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????????隨著我國(guó)居民可支配收入提高以及需求場(chǎng)景的細(xì)分，杯壺產(chǎn)品在一定程度上呈現(xiàn)快消品特征，產(chǎn)品消費(fèi)更換頻率更快，人均保有量提升，整體市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)較快，國(guó)內(nèi)杯壺企業(yè)也順勢(shì)發(fā)展。

????????近日，知名國(guó)產(chǎn)杯壺品牌希諾股份有限公司(下稱(chēng)“希諾股份”)上交所主板IPO獲受理。與國(guó)內(nèi)杯壺行業(yè)上市第一股哈爾斯(6.690, 0.19, 2.92%)(002615.SZ)不同，希諾股份并不提供代工業(yè)務(wù)，主要從事自主品牌杯壺產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括單層玻璃杯、雙層玻璃杯、不銹鋼真空保溫杯、鈦真空保溫杯、塑料杯等。

????????值得一提的，去年賣(mài)出1031.70萬(wàn)只杯子的希諾股份，78.63%的銷(xiāo)售收入來(lái)自線下經(jīng)銷(xiāo)商。此外從2016年開(kāi)始被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)的希諾股份，廣告宣傳費(fèi)用遠(yuǎn)超研發(fā)投入。在公司重宣發(fā)下，歪頭小熊商標(biāo)形象的“希諾”杯取得了較高的市場(chǎng)地位，同時(shí)“山寨”侵權(quán)情況頻發(fā)。企查查裁判文書(shū)數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)公司狀告其他主體侵害商標(biāo)權(quán)涉訴金額達(dá)252.5萬(wàn)元，但僅部分案件獲得部分支持，多起案件因商標(biāo)未被法院認(rèn)定為侵權(quán)而敗訴。

????????《華夏時(shí)報(bào)》記者就上述情況致電致函希諾股份，該公司工作人員表示相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)出差，不方便回復(fù)。

????????近八成銷(xiāo)量靠線下經(jīng)銷(xiāo)商

????????據(jù)了解，公司系由希諾實(shí)業(yè)整體變更設(shè)立的股份有限公司，希諾實(shí)業(yè)于2007年5月24日注冊(cè)設(shè)立，于2020年9月9日整體變更為股份有限公司。

????????2019至2021年，希諾股份分別賣(mài)出952.91萬(wàn)、814.92萬(wàn)、1031.70萬(wàn)只杯子，報(bào)告期各期實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入分別為56361.72萬(wàn)元、53494.46萬(wàn)元和66951.60萬(wàn)元，占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.81%、98.85%和99.16%。

????????招股書(shū)顯示，希諾股份十分依賴(lài)線下經(jīng)銷(xiāo)模式。2019年至2021年，源自線下經(jīng)銷(xiāo)商的收入分別占公司總營(yíng)收的79.03%、77.67%、78.63%。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)銷(xiāo)商各期數(shù)量分別為84家、94家、107家，其中，規(guī)模以上經(jīng)銷(xiāo)商(單個(gè)年度向發(fā)行人采購(gòu)金額大于100萬(wàn)元以上的經(jīng)銷(xiāo)商)各期數(shù)量分別為59家、58家和63家，規(guī)模以上經(jīng)銷(xiāo)商合計(jì)銷(xiāo)售收入占經(jīng)銷(xiāo)收入比例分別為97.71%、96.48%和97.07%，為公司經(jīng)銷(xiāo)收入的主要來(lái)源。

????????公司稱(chēng)，在這種銷(xiāo)售模式下，公司對(duì)終端客戶(hù)的可控性相對(duì)較弱，不利于直接掌握客戶(hù)的需求信息。此外，如果因?yàn)槭袌?chǎng)變化、經(jīng)銷(xiāo)商自身業(yè)務(wù)調(diào)整等原因致使主要經(jīng)銷(xiāo)商與公司合作關(guān)系弱化或終止，以及經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售公司產(chǎn)品的意愿下降等，也會(huì)對(duì)公司產(chǎn)品最終銷(xiāo)售以及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生不利影響。

????????為降低對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的依賴(lài)程度，增強(qiáng)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，希諾股份此次募集資金擬投入1260.00萬(wàn)元開(kāi)設(shè)10家品牌形象展示直營(yíng)門(mén)店，然而招股書(shū)顯示，去年公司曾注銷(xiāo)4家主營(yíng)業(yè)務(wù)為直營(yíng)門(mén)店經(jīng)營(yíng)的分公司，分別為：熊家社商業(yè)管理有限公司臨沂分公司、熊家社商業(yè)管理有限公司臨沭分公司 、熊家社商業(yè)管理有限公司巢湖分公司 、熊家社商業(yè)管理有限公司合肥分公司。上述直營(yíng)門(mén)店被注銷(xiāo)原因是什么?對(duì)此《華夏時(shí)報(bào)》記者向公司進(jìn)行提問(wèn)，但未得到回應(yīng)。

