.84個百分點，但仍較行業(yè)均值低9.55個百分點。

        從研發(fā)費用構成來看，公司研發(fā)費用主要由職工薪酬和材料費用構成，2019年-2022年上半年，兩者合計占比分別為99.21%、90.12%、89.87%和96.43%，其中，職工薪酬占比分別為95.78%、75.79%、55.55%以及60.20%。

        對此，公司解釋稱主要系公司研發(fā)活動圍繞修復技術體系研究和自研設備開發(fā)進行，而同行業(yè)可比公司為整機制造商，其研發(fā)活動通常用于支持整機樣機研發(fā)，研發(fā)材料投入規(guī)模較大。

        供應商較為集中現(xiàn)金流量持續(xù)凈流出

        作為一家半導體前道量檢測設備供應商，公司主要原材料為前道量檢測退役設備等，供應商多為國際知名的IDM企業(yè)或設備貿易商。2019年-2022年上半年，卓海科技向前五大供應商及其關聯(lián)方采購金額占當期采購總額比例分別為67.39%、61.66%、57.45%和57.47%，均超過五成，供應商較為集中。

        此外，卓海科技2020年和2021年采購退役設備的均價增長幅度較大，增幅分別為101.21%、88.02%。

        對于退役設備的平均采購價格增長較快的原因，公司稱是隨著業(yè)務規(guī)模的擴大和市場需求的增加，公司擴大了退役設備采購品類，并增加了對先進制程退役設備的采購，推動了平均采購單價的上升。

        未來，隨著經營規(guī)模的快速增長，公司的采購需求也相應增大。若公司無法從供應商渠道采購所需類別、型號的退役設備，或者原材料價格發(fā)生大幅波動，將對公司的經營業(yè)績產生不利影響。

        另外，2020年、2021年和2022年上半年，公司經營性活動產生的現(xiàn)金流量凈額為負。對此公司解釋稱主要系隨著業(yè)務規(guī)模的不斷擴大，公司根據預計市場需求、原材料市場供應以及庫存情況，為原材料提前備貨所支付的現(xiàn)金較多所致。

《電鰻快報》