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????????《電鰻財經》文/李萬鈞

????????5月25日晚間，美爾雅(600107)披露公告稱，擬轉讓其持有的美爾雅期貨45.08%的股權，接盤方為美爾雅期貨第二大股東正涵投資。業內人士指出，美爾雅期貨盈利狀況良好、且保持高增長，本次轉讓標的股權價格粗略估算有可能在10億元左右，具體需等專業機構評估結果及交易雙方議價才有定論。

????????《電鰻財經》關注到，正涵投資背后是勁牌有限公司，實際控制人是吳少勛，是一家地地道道的酒業公司，如今接盤發展良好的美爾雅期貨，大有跨界金融業的架勢。吳少勛是過路財神還是要在金融界“加把勁”，我們拭目以待。

????????美爾雅放手“金缽缽”擬出清期貨公司股權

????????據披露，美爾雅與湖北正涵投資有限公司(以下簡稱“正涵投資”)簽署了《股權轉讓框架協議》，擬向其協議轉讓其所持有的美爾雅期貨有限公司(以下簡稱“美爾雅期貨”)45.08%的股權。如果本次交易完成，正涵投資將成為持有美爾雅期貨75.06%股權的控股股東，而美爾雅將不再持有美爾雅期貨股權，全身而退。

????????會一帆風順嗎?《電鰻財經》分析發現，本次交易仍有諸多變數，其中估值或成為焦點問題。

????????美爾雅強調，本次交易尚處于籌劃階段，本次簽署的《股權轉讓框架協議》僅為意向性協議。最終能否實施尚需履行必要的決策、審批程序。交易最終方案、交易價格等尚需根據盡職調查、審計或評估結果等作進一步論證和溝通協商后最終確定，交易能否順利實施存在不確定性。

????????此外，本次對美爾雅期貨的評估機構，由美爾雅聘請，本次交易的主動權在美爾雅。

????????披露資料顯示，美爾雅期貨成立于1995年5月15日，主營業務為商品期貨經紀、金融期貨經紀、資產管理業務、期貨投資咨詢業務、全國銀行間債券市場業務。

????????從主要財務數據看，美爾雅期貨盈利狀況良好，可謂風頭正盛。

????????2021年度，美爾雅期貨實現營業利潤11686.14萬元，較上年6090.96萬元增加174.87%;實現凈利潤9159.12萬元，較上年4668.47萬元增加96.19%。

????????持股結構上，美爾雅、正涵投資分列第一、第二大股東，持股比例為45.08%和29.98%。美爾雅本次對期貨資產的出售貼上了一個大大的“出清”標簽，放手金缽缽著實可惜，那就只有賣個好價錢。

????????估值成為焦點話題

????????《電鰻財經》查閱天眼查發現，正涵投資的100%控股股東為勁牌有限公司，其背后是吳少勛家族，擁有中國勁酒、毛鋪酒、持正堂三大品牌業務。本次交易為現金支付，可以看得出吳少勛財大氣粗、實力雄厚。

????????本次交易需要盡調和專業資產評估，交易價格待定。不過，有業內人士表示，以標的資產良好的盈利狀況，如果給予其20倍市盈率則整體估值在20億元左右，轉讓股份的價值則在10億元上下。

????????從現有行業上市公司對比，美爾雅期貨或將享有更高估值。當前，永安期貨總市值262億元，一季度營業收入和凈利潤分別為77億元、3259萬元;瑞達期貨總市值70億元，一季度營業收入和凈利潤分別為3.836億元、9533萬元。

????????美爾雅表示，本次資產出售是為優化公司整體資源配置，提高公司現金流水平。那么，這家公司資金流緊張到什么程度了?

????????2021年，美爾雅實現營業收入4.86億元，同比上漲43.26%;實現歸屬母公司股東凈利潤2285.20萬元，同比下降82.56%;扣除非經常性損益歸屬母公司股東的凈利潤為1622.77萬元，扭轉了去年同期該指標虧損的局面。但該公司去年末，經營現金流凈額為-1.1億元。

????????今年一季度，美爾雅營業收入增長了17.16%，但凈利潤和扣非凈利潤雙雙虧損，分別為-309.99萬元和-351.37萬元;經營活動現金流凈額僅為14.82萬元。

????????美爾雅期貨的股權交易能否順利成功?《電鰻財經》將繼續關注該交易事項。

《電鰻快報》