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珠城科技IPO:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù) 與曾關(guān)聯(lián)方交易被質(zhì)疑體外循環(huán)

2022-08-18 15:14 | 來(lái)源:澎湃新聞 | 作者:俠名 | [IPO] 字號(hào)變大| 字號(hào)變小


公開資料顯示,珠城科技此次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)1628.34萬(wàn)股,占發(fā)行后公司總股本的25%。預(yù)計(jì)募集資金6.55億元,其中4.04億元用于精密電子連接器智能化技改項(xiàng)目、0.91億...

????????主要從事于電子連接器研發(fā)生產(chǎn)的深圳珠城科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱:珠城科技)擬深交所創(chuàng)業(yè)板上市。5月26日,珠城科技上會(huì)通過(guò)。

????????公開資料顯示,珠城科技此次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)1628.34萬(wàn)股,占發(fā)行后公司總股本的25%。預(yù)計(jì)募集資金6.55億元,其中4.04億元用于精密電子連接器智能化技改項(xiàng)目、0.91億元用于研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目以及1.6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

????????通過(guò)查詢招股書發(fā)現(xiàn),珠城科技近三年來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù),與凈利潤(rùn)存在較大差異。另外,珠城科技與曾關(guān)聯(lián)方的交易錯(cuò)綜復(fù)雜,存在體外資金循環(huán)嫌疑。針對(duì)上述問(wèn)題,發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向珠城科技公開郵箱發(fā)送采訪函請(qǐng)求釋疑,但截止發(fā)稿前,珠城科技并未給出合理解釋。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流連續(xù)三年為負(fù)

????????據(jù)招股書披露,珠城科技是一家專注于電子連接器的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,并具備電子連接器精密模具的設(shè)計(jì)、制造和組裝能力的企業(yè)。2019年-2021年,珠城科技的營(yíng)業(yè)總收入分別為6.27億元、7.09億元和10.51億元,同比增長(zhǎng)率分別為20.33%、13.08%和48.21%;同期歸母凈利潤(rùn)分別為0.62億元、1.04億元和1.37億元,同比增長(zhǎng)率分別為17.67%、67.04%和32.31%。

????????圖源:Wind(珠城科技)

????????近三年來(lái),珠城科技凈利潤(rùn)分別為0.65億元、1.08億元和1.46億元,呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。然而,其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻持續(xù)為負(fù),報(bào)告期內(nèi)分別為

????????-1.57億元、-0.51億元和-0.69億元,與凈利潤(rùn)存在著較大的差異。

????????圖源:招股書(珠城科技)

????????通過(guò)查詢招股書發(fā)現(xiàn),珠城科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù),主要系公司應(yīng)收款項(xiàng)和存貨規(guī)模的持續(xù)增加所致。招股書顯示,2019年-2021年,珠城科技應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為1.63億元、2.11億元和3.02億元,呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì);應(yīng)收票據(jù)分別為1.71億元、1.69億元和2.07億元,兩者合計(jì)金額占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為71.29%、66.8%和66.69%,占比較高。

????????值得注意的是,珠城科技客戶集中度較高,其中來(lái)自第一大客戶美的集團(tuán)的銷售占比在35%左右,而報(bào)告期內(nèi)美的集團(tuán)的欠款占應(yīng)收賬款的比例分別40.86%、32.82%和48.64%,占比較大。而且自2019年起美的集團(tuán)開始啟用美易單結(jié)算,使得公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降,應(yīng)收款項(xiàng)進(jìn)一步增加。

????????除此之外,珠城科技的存貨規(guī)模也呈持續(xù)增高模式,報(bào)告期內(nèi)分別為1.13億元、1.51億元和1.97億元,占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為24.18%、26.53%和25.79%。

????????圖源:招股書(珠城科技)

????????珠城科技也在招股書中表示擔(dān)憂,隨著公司規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大,公司營(yíng)運(yùn)資金需求日益增加,公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)情況得不到有效解決可能會(huì)導(dǎo)致公司出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

