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        5月17日，MENA地區(qū)領(lǐng)先的社交網(wǎng)絡(luò)和娛樂(lè)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商 Yalla Group(YALA.US)發(fā)布了截至2022年3月31日止未經(jīng)審計(jì)的一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，Yalla Group在新的一年里依舊維持穩(wěn)健增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)超出公司指引的營(yíng)收規(guī)模。

        2022年以來(lái)，在海外市場(chǎng)普遍受政策影響的背景下，YALA的股市估值出現(xiàn)了一定幅度的回調(diào)。一季度的報(bào)告在匯報(bào)財(cái)務(wù)情況的同時(shí)，也對(duì)公司未來(lái)的戰(zhàn)略布局給出了方向。中長(zhǎng)期來(lái)看，Yalla當(dāng)前正處估值洼地，擁有較好的投資價(jià)值。

        收入規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)持續(xù)向游戲業(yè)務(wù)優(yōu)化

        一季度，Yalla Group實(shí)現(xiàn)收入7233.7萬(wàn)美元，超出公司在四季度報(bào)告中給出的指引( 6,600~6,900 萬(wàn)美元)。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，社交服務(wù)收入為5187.6萬(wàn)美元，占總收入比重為71.7%，游戲服務(wù)收入為2032.2萬(wàn)美元，占收入比重為28.1%。

        單從游戲業(yè)務(wù)來(lái)看，一季度Yalla Group的游戲服務(wù)收入相較去年同期增長(zhǎng)了58%，環(huán)比增長(zhǎng)9%，盡管沒(méi)有再出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，但穩(wěn)定的收入增速顯示Yalla Group的游戲業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)穩(wěn)定，趨勢(shì)向好。

        運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)方面，公司一季度平均MAU達(dá)到2920.3萬(wàn)人次，付費(fèi)用戶達(dá)到940.2 萬(wàn)人次，分別實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)55.3%、61.0%。付費(fèi)用戶率達(dá)到32.2%，連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，ARPPU為7.69美元。

        隨著公司產(chǎn)品矩陣的擴(kuò)展和運(yùn)營(yíng)策略的推進(jìn)，公司在費(fèi)用支出方面有所變動(dòng)。一季度公司總成本和費(fèi)用為5410萬(wàn)美元，而2021年一季度為4740萬(wàn)美元，費(fèi)用增加的主要原因是由于公司產(chǎn)品增加所致，目前Yalla Group正處于新一輪游戲產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)投資周期，人員招聘需求、研發(fā)與測(cè)試的投資、銷售宣傳費(fèi)用等，都導(dǎo)致了支出有所增加。

        值得注意的是，截至2022年3月31日，Yalla Group擁有在手現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為3.675億美元，較去年年底小幅上升，充裕的流動(dòng)資金足以支撐公司的后續(xù)業(yè)務(wù)展開(kāi)與投資并購(gòu)需求。

        受費(fèi)用增長(zhǎng)影響，公司一季度實(shí)現(xiàn)Non-GAAP凈利潤(rùn)2596.3萬(wàn)美元，去年同期為3360.5 萬(wàn)美元，Non-GAAP利潤(rùn)率為35.9%，保持優(yōu)于同行的較高水準(zhǔn)。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，預(yù)計(jì)公司在2022年全年依舊會(huì)維持較高的利潤(rùn)水平，保證公司的利潤(rùn)率穩(wěn)定。

        游戲+社交戰(zhàn)略逐步推進(jìn)，市場(chǎng)估值長(zhǎng)期存在低估

        在2021年，Yalla Group奠定了自身游戲+社交平臺(tái)的中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，并圍繞公司的核心語(yǔ)音社交產(chǎn)品Yalla構(gòu)筑生態(tài)，擴(kuò)展新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。在本次的一季度財(cái)務(wù)報(bào)告中，公司披露了有關(guān)戰(zhàn)略的新一步布局。

        游戲方面，公司表示正在開(kāi)發(fā)多款中重度游戲產(chǎn)品，預(yù)計(jì)即將上線首款重度游戲的測(cè)試版，并預(yù)計(jì)將于2022年下半年上線另一款RPG類游戲。相較于此前的中度/輕度游戲，重度游戲具有更大的盈利空間，并具有更為豐富的變現(xiàn)方式，能夠有效提升公司的ARPU值。

        一季度，公司的元宇宙游戲Waha正式上線。同時(shí)，公司核心產(chǎn)品持續(xù)維持市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位，Yalla、Yalla Ludo持續(xù)占據(jù)中東地區(qū)暢銷榜Top10、Top2的位置，Yalla Parchis在哥倫比亞、土耳其、厄瓜多爾等多個(gè)國(guó)家的App Store棋牌游戲中排名靠前;101 Okey Yalla于2022年Q1進(jìn)入土耳其谷歌商店棋牌游戲收入榜Top 5以及土耳其蘋(píng)果商店棋牌游戲收入榜Top 10。

        在產(chǎn)品生態(tài)方面，Yalla Group對(duì)即時(shí)通信應(yīng)用YallaChat進(jìn)行了迭代升級(jí)，由v0.3版本迭代至v1.0版本，加強(qiáng)了與其他產(chǎn)品之間的協(xié)同。目前公司生態(tài)系統(tǒng)中的部分產(chǎn)品可以使用YallaChat的賬號(hào)進(jìn)行登錄，為公司產(chǎn)品互相導(dǎo)流打下了基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)不同產(chǎn)品之間的數(shù)據(jù)互通。

        YallaChat更多被視作溝通產(chǎn)品矩陣之間的橋梁，隨著產(chǎn)品之間互聯(lián)互通，形成更完善的生態(tài)，YallaChat會(huì)在公司的規(guī)劃中展現(xiàn)出更為重要的作用，其前期投入的價(jià)值將在未來(lái)的時(shí)間中逐漸體現(xiàn)出來(lái)。

        今年四月，Yalla Group發(fā)布了自2020年上市以來(lái)的首份ESG報(bào)告。報(bào)告顯示，截至2021年底，Yalla Group已有來(lái)自全球多個(gè)國(guó)家，超過(guò)600人的團(tuán)隊(duì)，公司被選為阿聯(lián)酋政府“國(guó)家程序員計(jì)劃”的合作伙伴，持續(xù)為MENA地區(qū)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)和社會(huì)公益發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

        在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，當(dāng)前Yalla的內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)估值長(zhǎng)期處于低估的狀態(tài)。公開(kāi)信息顯示，Yalla在過(guò)去的一年中，其業(yè)績(jī)與利潤(rùn)往往會(huì)超過(guò)市場(chǎng)給出的每股收益預(yù)期。而根據(jù)中信證券的研究顯示，Yalla Group的公司股價(jià)對(duì)應(yīng)2022年的Non-GAAP 的PE已不足5倍，顯著低于一般游戲公司的估值，被認(rèn)為未能正確反映公司基本面。

        免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎!此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

《電鰻快報(bào)》