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????????中華網財經了解到，山東博苑醫藥化學股份有限公司(下稱：博苑醫藥)創業板上市申請已獲受理。博苑醫藥計劃募資6.68億元，中泰證券為保薦機構。博苑醫藥本次擬公開發行不超過2,570萬股，占公司發行后總股本的比例不低于25%;本次發行不涉及老股東公開發售其所持有的公司股份。

????????成立于2008年8月的博苑醫藥是一家專業從事精細化學品研發、生產、銷售及資源綜合利用的高新技術企業。公司主營業務包括碘化物、貴金屬催化劑、發光材料等產品的研發、生產、銷售，并基于資源綜合利用資質與工藝技術優勢開展含碘、貴金屬等物料的回收利用業務，為客戶提供貴金屬催化劑、六甲基二硅氮烷等加工服務。發行人產品及服務廣泛應用于醫藥、化工、光電材料、飼料、食品等領域。

????????博苑醫藥此次IPO募集資金6.68億元，其中，3.1億元用于100噸/年貴金屬催化劑、60噸/年高端發光新材料、4100噸/年高端有機碘、溴新材料項目，2.08億元用于年產1000噸造影劑中間體、5000噸鄰苯基苯酚項目，1.5億元用于補充流動資金。

樂乘投資、木瀾一期突擊入股

????????股權結構上，博苑醫藥控股股東為李成林、于國清。李成林現任公司董事長，直接持有博苑股份3,125.00萬股，占比40.53%，并通過鼎聚投資控制博苑股份300.00萬股股份，占比3.89%;于國清現任公司副董事長、總經理，直接持有博苑股份2,725.00萬股，占比35.34%的股份。李成林、于國清合計控制博苑股份6,150.00萬股，占比79.77%;李成林、于國清持股比例較為接近，為共同控股股東。

????????中華網財經注意到，博苑醫藥最近一年新增股東樂乘投資和木瀾一期，樂乘投資持股2.85%，木瀾一期持股1.95%，投前博苑醫藥估值為10億元。

去年凈利潤1.03億

????????財務數據方面，招股書顯示，博苑醫藥2019年、2020年、2021年營收分別為3.38億元、3.79億元、5.24億元;凈利潤分別為1734.08萬元、6403.94萬元、1.03億元。

主要收入來源于精細化學品銷售

????????報告期內，博苑醫藥主要收入來源于精細化學品銷售，2019-2021年營收分別為2.83億元、3.17億元、4.36億元，占比分別為83.65%、83.79%、83.22%。博苑醫藥產品銷售為直銷模式，通過招投標或商務談判等方式獲取合同訂單。其中，大部分直接銷售予生產類客戶，少量銷售予貿易商。

毛利率遞增但低于可比公司平均水平

????????毛利率方面，博苑醫藥主營業務毛利率分別為19.37%、30.13%、33.79%，毛利率逐年提升，2020年、2021年公司主營業務毛利率分別較上年增加10.76個百分點、3.66個百分點，主要受碘化物、貴金屬催化劑、加工業務毛利提升影響。

????????而與同行相比，2019-2021年可比公司毛利率平均值分別為38.46%、36.54%、34.75%，對比來看，博苑醫藥毛利率低于可比公司平均毛利率，公司解釋為毛利率與可比公司毛利率的差異主要由于主要產品細分領域不同。

齊魯制藥既是第一大客戶同時也是供應商

????????客戶方面，報告期內，博苑醫藥前五大客戶收入占比分別為36.48%、35.06%和38.70%，齊魯制藥為公司第一大客戶，2019-2021年占比分別為22.18%、22.02%、20.86%。

????????值得注意的是，齊魯制藥為公司第一大客戶同時也是主要供應商，博苑醫藥主要向其出售三甲基碘硅烷并采購含碘物料。2019年至2021年，各期客戶和供應商重疊的合作單位家數分別為23家、22家和28家。報告期內，博苑醫藥客戶與供應商重疊的合作單位主要為醫藥企業。

銷售區域高度依賴華東地區

????????從銷售區域來看，2019-2021年華東地區銷售金額分別為2.54億元、2.68億元、3.54億元，占主營業務收入的比例分別為74.94%、70.73%和67.43%，是主要業務區域，對華東地區依賴較高。公司解釋為主要由于華東地區集中了公司主要客戶，如齊魯制藥、兄弟醫藥、佳因光電、紫燕化學等知名企業均分布在該區域。

