久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

        2014年新三板掛牌至今并未摘牌，轉(zhuǎn)戰(zhàn)上交所主板上市失敗并收證監(jiān)會(huì)警示函，近日宏源藥業(yè)又欲沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板。自2021年6月向深交所遞交招股書至今已過8個(gè)月，在去年11月回復(fù)了深交所首輪問詢后，“帶病”IPO的宏源藥業(yè)遲遲未收到創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)的上會(huì)通知。

        始終保持在新三板不摘牌，又連續(xù)兩次沖刺上市申報(bào)，這在我國(guó)資本市場(chǎng)并不常見。宏源藥業(yè)位于湖北省大別山南麓的羅田縣，曾是新三板市場(chǎng)的IPO扶貧概念股，至今仍是新三板創(chuàng)新層掛牌公司。有分析稱，或許是出于對(duì)此前上交所上市敗北的擔(dān)心，恰逢北交所設(shè)立，公司不摘牌等于保留了北交所、創(chuàng)業(yè)板兩條上市路徑。

        根據(jù)《北京證券交易所股票上市規(guī)則(試行)》規(guī)定的上市條件第一條，發(fā)行人為在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層掛牌公司，這或許成為宏源藥業(yè)不肯在新三板摘牌的一個(gè)原因，保留上市的備用路徑也體現(xiàn)出宏源藥業(yè)對(duì)于上市的訴求十分強(qiáng)烈。

        宏源藥業(yè)IPO之路緣何坎坷?一方面宏源藥業(yè)曾多次違規(guī)受監(jiān)管層處罰，另一方面，公司還存在主業(yè)顯頹業(yè)績(jī)波動(dòng)大、跨界鋰電池或難成為長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)、經(jīng)銷商逐年減少、研發(fā)費(fèi)用率低于同行、財(cái)務(wù)內(nèi)控受質(zhì)疑等問題。

        主業(yè)顯頹 跨界鋰電池能否成為新增長(zhǎng)點(diǎn)?

        宏源藥業(yè)成立于2002年，主營(yíng)化學(xué)原料、醫(yī)藥中間體、原料藥及醫(yī)藥制劑研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中原料藥產(chǎn)品包括甲硝唑、苯酰甲硝唑、地美硝唑和阿昔洛韋。醫(yī)藥中間體產(chǎn)品包括乙醛酸、甲基咪唑、硫酸鹽、鳥嘌呤、2-甲基-5-硝基咪唑、雙乙酰鳥嘌呤和雙乙酰阿昔洛韋。有機(jī)化學(xué)原料包括乙二醛、草酸。

        長(zhǎng)期以來(lái)原料藥及醫(yī)藥中間體為宏源藥業(yè)貢獻(xiàn)過半營(yíng)收，2018-2020年及2021年上半年?duì)I收占比分別為64.39%、68.96%、67.74%和53.29%。有機(jī)化學(xué)原料為第二大收入來(lái)源，營(yíng)收占比分別為19.78%、17.68%、21.86%和24.65%。兩類產(chǎn)品合計(jì)貢獻(xiàn)了絕大部分營(yíng)收，為公司最主要的業(yè)務(wù)。

        值得注意的是，近年來(lái)宏源藥業(yè)業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定，2018-2020年及2021年上半年，宏源藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為13.29億元、15.74億元、13.03億元和6.99億元，同比變動(dòng)3.98%、18.46%、-17.24%和3.32%，收入波動(dòng)明顯。同期公司歸母凈利潤(rùn)分別為0.12億元、3.14億元、2.57億元和1.98億元，同比變動(dòng)-62.8%、2489.13%、-18.1%和62.8%，凈利潤(rùn)波動(dòng)幅度較大。

        宏源藥業(yè)在招股書中承認(rèn)了公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受多重因素影響呈現(xiàn)較大波動(dòng)，并提示風(fēng)險(xiǎn)表示，公司未來(lái)發(fā)展仍將受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)政策、下游市場(chǎng)需求等外部影響，同時(shí)也與公司的研發(fā)創(chuàng)新、新產(chǎn)品開發(fā)、市場(chǎng)開拓、產(chǎn)能布局等內(nèi)部因素密切相關(guān)，如果上述因素發(fā)生重大不利變化，或公司新產(chǎn)線投產(chǎn)后長(zhǎng)期未達(dá)到滿產(chǎn)運(yùn)行，無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益，則公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到影響。