與曾關(guān)聯(lián)方交易錯(cuò)綜復(fù)雜,被質(zhì)疑體外資金循環(huán)

????????招股書顯示,2018年6月,珠城科技向湖北壘創(chuàng)電子有限公司(以下簡(jiǎn)稱:湖北壘創(chuàng))增資300萬(wàn)元,增資完后持有湖北壘創(chuàng)30%的股權(quán),湖北壘創(chuàng)成為珠城科技的聯(lián)營(yíng)企業(yè)。

????????企查查顯示,湖北壘創(chuàng)成立于2016年4月3日,主要從事于汽車線束業(yè)務(wù)。珠城科技是為開拓汽車線束市場(chǎng)才在2018年投資湖北壘創(chuàng),8月7日完成工商備案登記。由于湖北壘創(chuàng)經(jīng)營(yíng)管理方面未能完全符合珠城科技要求,同年12月珠城科技與湖北壘創(chuàng)大股東楊保磊簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》,將湖北壘創(chuàng)30%股權(quán)以300萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給楊保磊。2019年1月2日完成工商備案登記,自此珠城科技退出湖北壘創(chuàng)。

????????值得一提的是,在退出湖北壘創(chuàng)之后,2019年1月10日,珠城科技與湖北壘創(chuàng)股東楊保磊、楊凡磊合作成立新公司湖北巴斯頓電子科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱:湖北巴斯頓),主要從事于汽車線束業(yè)務(wù)。

????????湖北巴斯頓成立之初的注冊(cè)資本為500萬(wàn)元,珠城科技的出資額占比70%。隨后在2019年8月,珠城科技再次增資500萬(wàn)元,并以145萬(wàn)元和5萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)了楊保磊與楊凡磊分別持有的29%、1%的股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后,湖北巴斯頓成為珠城科技的全資子公司。

????????圖源:招股書(珠城科技)

????????然而,僅僅過(guò)了一年時(shí)間,珠城科技因?yàn)楹卑退诡D經(jīng)營(yíng)狀況不善于2020年8月退出,并將湖北巴斯頓100%的股權(quán)以55萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給楊保磊。

????????此外,在2019年1月珠城科技向楊保磊轉(zhuǎn)讓湖北壘創(chuàng)30%的股權(quán)時(shí),楊保磊并未支付300萬(wàn)元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款,同年8月,珠城科技以145萬(wàn)元收購(gòu)楊保磊持有湖北巴斯頓29%的股權(quán)時(shí),也未實(shí)際支付,而是以楊保磊所欠珠城科技的300萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款來(lái)抵消145萬(wàn)元,剩余155萬(wàn)元楊保磊已自籌資金陸續(xù)還完。

????????值得注意的是,在珠城科技未退出湖北巴斯頓之前,其還向湖北巴斯頓拆借資金827.10萬(wàn)元,其中50萬(wàn)元已于2019年8月歸還,剩余777.10萬(wàn)元用于湖北巴斯頓的日常運(yùn)營(yíng)。與此同時(shí),珠城科技豁免對(duì)湖北巴斯頓債權(quán)777.10萬(wàn)元中的214.10萬(wàn)元,并將剩余563萬(wàn)元債權(quán)轉(zhuǎn)讓給楊保磊,轉(zhuǎn)讓后公司應(yīng)收楊保磊債權(quán)563萬(wàn)元。截止2021年12月31日,珠城科技已對(duì)此單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備560萬(wàn)元。

????????圖源:招股書(珠城科技)

????????業(yè)內(nèi)人士表示,珠城科技在短時(shí)間內(nèi)入股湖北壘創(chuàng)與湖北巴斯頓后又退出,并與這兩個(gè)公司的共同股東楊保磊之間轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)去的股權(quán)交易均存疑,其中的資金交易可能涉及體外資金循環(huán)的嫌疑。

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