研發費用及占營收比重逐年遞增

????????研發方面，截止2021年12月31日，博苑醫藥共有研發人員67人，研發人員占比13.84%，此外，研發投入占營業收入的比例分別為2.69%、3.83%、4.09%。

????????報告期內，博苑醫藥研發費用分別為910.06萬元、1,454.81萬元、2,142.22萬元，復合增長率53.43%，占營收比重分別為2.69%、3.83%、4.09%，研發費用金額及占營收比重逐年增長。按照博苑醫藥的解釋主要系隨著公司整體經營規模的擴大以及公司產品競爭力的不斷提升，持續加大研發投入，保證了公司技術實力的不斷提升。

流動比率速動比率均低于同行平均水平

????????此外，報告期各期末，博苑醫藥流動比率分別為1.31、1.90和2.89，速動比率分別為0.77、1.19和1.66，而可比公司流動比率平均水平分別為4.92、5.79、5.80，速動比率平均水平分別為3.28、4.68、3.65。與同行業公司相比，博苑醫藥流動比率和速動比率均低于同行業平均水平，公司自辯為處于快速發展階段，資金使用量較大;

應收賬款周轉率遠低于同行

????????應收賬款周轉率方面，2019-2021年，博苑醫藥應收賬款周轉率分別為8.68次/年、9.11次/年、12.28次/年，應收賬款周轉率逐年提升。同期間，可比公司應收賬款周轉率平均水平分別為15.39次/年、12.84次/年、19.18次/年，2019-2021年博苑醫藥應收賬款周轉率高于司太立(603520)與新亞強，低于浩通科技，低于同行平均水平。

2021年中介機構費用高達656.31萬

????????中華網財經注意到，博苑醫藥管理費用其中中介費用一項，中介機構費用2019-2021年分別為144.59萬元、362.63萬元、656.31萬元，其中2021年高達656.31萬，對比2020年幾乎翻了近一倍左右。招股書中解釋為主要為支付給律師事務所、會計師事務所、證券公司的咨詢、法律服務、審計及財務顧問費等相關費用。對于中介機構費用逐年提升，博苑醫藥是這樣解釋的：主要系不斷提升管理水平以及推進上市安排等支付相關中介機構費用增加所致。

豪氣！去年因發展規劃拆除一棟辦公樓報廢損失376.62萬

2021年報廢損失376.62萬元，公司稱主要系因發展規劃拆除了一棟辦公樓。

在營業外支出方面，中華網財經發現，報告期內博苑醫藥營業外支出分別為77.02萬元、612.34萬元、383.37萬元，2020年報廢損失較大為595.04萬元，

涉及4起違法違規行為合計被罰超25萬

????????翻閱招股書，中華網財經注意到，博苑醫藥及子公司涉及4起違法違規行為，合計被罰253668.6元，值得注意的是，其中2019年因未經環保部門審批擅自開工建設“4萬噸/年危險廢棄物處置及綜合利用項目”，被處以205,975.00元罰款。以下為具體詳情：

????????1，據壽執罰決字[2020]1100004號處罰書顯示，2021年1月20日，博苑醫藥因“年產200t/a雙草酸酯項目、200t/a三甲基碘硅烷項目、2000t/a無機碘化物、20t/a新材料貴金屬催化劑項目、20000t/a溶劑回收綜合利用項目”未辦理規劃許可手續，被壽光市綜合行政執法局處以47,492.60元的罰款。

????????2，2020年1月，博苑醫藥因未申報水資源稅，被國家稅務總局壽光市稅務局處以罰款，事由為因財務人員的疏忽，誤認為水資源稅可以不做納稅申報，被國家稅務總局壽光市稅務局處以罰款200.00元。

????????3，據濰環罰字[2019]SG110號處罰書顯示，2019年12月3日，博苑醫藥因未經環保部門審批擅自開工建設“4萬噸/年危險廢棄物處置及綜合利用項目”，被濰坊市生態環境局出具《濰坊市生態環境局行政處罰決定書》(濰環罰字[2019]SG110號)，處以205,975.00元罰款。

????????4，據壽執罰決字[2019]100080號處罰書顯示，2019年8月23日，因利華高分子未經申請驗線核實擅自在壽光市侯鎮項目區新華路以西、新海路以北開工建設復配車間項目，壽光市綜合行政執法局對利華高分子處以1萬元的罰款。

????????齊魯制藥既是第一大客戶同時又是主要供應商的博苑醫藥能否順利上市，中華網財經后續將持續關注!

《電鰻快報》