        近年來(lái)宏源藥業(yè)主業(yè)顯頹，一方面我國(guó)全身抗細(xì)菌用藥市場(chǎng)銷售規(guī)模增速放緩，另一方面醫(yī)改政策的不斷變化也讓公司面臨經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。

        宏源藥業(yè)是我國(guó)最大的甲硝唑生產(chǎn)企業(yè)之一，根據(jù)招股書援引的米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2015-2019年我國(guó)全身抗細(xì)菌用藥市場(chǎng)銷售額增速明顯放緩，此領(lǐng)域的適用藥包括甲硝唑、替硝唑、奧硝唑、塞克硝唑等品種。

        資料來(lái)源：招股書

        受市場(chǎng)變化的影響，近年來(lái)宏源藥業(yè)甲硝唑銷量和產(chǎn)銷率明顯下降，2019-2020年及2021年上半年銷量分別為3717.06噸、3122.54噸和1353.77噸，同期產(chǎn)銷率分別為98.59%、96.2%和72.85%，2021年上半年較2019年下降25.74個(gè)百分點(diǎn)。

        自2016年12月起，國(guó)務(wù)院醫(yī)改辦、國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生委、食品藥品監(jiān)管總局等機(jī)構(gòu)發(fā)布政策推行“兩票制”，要求藥品生產(chǎn)企業(yè)到流通企業(yè)開一次發(fā)票，流通企業(yè)到醫(yī)療機(jī)構(gòu)開一次發(fā)票。此舉致宏源藥業(yè)的下游客戶由傳統(tǒng)經(jīng)銷商轉(zhuǎn)變?yōu)榕渌徒?jīng)銷商，部分市場(chǎng)推廣主體亦發(fā)生變化。

        近年來(lái)公司經(jīng)銷商數(shù)量逐年下降，2018-2020年及2021年上半年，宏源藥業(yè)有機(jī)化學(xué)原料、原料藥及醫(yī)藥中間體經(jīng)銷商數(shù)量分別為370家、361家、355家和231家，醫(yī)藥制劑經(jīng)銷商數(shù)量分別為775家、634家、492家和346家，主營(yíng)產(chǎn)品不同類別的經(jīng)銷商數(shù)量均大幅下降，這也是影響公司業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的因素之一。

        值得注意的是，為尋求業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，2010年，宏源藥業(yè)跨界與武漢大學(xué)聯(lián)合開發(fā)出六氟磷酸鋰產(chǎn)品，為鋰電池電解液的主要材料之一。后由于國(guó)內(nèi)六氟磷酸鋰產(chǎn)能急劇擴(kuò)張導(dǎo)致嚴(yán)重過剩以及資金壓力大，公司將年產(chǎn)4000噸六氟磷酸鋰生產(chǎn)裝置及相應(yīng)研發(fā)、生產(chǎn)、購(gòu)銷業(yè)務(wù)進(jìn)行了剝離，截至招股書披露日，宏源藥業(yè)僅保留了年產(chǎn)1000噸六氟磷酸鋰生產(chǎn)裝置。

        跨界鋰電池布局新能源，使得宏源藥業(yè)一方面面臨跨界的研發(fā)和管理方面的挑戰(zhàn)，另一方面，近年來(lái)公司新能源收入占比雖然較低，但相比其他主營(yíng)業(yè)務(wù)，新能源業(yè)務(wù)波動(dòng)更為明顯，為公司的業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)再添一不確定因素。

        另外，宏源藥業(yè)的新能源業(yè)務(wù)客戶較單一，2018年和2019年，公司前五大客戶中僅比亞迪為新能源業(yè)務(wù)客戶，2020年，公司前五大客戶中沒有新能源業(yè)務(wù)相關(guān)客戶，2021年上半年，公司前五大客戶中僅湖北中藍(lán)宏源新能源材料有限公司為新能源業(yè)務(wù)的客戶。

        2019年2月，宏源藥業(yè)與中化藍(lán)天就六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)合作事項(xiàng)簽訂合作協(xié)議，約定宏源藥業(yè)不得單獨(dú)進(jìn)行六氟磷酸鋰產(chǎn)品銷售，年產(chǎn)1000 噸六氟磷酸鋰生產(chǎn)裝置所生產(chǎn)六氟磷酸鋰產(chǎn)品需通過中化藍(lán)天控股子公司中藍(lán)宏源統(tǒng)一對(duì)外銷售。這意味著比亞迪與中藍(lán)宏源不能同時(shí)成為宏源藥業(yè)新能源業(yè)務(wù)的客戶，宏源藥業(yè)新能源業(yè)務(wù)的客戶較單一且對(duì)大客戶依賴性強(qiáng)。

