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????????《電鰻財經(jīng)》文 / 楊力

????????中關(guān)村(000931.SZ)的控股股東國美控股及其一致行動人國美電器的半數(shù)持股已被輪候凍結(jié)，目前該公司存在較為嚴(yán)重的短期流動性問題，與此同時，其主營業(yè)務(wù)生物醫(yī)藥似乎還難當(dāng)重任。

????????控股股東及其一致行動人超半數(shù)持股凍結(jié)

????????12月9日，中關(guān)村發(fā)布公告，該公司的國美電器作為公司控股股東國美控股集團有限公司(以下簡稱國美控股)的一致行動人持有中關(guān)村5000萬股股份被輪候凍結(jié)，占其所持股份比例的90%，占公司總股本的6.64%。

????????截至該公告披露日，國美電器持有中關(guān)村5550萬股流通股，持股比例為7.37%;國美控股持有中關(guān)村2.09億股，持股比例為27.78%，其中累計被司法凍結(jié)股份數(shù)量為8660萬股，占其所持股份比例的41.39%，占公司總股本的11.5%。

????????截至該公告披露日，國美電子和國美控股合計持有中關(guān)村2.65億股，持股比例為35.15%，其中累計被司法凍結(jié)股份數(shù)量1.37億股，占其所持股份的51.6%，占公司總股本的18.14%。

????????年報顯示，中關(guān)村的主營業(yè)務(wù)主要分為生物醫(yī)藥、個人護理用品、養(yǎng)老服務(wù)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)。 今年上半年，該公司有74.6%的收入來自生物醫(yī)藥，14.79%的收入來自商砼，4.73%的收入來自養(yǎng)老健康，5.88%的收入來自其他。

????????今年前三季度，中關(guān)村實現(xiàn)營業(yè)收入15.4億元，同比增長了5.32%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為1316萬元和917萬元，同比分別增長了126.35%和116.55%。

????????中關(guān)村早在1999年就登陸了A股市場，但其業(yè)績表現(xiàn)不佳，從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為-0.1億元、0.64億元、0.15億元和-1.2億元。

????????事實上，中關(guān)村早期并不在醫(yī)藥行業(yè)。1999年掛牌時，中關(guān)村的主營是高新技術(shù)和產(chǎn)品的開發(fā)、銷售等，參與中關(guān)村科技園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施改造和創(chuàng)業(yè)軟環(huán)境建設(shè)等，在經(jīng)過幾次業(yè)務(wù)、股權(quán)變更后，該公司迎來了國美的入局。

????????2006年4月，國美控股的前身北京鵬泰投資有限公司以7856萬元受讓了中關(guān)村控股股東北京住總集團有限責(zé)任公司的1012萬股股份(占當(dāng)時公司股本的15%);隨后國美又通過收購其他多名股東股份，中關(guān)村由此納入黃光裕控制的國美系旗下的上市公司版圖當(dāng)中。

????????當(dāng)初國美控股能看上中關(guān)村，主要是其房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì)，國美控股希望把中關(guān)村打造成國美系的房地產(chǎn)上市平臺。但在接手中關(guān)村后發(fā)現(xiàn)其債務(wù)累累，國美甚至一度想退出，還曾因為還債，黃光裕計劃賣掉中關(guān)村旗下主要的醫(yī)藥資產(chǎn)。

????????生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)仍難“挑大梁”

????????目前，中關(guān)村超過70%的收入來自生物醫(yī)藥，該公司的生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)怎樣?

????????11月16日，當(dāng)投資者向中關(guān)村提問在醫(yī)藥方面的戰(zhàn)略方向是什么時，該公司在回答中表示，公司將以創(chuàng)新為驅(qū)動，以政策和需求為導(dǎo)向，整合內(nèi)外部資源，以現(xiàn)有醫(yī)藥業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，通過激活沉淀品種、產(chǎn)品線自研擴充，構(gòu)建原料藥到制劑一體化的有競爭力的生產(chǎn)模式，穩(wěn)步提升現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模，強化在心血管、口腔、消化、婦科和麻精等多個領(lǐng)域的市場競爭力。同時，積極探索生物制藥新領(lǐng)域，全力推動創(chuàng)新型藥物的發(fā)展，打造多個產(chǎn)品集群，更進一步地提升市場競爭力。由以“醫(yī)藥大健康為核心”的公司再聚焦，變更為創(chuàng)新型醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團。

????????今年前三季度，中關(guān)村的研發(fā)費用為8075萬元，同比增長了82%。2020年和2021年，該公司的研發(fā)投入金額分別為6951萬元和1.4億元，同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為3.88%和7.16%。

????????今年前三季度，中關(guān)村來自生物醫(yī)藥的收入為7.56億元，同比增長了13.68%，同期來自生物醫(yī)藥的成本為2.31億元，同比增長了32.11%，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)的毛利率下降了4.27個百分點。

????????截至今年三季度末，中關(guān)村的貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)為1.53億元，同期應(yīng)收賬款為9.19億元;在債務(wù)方面，中關(guān)村的短期借款為4.9億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債為8834萬元。

????????在債務(wù)壓頂，短期流動性緊張的情況下，控股股東及其一致行動人有超過一半的持股被輪候凍結(jié)不足為其，而該公司的主營業(yè)務(wù)在短期內(nèi)難以挑起重任令人擔(dān)憂。

《電鰻快報》