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        擁有10年海外大類資產配置經驗、3年本土FOF投資實戰經驗，豐富的投資管理經歷讓平安基金養老投資總監高鶯養成了嚴謹、扎實的研究習慣，使其在公募基金行業脫穎而出。

        在高鶯看來，FOF的核心競爭優勢是能夠在不同的市場行情和風格之下，均能獲得相對不錯的穩健收益。高鶯自2019年6月19日管理平安養老2035FOF，Wind數據顯示，截至去年底，投資回報率達53.71%。

自上而下與自下而上相結合

        在投資中，高鶯采取自上而下和自下而上相結合的方法，注重均衡配置，穩中求進。“自上而下地分析宏觀經濟周期和中觀產業定位，再下沉到微觀層面選基金，所選出來的基金更有生命力，容易獲得持久的超額收益。”高鶯說。

        具體而言，高鶯表示，在戰略資產配置中，通過分析歷史數據和對未來趨勢作出判斷，從中長期角度確定各大類資產的配置比例。在戰術資產配置中，通過對宏觀經濟的分析，把握資產的階段性投資機會。在風格配置中，采取“核心+衛星”的策略構建風格組合。在均衡配置的基礎上，對市場風格進行預判，使得“核心”部分起到底倉的作用，“衛星”部分起到攻守兼備的作用。

        具體到選擇基金，高鶯表示，建立了一套數量化、科學化的體系，采取定性分析和定量研究的方式，對全市場基金進行大浪淘沙式的篩選。然后，對選出來的基金進行跟蹤研究。對主動管理基金，會對基金管理人、投資理念進行密集調研;對被動型主題基金，會對指數構成、流動性、管理人資質、自身平臺優勢等指標進行綜合考量，優選基金。

        此外，高鶯認為，要實現長期、穩定的投資收益，需要進行二次風險分散。

結構性慢牛是大趨勢

        談到未來的投資主線，高鶯表示，一方面，外資對A股的配置比例偏低，外資持續流入的趨勢不會改變。另一方面，在“房住不炒”、銀行理財產品向凈值化轉型的大背景下，利率下行的確定性較強，居民財富保值增值的需求相當旺盛，這將使資金源源不斷地流入權益市場。因此，A股結構性慢牛是大趨勢。

        高鶯看好市場的三大投資主線。一是更均衡。2022年的行情較去年會更均衡。主要邏輯在于，上游價格信號逐步向中游制造、下游行業傳導，中下游的成本壓力在減緩。同時，由于需求逐步恢復，相關行業的提價能力在上升。預計中下游盈利能力將大幅提高，會帶來不錯的投資機會。

        二是穩增長。無論是以新能源、5G基站建設為代表的新基建，還是建材、建筑等老基建，都是穩增長發力的主要方向，具有明顯的配置機會。

        三是高景氣成長主線。基于對未來行業容量、格局的判斷，疊加政策的積極推動，以清潔能源、風電、光伏為代表的“雙碳”領域，以半導體產業鏈為代表的高端制造，以及軍工行業，都有很大的成長空間。

《電鰻快報》