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        糧油行業(yè)龍頭金龍魚(53.300,-1.06,-1.95%)也遭遇了增收不增利的尷尬處境。

        2月22日晚間，金龍魚發(fā)布2021年度業(yè)績快報，預(yù)計2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入2262.25億元，同比增長16.1%。而貴州茅臺(1778.010,-49.00,-2.68%)2021年未經(jīng)審計的營收為1090億元。也就是說，從營收規(guī)模來看金龍魚約等于兩個貴州茅臺。

        但在營收保持穩(wěn)步增長的背后，金龍魚卻給投資者打出了一記“悶拳”，去年歸母凈利潤僅為41.32億元，同比下降31.1%;扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤為49.96億元，同比減少43.2%。

        作為在A股沒有全然相同對標對象的糧油巨頭，金龍魚的主營業(yè)務(wù)是廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。自2016年以來，該公司連續(xù)4年保持營收凈利潤正向增長。不過，轉(zhuǎn)折發(fā)生在2021年。2021年前三季度，金龍魚營收雖同比增長16.24%至1627.25億元，但凈利潤卻同比下降27.68%至36.81億元，若據(jù)此計算，其2021年第四季度凈利潤僅4.51億元，同比下降約50%。

        對于這份成績單，市場反應(yīng)可謂迅速。上述快報發(fā)布當晚，有投資者直呼“業(yè)績暴雷”。2月23日，金龍魚股價開盤走低，盤中一度重挫9%。截至收盤，金龍魚跌幅近5%，報收54.36元，股價創(chuàng)出自2020年11月6日以來新低。

        為什么凈利潤下滑

        金龍魚業(yè)績的“異樣”早在2021年半年報中已露出端倪。相較于2020年同期營收凈利均實現(xiàn)兩位數(shù)的增長率，2021年上半年，金龍魚的凈利潤增速出現(xiàn)明顯回落。同時，從單季度看，該公司盈利能力在2021年二季度后便持續(xù)下滑。

        根據(jù)金龍魚方面給出的理由，原材料漲價、產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變化、套保失利等均是其凈利潤下滑的主要元兇。金龍魚在快報中稱，在廚房食品方面，報告期內(nèi)因原材料成本上漲幅度較大，公司生產(chǎn)經(jīng)營成本高于去年同期。雖然公司上調(diào)了部分產(chǎn)品的售價，但并未完全覆蓋原材料成本的上漲。此外，由于市場競爭加劇，疊加消費疲軟的因素，公司的中高端零售產(chǎn)品銷量受到較大影響。

        不過，根據(jù)多位行業(yè)人士給到記者的說法，不斷攀升的營業(yè)成本或是吞噬金龍魚利潤的關(guān)鍵所在。同花順(109.950,1.06,0.97%)數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，金龍魚營收總收入為1627.25億元，為之對應(yīng)的營業(yè)總成本則高達1566.85億元，占比高達96.29%。

        其中，產(chǎn)品類型覆蓋食用油、大米、面粉、掛面、調(diào)味品等品類的廚房食品業(yè)務(wù)是金龍魚的核心板塊，在2020年金龍魚營收近2000億元的規(guī)模里，這一板塊創(chuàng)收1212.02億元，占總收入的62.18%。2021年上半年，金龍魚廚房食品業(yè)務(wù)營業(yè)收入由2020年同期的539.88億元同比增加22.19%至659.7億元，但營業(yè)成本亦由471億元同比增長23.48%至581.58億元，相同報告期內(nèi)，其營業(yè)成本增幅超過營業(yè)收入增幅。

        在此背景之下，金龍魚此前已多次提價。據(jù)相關(guān)資料披露，金龍魚在2020年底、2021年3月-4月份，基于各個油種的原料、行情、市場競爭力、消費力多方因素考慮，作出不同程度提價，整體漲價幅度約為10%-15%。

