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        8月，市場將迎來2022年上市公司中報的密集披露期。多家一線私募表示，在上市公司中報密集披露的時間窗口期，將從“業績觸底”“行業延續高景氣”“個股相對高景氣”等關鍵線索，掘金今年中報行業的結構性投資機會。

        中期業績整體預期積極

        數據顯示，截至8月2日16時，兩市共計有1778家A股公司發布了2022年中報業績預告。多家券商機構分析稱，目前A股上市公司的業績預喜情況整體符合預期。

        (注：凈利潤增速超過50%的為預增，0到50%的為略增，前一年虧損今年同期開始盈利為扭虧，前一年扭虧今年同期繼續盈利為續盈)

        星石投資副總經理方磊稱，目前市場對上市公司第二季度業績環比回落已經形成一致預期，但第二季度的單季增速低點大概率對應著A股上市公司整體的“業績底”。隨著下半年經濟持續復蘇，上市公司業績總體將進一步邊際改善。從目前已披露的部分上市公司中報和業績預告情況來看，盈利企業相對集中于上游行業，即上游行業的預喜率較高。宏觀數據顯示，6月以來上中下游企業的利潤分配結構正出現優化。

        方磊認為，在能源和商品價格高位回落的情況下，上中下游利潤分配格局有望趨于平衡，不同行業上市公司業績改善的情況還需繼續觀察。

        此外，萬豐友方投資總監陳益和進一步指出：“從環比來看，第三季度GDP增速將明顯高于第二季度，經濟大概率可以維持復蘇的趨勢。”

        掘金瞄準這些關鍵線索

        從目前私募機構的投資思路來看，業績觸底、行業延續高景氣、個股相對高景氣等關鍵詞，成為今年掘金中報行情的關鍵線索。

        “對于今年的中報行情，我們將重點關注潛在投資標的和現有組合的業績增速能否達到預期。”上海某中型私募研究總監向記者表示。在中報密集披露期，該機構在整體保持七成左右股票倉位的同時，將進一步根據中報業績情況，擇機優化現有持倉。

        美港資本總經理陳龍以近期重點跟蹤的部分周期性行業舉例認為，今年第二季度火電行業在業績觸底之后有望迎來業績拐點，主要財務數據在年中很可能止跌回穩。此外，由于第二季度鋼鐵價格出現明顯回落，造船業等“用鋼大戶”的成本明顯下降，也可能在今年中報出現“業績底”。

        陳益和表示，萬豐友方將主要從兩方面挖掘中報結構性機會：一是在中報業績上能夠延續確定性高增長的行業板塊，二是存在明顯預期差的行業，特別是房地產產業鏈中仍具有長期競爭力的公司。

        陶山投資基金經理陳遠翔表示，將圍繞“全球產業景氣周期共振向上的行業”展開布局，如電動汽車、新能源等板塊。“雖然第二季度外部因素導致一些行業增速不及預期，但這些行業恢復的勢頭非常強勁，我們仍然看好。”陳遠翔稱。

        此外，方磊進一步表示，有兩條主線可以關注：一是高景氣行業，投資者可以從中報中觀察行業的景氣度如何，并向后推演景氣度的持續性，整體毛利和收入的變化趨勢。二是受外部環境影響比較大的消費類行業，投資者可關注頭部企業的“相對景氣度”情況。

        行業布局聚焦人氣股

        在近期A股市場結構性分化的背景下，持續活躍的部分人氣行業依然是私募關注的焦點。

        陳遠翔稱，高景氣的汽配、新能源相關輔料、儲能等行業預計將成為A股中報期的行情主線。該機構將結合對中報業績、產業數據和標的公司經營數據的跟蹤，加大對汽車產業鏈與儲能產業鏈的布局。

        陳龍表示，8月份該機構將重點把握三個投資方向：關注能源、大宗商品價格回落帶來的部分周期性行業逆周期投資機會;需求依然在快速增長的高景氣行業的機會，特別是電動車產業鏈;關鍵財務數據在第二季度已經明確改善的部分基建、地產行業龍頭公司。

        陳益和認為，綜合基本面等因素來看，8月A股大概率維持區間震蕩。在此背景下，該機構將從“業績增長的確定性”“基本面存在預期差”兩大維度，聚焦市場的結構性投資機會。一方面，光伏、風電、新能源車、新材料等行業，預計將在陸續披露的中報業績中展現高速增長，以及未來的確定性高成長潛力。相關行業內有技術壁壘和規模優勢的公司，在中報行情中的確定性可能更高。另一方面，關注可能存在明顯“預期差”的行業，如金融、家居、家電等。相關行業中有長期競爭力的公司，也有望在8月中報行情中，出現股價修復帶來的投資機會。

《電鰻快報》