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        近日，首批成立的公募FOF中，泰達(dá)宏利全能優(yōu)選FOF已打響“保殼”戰(zhàn)。面對可能出現(xiàn)的清盤危機(jī)，該FOF擬通過修訂清盤條款、召開持有人大會的方式持續(xù)運(yùn)作。

        作為年底將迎來五周年“大考”的首批FOF之一，該產(chǎn)品規(guī)模縮水背后，是行業(yè)整體規(guī)模下滑、業(yè)績不佳、份額贖回等困境。

迷你FOF“保殼”戰(zhàn)

        5月9日，泰達(dá)宏利全能優(yōu)選混合型基金中基金(下稱“泰達(dá)宏利全能優(yōu)選FOF”)發(fā)布公告稱，為提高基金資產(chǎn)的運(yùn)作效率，保護(hù)基金份額持有人的利益，泰達(dá)宏利全能優(yōu)選FOF的基金管理人經(jīng)與本基金的基金托管人協(xié)商一致，決定召開基金份額持有人大會，提議持續(xù)運(yùn)作該產(chǎn)品。

        去年8月16日，泰達(dá)宏利全能優(yōu)選FOF就曾發(fā)布召開持有人大會的公告，擬對基金合同中清盤相關(guān)條款進(jìn)行修訂。

        2021年9月24日，泰達(dá)宏利全能優(yōu)選FOF更新了基金合同，將原來合同中的“自動清盤”條款改為“連續(xù)20個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報告中予以披露。連續(xù)60個工作日出現(xiàn)上述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在10個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案，如持續(xù)運(yùn)作、轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并在6個月內(nèi)召集基金份額持有人大會進(jìn)行表決。”

        來源：泰達(dá)宏利全能優(yōu)選FOF基金公告

        數(shù)據(jù)顯示，泰達(dá)宏利全能優(yōu)選FOF于2017年11月成立，為一只偏債混合型FOF，基金業(yè)績比較基準(zhǔn)為“中證綜合債指數(shù)收益率*70%+滬深300指數(shù)收益率*20%+中證商品期貨成份指數(shù)收益率*10%”。

        截至5月10日，該基金成立以來凈值增長率為21.01%，跑輸同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率3.85個百分點(diǎn);今年以來凈值增長率-3.48%，跑輸同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率2.98個百分點(diǎn)。截至2021年年末，該基金的持有人結(jié)構(gòu)中，個人投資者占比達(dá)到100%。

        記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2017年以來，泰達(dá)宏利全能優(yōu)選FOF一直面臨基金規(guī)模下滑的問題。2017年11月2日，基金成立時合計(jì)規(guī)模達(dá)8.27億元;2020年二季度末基金規(guī)模縮至4526萬元，2020年底時，基金規(guī)模曾回升至5929萬元;2021年一季度末，基金規(guī)模一度縮至2824萬元。此后，截至今年一季度末，基金規(guī)模一路縮減至1804萬元。

首批FOF規(guī)模普遍下滑

        規(guī)模縮水并非僅僅一只FOF所面臨的難題。一季度，公募FOF規(guī)模整體為2126.36億元，較去年末縮水49.74億元。

        2017年首批成立的6只公募FOF，除南方全天候策略之外，另外五只FOF最新基金規(guī)模相較于成立時皆出現(xiàn)不同程度的縮水，其中，縮水最多的產(chǎn)品較成立之初規(guī)模減少超40億元。

首批FOF基金規(guī)模變化情況

        此外，截至5月10日，已成立的360只(A、C份額未合并)FOF中，基金一季度末規(guī)模不足5000萬的達(dá)65只，占比為18.06%;規(guī)模不足1000萬元的有12只。其中，前海聯(lián)合智選三個月持有基金規(guī)模最少，僅為203萬元。

        除了凈值下跌導(dǎo)致的資產(chǎn)縮水外，大幅贖回也是FOF基金規(guī)模下滑的主要原因。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，335只有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的FOF產(chǎn)品，一季度合計(jì)凈贖回超103億份。其中，單只產(chǎn)品最多贖回21億份，排列第二位的產(chǎn)品贖回近19億份。某中型基金公司FOF副總經(jīng)理透露，其所在公司的FOF產(chǎn)品一季度整體贖回約20%。

跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)

        投資者“用腳投票”的背后，是FOF基金整體業(yè)績欠佳。本應(yīng)該發(fā)揮平滑波動作用的“一籃子基金”，今年來卻普遍跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)，就連定位為穩(wěn)健的養(yǎng)老FOF也面臨回撤過大問題。

        數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，成立滿一年的190只FOF(A、C份額未合并)中，僅有7只跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率，約三成基金跑輸同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率超10個百分點(diǎn)。從跌幅來看，58只跌幅超過10%，其中，32只跌幅在15%以上。

        而常用“穩(wěn)健”“安全”等作為特征宣傳的養(yǎng)老FOF，業(yè)績同樣不如人意。數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，成立滿一年的名稱中帶有“養(yǎng)老”的FOF基金，近一年業(yè)績同樣普遍跑輸同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率。從跌幅來看，約六成跌幅超5%，兩成跌幅超過10%。

        “業(yè)績較差除了市場整體調(diào)整導(dǎo)致底層資產(chǎn)跌幅較大外，底層資產(chǎn)種類不足、內(nèi)部基金配置集中，也是導(dǎo)致部分FOF業(yè)績較差的原因。”北京某FOF基金經(jīng)理表示，“此外，居民普遍缺乏對理財養(yǎng)老的認(rèn)識，申贖比較頻繁，由于市場缺乏真正的長線資金，疊加公募業(yè)績評價短期化，導(dǎo)致一些FOF基金經(jīng)理在投資風(fēng)格上較為激進(jìn)。”

明確產(chǎn)品定位

        作為舶來品，首批公募FOF在國內(nèi)誕生仍不滿五年。近年來，公募FOF發(fā)展步伐加快，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，F(xiàn)OF基金應(yīng)該邊實(shí)踐邊總結(jié)，尤其是為居民養(yǎng)老投資保駕護(hù)航的養(yǎng)老FOF，應(yīng)明確風(fēng)險收益特征，落實(shí)其為“居民財富保值增值利器”的市場定位。

        匯成基金研究中心表示，第一應(yīng)明確FOF產(chǎn)品定位，例如針對養(yǎng)老FOF，突出養(yǎng)老屬性，以普惠作為出發(fā)點(diǎn)，且產(chǎn)品要通過制度、管理和投研等多維度嚴(yán)格控制風(fēng)險，本著保值增值的理念進(jìn)行經(jīng)營;第二，規(guī)范產(chǎn)品銷售，在銷售時務(wù)必要做足風(fēng)險提示，根據(jù)客戶的實(shí)際需求，定制化的推薦銷售產(chǎn)品;第三，審慎推進(jìn)FOF產(chǎn)品的跨境資產(chǎn)配置，擴(kuò)大其資產(chǎn)配置范圍，提供不同風(fēng)險屬性的投資標(biāo)的;第四，應(yīng)針對不同年齡段的群體設(shè)計(jì)不同的養(yǎng)老FOF產(chǎn)品。

        “養(yǎng)老是一個廣泛的概念，各個年齡段均有養(yǎng)老需求，但其風(fēng)險偏好卻大相徑庭，需要針對各年齡群體的實(shí)際需求，采用不同的思路進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)，以滿足投資者的需求。”匯成基金研究中心表示。

《電鰻快報》