        此外，宏源藥業(yè)在2018年之前還曾涉足食品及飼料添加劑業(yè)務(wù)，收入占比較低，2019年起公司舍棄了此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

        多次違規(guī)受處罰并收警示函

        除業(yè)務(wù)不專注外，宏源藥業(yè)還因經(jīng)營(yíng)管理及內(nèi)控存缺陷致公司成為監(jiān)管“常客”。

        2019年1月4日，武漢市食品藥品監(jiān)督管理局出具《行政處罰決定書》，認(rèn)定宏源藥業(yè)子公司雙龍藥業(yè)生產(chǎn)的批號(hào)為 160401 的金龍舒膽膠囊在抽檢中存在性狀、水分等項(xiàng)目不符合標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的情況。公司被沒收違法所得17.25萬(wàn)元，罰款25.87萬(wàn)元。

        2016年9月13日，新三板掛牌的宏源藥業(yè)收到股轉(zhuǎn)公司出具的《關(guān)于對(duì)湖北省宏源藥業(yè)科技股份有限公司采取約見談話和責(zé)令改正自律監(jiān)管措施的決定》，表示宏源藥業(yè)于2015年開具了7900 萬(wàn)元無(wú)真實(shí)交易背景的票據(jù)，違反了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則(試行)》第四十四條的規(guī)定。同時(shí)，宏源藥業(yè)在2015年半年報(bào)中未如實(shí)披露相應(yīng)事項(xiàng)，轉(zhuǎn)股公司對(duì)宏源藥業(yè)給予約見談話和責(zé)令改正的自律監(jiān)管措施。

        2017年10月10日，宏源藥業(yè)因在前次申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并上市過程中，成本核算不規(guī)范，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)薄弱，留存危險(xiǎn)廢棄物處置不符合相關(guān)法律要求且未披露由此產(chǎn)生的處置費(fèi)用對(duì)經(jīng)營(yíng)成果的影響，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取出具警示函的行政監(jiān)督管理措施。收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《關(guān)于對(duì)湖北省宏源藥湖北省宏源藥業(yè)科技股份有限公司招股說明書(申報(bào)稿)業(yè)科技股份有限公司采取出具警示函措施的決定》。

        此外，宏源藥業(yè)還因報(bào)告期存在轉(zhuǎn)貸、資金拆借等財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形被深交所問詢。

        資料來(lái)源：公司公告

        宏源藥業(yè)此次創(chuàng)業(yè)板IPO擬募集資金6.51億元用于研發(fā)中心及多功能試驗(yàn)車間項(xiàng)目、抗病毒原料藥及中間體項(xiàng)目和年產(chǎn)25億片(粒)高端制劑車間項(xiàng)目，民生證券擔(dān)任保薦人和主承銷商。上交所IPO失敗四年后，“帶病”的宏源藥業(yè)能否如愿上市?

        研發(fā)費(fèi)用率低于同行

        宏源藥業(yè)在招股書中表示，公司是一家高度重視產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的醫(yī)藥制造企業(yè)。而值得注意的是，宏源藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用率遠(yuǎn)低于同行可比上市公司。

        2018年-2020年及2021年上半年，宏源藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用分別為4049.80萬(wàn)元、5387.33萬(wàn)元、4453.56萬(wàn)元和1759.94萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.05%、3.42%、3.42%和2.52%。

        由于宏源藥業(yè)業(yè)務(wù)并不專注于醫(yī)藥，目前國(guó)內(nèi)尚未有與公司業(yè)務(wù)完全可比的上市公司。主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，富祥藥業(yè)、奧翔藥業(yè)、東亞藥業(yè)、新天地的主營(yíng)業(yè)務(wù)均為原料藥及醫(yī)藥中間體，與宏源藥業(yè)形成同行。

        而上述企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用率均高于宏源藥業(yè)，2021年上半年，富祥藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用率為4.88%，奧翔藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用率為11.4%，東亞藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用率為5.72%，新天地研發(fā)費(fèi)用率為4.23%，其中奧翔藥業(yè)研發(fā)費(fèi)用率高于宏源藥業(yè)8.88個(gè)百分點(diǎn)。

        截至2021年6月30日，宏源藥業(yè)共有員工1726名。其中技術(shù)研發(fā)人員僅160名，占員工總數(shù)9.27%。生產(chǎn)人員1321名，占員工總數(shù)比例為76.54%。銷售人員58名，占員工總數(shù)比例為3.36%。

《電鰻快報(bào)》