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        在經(jīng)歷了三次遞表后，1月27日，清晰醫(yī)療集團控股有限公司(簡稱“清晰醫(yī)療”)終于通過港交所聆訊，距離上市又邁進了一步。

        資料顯示，清晰醫(yī)療成立于2005年，是一家總部位于香港的眼科專科私營醫(yī)療機構(gòu)。按所得收入計，清晰醫(yī)療于2020年在香港所有私營醫(yī)療機構(gòu)中排名第四，市場份額為5.0%。

        值得關(guān)注的是，截至目前清晰醫(yī)療的核心資產(chǎn)——醫(yī)生，只有11名。

        營收依賴個別醫(yī)生

        招股書顯示，清晰醫(yī)療目前在香港擁有2家醫(yī)療機構(gòu)，其業(yè)務(wù)主要為病人提供屈光治療服務(wù)，包括SMILE手術(shù)、多焦距人工晶體置換術(shù)和植入式隱形眼鏡植入術(shù)等。從營收來看，屈光治療業(yè)務(wù)貢獻收入超7成。

        營收方面，2019財年至2021財年內(nèi)，清晰醫(yī)療的年度收益分別為2.07億港元、2.18億港元、2.22億港元。同期，公司擁有人應(yīng)占純利分別約為3000萬港元、2640萬港元及3580萬港元。同期純利率分別約為14.5%、12.1%及16.1%。

        對于業(yè)績增長，清晰醫(yī)療表示，主要是由于屈光治療手術(shù)數(shù)目增加以及到訪病人增加所致。

        但從具體新增病人人數(shù)來看，清晰醫(yī)療年度新增病人數(shù)在持續(xù)下降，由2019財年的1.07萬人降至2021財年的8598人。且年度新增病人數(shù)占全部病人比例由2019財年的71.8%降至2021財年的56.2%。

        換句話說，清晰醫(yī)療持續(xù)獲客的能力在下降。折射到業(yè)績上來看，清晰醫(yī)療的營收增速在放緩，同時凈利潤波動較大。

        另外值得注意的是，截至最后實際可行日期，清晰醫(yī)療擁有11名執(zhí)業(yè)醫(yī)生、前線員工68名，具體來看是12名視光師、2名注冊及登記護士、1名藥劑師、6名客戶服務(wù)員工及其余47名護理員工。

        從營收數(shù)據(jù)來看，清晰醫(yī)療的營收極端依賴個別醫(yī)生。以2021財年數(shù)據(jù)舉例，清晰醫(yī)療有5名醫(yī)生年營收貢獻超2000萬港元，5人合計貢獻約1.83億港元，占當期營收82.2%。其中一名醫(yī)生個人年貢獻超7000萬港元營收，一人貢獻營收占全年34.8%。招股書顯示，清晰醫(yī)療平均每名醫(yī)生月薪約42萬港元。

        對此，行業(yè)人士對《證券日報》記者指出，專業(yè)醫(yī)生的缺乏是行業(yè)內(nèi)的普遍現(xiàn)象，而民營機構(gòu)相對于公立醫(yī)院，最大的優(yōu)勢或許就是能夠提供高薪。除非有政策變動，否則這一現(xiàn)象在短期內(nèi)來看，并不會出現(xiàn)太大的改變。

        籌謀進軍內(nèi)地市場

        事實上，早在2019年清晰醫(yī)療首次遞表時，其就有布局內(nèi)地市場的計劃。

        據(jù)世界衛(wèi)生組織早前的研究報告顯示，我國近視患者人數(shù)多達6億，已經(jīng)成為世界第一近視大國。同時，根據(jù)安信證券早前發(fā)布的研報顯示，預(yù)計到2025年，我國眼科醫(yī)藥服務(wù)市場將超2500億元。內(nèi)地市場的廣闊前景，能夠吸引清晰醫(yī)療布局，也并不奇怪。

        但在市場廣闊的同時，內(nèi)地市場的競爭也更加激烈。

        首先是人才方面，據(jù)國家衛(wèi)健委早前發(fā)布的《中國眼健康白皮書》，截至2019年末中國的眼科醫(yī)師不足5萬人。

        而且，國內(nèi)除了有公立醫(yī)院外，還有諸多眼科巨頭在同臺競爭稀缺的醫(yī)生資源。而且，隨著近年來公立醫(yī)院對眼科的越發(fā)重視，作為更加權(quán)威的平臺，也會有大量的醫(yī)生選擇公立醫(yī)院。

        所以，無論在資金實力，還是對醫(yī)生的吸引力方面，清晰醫(yī)療都并不具備優(yōu)勢，想要在內(nèi)地市場扎穩(wěn)腳跟也是困難重重。

        醫(yī)療行業(yè)從業(yè)人士對《證券日報》記者表示，清晰醫(yī)療的大股東是3WPartners，而且藥明康德也持股20.83%。一個擁有豐富的醫(yī)療行業(yè)投資經(jīng)驗，一個是醫(yī)療行業(yè)從業(yè)者，在兩者的加持下，清晰醫(yī)療想要找到好的投資標的其實并不難，難的在于其能否持續(xù)做好經(jīng)營以及推動企業(yè)快速成長。

《電鰻快報》