        “公司的部分產(chǎn)品是根據(jù)行情變化進行定價銷售的，另一部分主要滿足居民家庭消費的產(chǎn)品，公司會根據(jù)各個品種的原料、行情、市場競爭力、消費力等多方因素，綜合考慮后，較為穩(wěn)健的處理調(diào)價問題。”2月23日，針對接下來是否會對相關(guān)產(chǎn)品繼續(xù)酌情提價的問題，金龍魚方面在回復(fù)《國際金融報》記者采訪時稱，“公司會持續(xù)進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品升級，增加更多高附加值、高毛利率的產(chǎn)品，充分利用綜合企業(yè)群、營銷網(wǎng)絡(luò)渠道、品牌和研發(fā)等優(yōu)勢，以減少原料價格波動對公司利潤的影響。”

        卡位預(yù)制菜賽道

        作為新加坡豐益國際集團在華投資的全資子公司，金龍魚于2020年10月15日登陸創(chuàng)業(yè)板，上市之后，因營收規(guī)模優(yōu)勢位居A股糧油加工板塊龍頭地位，被冠以“油茅”的稱號。

        根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2018年至2020年，金龍魚的營業(yè)收入分別為1670.74億元、1707.43億元以及1949.22億元。不過，同營收相比，公司凈利潤卻算不上豐厚，2018年至2020年，分別為55.17億元、55.64億元以及60.01億元，連續(xù)三年凈利潤率亦在3.3%左右徘徊。

        從目前來看，金龍魚正在試圖多元化以尋求增長空間，其中之一便是布局正處風(fēng)口之中的預(yù)制菜賽道。根據(jù)金龍魚方面的說法，該公司已在全國擁有70多個已投產(chǎn)生產(chǎn)基地，并在杭州、重慶、廊坊、西安等地籌建豐廚中央廚房園區(qū)，其中，杭州豐廚正處于試產(chǎn)階段，預(yù)計今年第二季度推出首批產(chǎn)品，豐廚中央廚房產(chǎn)品將涵蓋學(xué)生餐、營養(yǎng)餐、便當、預(yù)制菜、調(diào)味醬、凈菜、面制品等。

        作為餐飲行業(yè)的細分賽道，今年年初，預(yù)制菜板塊備受關(guān)注，一度成為資本市場風(fēng)口熱點。根據(jù)《2021-2022中國預(yù)制菜行業(yè)發(fā)展報告》，2021年中國預(yù)制菜市場規(guī)模超過3000億元，預(yù)計到2025年，將會突破8300億元。

        一片藍海之下，入局者眾。記者留意到，包括叮咚買菜、美團買菜等在內(nèi)的零售平臺，此前就已進入這一賽道布局。叮咚買菜提供的數(shù)據(jù)顯示，2021年，叮咚買菜預(yù)制菜全線產(chǎn)品的銷量同比去年增長了300%，包含預(yù)制菜的訂單在整體訂單的滲透率已經(jīng)超過40%。美團買菜預(yù)制菜項目負責(zé)人此前亦表示，其2021年預(yù)制菜增速較快，較2020年環(huán)比增長了四倍。

        “當前，預(yù)制菜行業(yè)處于大量企業(yè)‘跑馬圈地’的時期，資本火熱、空間廣闊，為競爭藍海。長期來看，能達到產(chǎn)品高質(zhì)量、低成本、標準化且符合C端消費者消費偏好的企業(yè)，將在競爭中取得優(yōu)勢。”在CIC灼識咨詢合伙人朱悅看來，未來預(yù)制菜賽道的競爭關(guān)鍵在于“取長補短”，“行業(yè)未來的發(fā)展還需要解決消費者認可、產(chǎn)品規(guī)劃、冷鏈運輸?shù)榷喾矫娴膯栴}，擁有強大產(chǎn)品力、品牌力，且能征服消費者味蕾的企業(yè)才能在競爭中脫穎而出”。

《電鰻快報》