????????報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)率分別為93.43%、100.11%、88.15%，維持在較高水平，同時(shí)公司存貨賬面價(jià)值也在增加，分別為11246.43萬(wàn)元、15174.90萬(wàn)元和22036.25萬(wàn)元，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.19%、1.66%、1.56%，低于同行業(yè)可比。

????????在此情形下，本次申請(qǐng)上市，希諾股份募集資金大部分?jǐn)M投向生產(chǎn)基地建設(shè)及技術(shù)改造項(xiàng)目，上述項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，公司將新增單層玻璃杯產(chǎn)能100萬(wàn)只、雙層玻璃杯產(chǎn)能350萬(wàn)只、不銹鋼真空保溫杯產(chǎn)能150萬(wàn)只。截至2021年上述產(chǎn)品產(chǎn)能僅為321.76萬(wàn)只、459.22萬(wàn)只、310.64萬(wàn)只。依賴(lài)線下經(jīng)銷(xiāo)的希諾股份能否消化新增產(chǎn)能還是未知數(shù)。

????????廣告投入遠(yuǎn)超研發(fā)

????????招股書(shū)顯示，希諾股份擬發(fā)行不超過(guò)8000萬(wàn)股，計(jì)劃募集資金7億元，除了用于生產(chǎn)基地建設(shè)及技術(shù)改造外，還將用于品牌建設(shè)與推廣、研發(fā)中心建設(shè)、補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中品牌建設(shè)與推廣擬募集1.03億元是除了技改項(xiàng)目外投入最高的項(xiàng)目。事實(shí)上，對(duì)比研發(fā)希諾股份似乎更在意品牌宣傳。

????????報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)入銷(xiāo)售費(fèi)用的廣告宣傳費(fèi)分別為3911.83萬(wàn)元、2740.87萬(wàn)元和3939.32萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比重分別為6.75%、4.93%和5.63%。而公司研發(fā)投入僅為1829.36萬(wàn)元、2236.55萬(wàn)元、2801.02萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.16%、4.03%和 4.00%，遠(yuǎn)低于廣告宣傳費(fèi)。此次公司擬募集1.03億元投向品牌建設(shè)與推廣，其中僅戶(hù)外廣告(高鐵站臺(tái)/機(jī)場(chǎng)/樓宇/商圈等地廣告投放)擬投入資金就超過(guò)了公司三年的研發(fā)投入。

????????值得關(guān)注的是，從2016年起，希諾股份就被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，2019年底也通過(guò)復(fù)審，按照證書(shū)有效期三年來(lái)算，今年公司能否享受15%的所得稅優(yōu)惠，需要再度審核。記者注意到，截至去年年底，公司研發(fā)人員人數(shù)135人，占比僅8.68%，尚不足高新技術(shù)企業(yè)申報(bào)要求的10%。

????????事實(shí)上，杯壺行業(yè)基礎(chǔ)制造技術(shù)的準(zhǔn)入門(mén)檻并不高，這意味著杯壺產(chǎn)品的仿制相對(duì)較為簡(jiǎn)單。在“希諾”品牌不斷建設(shè)的同時(shí)，“山寨”侵權(quán)情況頻發(fā)。企查查數(shù)據(jù)顯示今年以來(lái)希諾股份存在近20起涉及侵害商標(biāo)權(quán)糾紛。而從已判決的案件來(lái)看，多起案件因商標(biāo)未被法院認(rèn)定為侵權(quán)而敗訴，部分案件公司雖然勝訴但僅獲部分支持，此外，去年還有5起侵害商標(biāo)權(quán)糾紛案件，因原告希諾方訴訟主體名稱(chēng)錯(cuò)誤且未依法提出變更申請(qǐng)被駁回。希諾股份的維權(quán)之路道阻且長(zhǎng)。

????????上海正策律師事務(wù)所律師牛炬欽告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者：“山寨產(chǎn)品的品質(zhì)和質(zhì)量通常遠(yuǎn)不如品牌產(chǎn)品。如果山寨產(chǎn)品泛濫，質(zhì)量低劣的產(chǎn)品充斥市場(chǎng)，會(huì)逐漸導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)品牌和山寨產(chǎn)品的混淆，使消費(fèi)者喪失對(duì)品牌產(chǎn)品的信心。除了對(duì)品牌和商譽(yù)造成的侵蝕和不良影響外，山寨產(chǎn)品對(duì)品牌商品的市場(chǎng)侵蝕也是非常嚴(yán)重的。若品牌方不能及時(shí)通過(guò)打假等法律手段清除山寨產(chǎn)品，后續(xù)山寨產(chǎn)品的泛濫，無(wú)疑將嚴(yán)重影響品牌產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率?！?/p>

《電鰻快報(bào)》