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????????今年以來，外資機(jī)構(gòu)在A股市場(chǎng)的投資呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，越來越多新的標(biāo)的進(jìn)入外資機(jī)構(gòu)的投資視野。

????????在多位外資機(jī)構(gòu)投資人士看來，面對(duì)行業(yè)分布全面、投資機(jī)會(huì)層出不窮的A股市場(chǎng)，外資機(jī)構(gòu)需要不斷拓展研究和投資的范圍。相較于其他成熟市場(chǎng)，通過深入的基本面分析，A股市場(chǎng)可挖掘出較多的阿爾法機(jī)會(huì)。

A股投資標(biāo)的出現(xiàn)多元化趨勢(shì)

????????“今年以來外資機(jī)構(gòu)的A股投資的標(biāo)出現(xiàn)多元化趨勢(shì)。外資機(jī)構(gòu)以往認(rèn)為，中國最具活力的成長型公司如互聯(lián)網(wǎng)公司等均在境外上市，所以在境外的投資已經(jīng)滿足其投資中國市場(chǎng)的需求。但隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面的改變，僅僅投資境外上市的中國股票已難以滿足需求，所以海外投資者選擇的A股標(biāo)的越發(fā)多元化。”聯(lián)博中國投資總監(jiān)朱良稱。

????????據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，部分銀行股開始被外資重倉買入。以寧波銀行為例，截至12月24日，北向資金持有寧波銀行3.76億股，較年初的2億股，大幅提升了80%以上。此外，北向資金對(duì)貴陽銀行、郵儲(chǔ)銀行、鄭州銀行、長沙銀行等多只銀行股的持股比例均明顯增加。

????????“銀行等價(jià)值類股票開始成為外資機(jī)構(gòu)關(guān)注的目標(biāo)。據(jù)我們觀察，以往外資機(jī)構(gòu)在新興市場(chǎng)中傾向于投資成長風(fēng)格股票。不過，今年以來外資機(jī)構(gòu)對(duì)A股投資的集中度在下降，且價(jià)值類股票開始成為新的關(guān)注焦點(diǎn)。”滬上某外資機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理稱。

????????東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2021年三季度末，共有667只A股股票的前十大流通股股東名單上出現(xiàn)了QFII的身影;而在去年年底，這一數(shù)據(jù)為545只。這表明，今年以來，共有100多只股票第一次進(jìn)入外資機(jī)構(gòu)的投資視野。

????????中金公司在一份研報(bào)中表示，伴隨外資機(jī)構(gòu)對(duì)A股市場(chǎng)了解的不斷深入，順應(yīng)中國消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大趨勢(shì)，其投資范圍將逐漸擴(kuò)大。

不能只盯著新能源

????????在不少外資機(jī)構(gòu)看來，A股市場(chǎng)行業(yè)分布全面，且有著全球其他市場(chǎng)難以比擬的阿爾法機(jī)會(huì)，因此，外資機(jī)構(gòu)需要不斷拓展研究和投資的范圍。

????????“以滬深300指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)成分股為例，現(xiàn)在在美股市場(chǎng)上已經(jīng)很難找到預(yù)期差，70%以上公司的盈利均在預(yù)測(cè)范圍之內(nèi)，因此很難獲取阿爾法收益。而A股市場(chǎng)，盡管存在很多共識(shí)，但仍有60%公司的盈利不在預(yù)測(cè)范圍內(nèi)。因此，如果能夠通過深度的自下而上研究捕捉到這些預(yù)期差，就有機(jī)會(huì)創(chuàng)造更多阿爾法收益。”朱良稱。

????????多家外資機(jī)構(gòu)在近期發(fā)布的A股投資策略中表示，除了景氣度較高的新能源，包括消費(fèi)、醫(yī)療、新基建、科技本土化、可持續(xù)發(fā)展等在內(nèi)的其他行業(yè)或主題也值得關(guān)注。

????????“長遠(yuǎn)來看，新能源是重要的投資方向。不過，中國不可能只依靠新能源來支撐所有的經(jīng)濟(jì)增長，所以我們的投資組合中也會(huì)尋找能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的其他行業(yè)，雖然這些行業(yè)的發(fā)展速度可能沒有新能源那么快。”路博邁中國股票投資總監(jiān)孟寧稱。他表示，消費(fèi)、醫(yī)療等能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的行業(yè)具有長期投資機(jī)會(huì)。

????????霸菱中國股票投資經(jīng)理姜征昊認(rèn)為，中國在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、科技創(chuàng)新以及提升環(huán)保意識(shí)等方面出臺(tái)的鼓勵(lì)政策，利好新基建、消費(fèi)、醫(yī)療保健、科技等行業(yè)及主題。

《電鰻快報(bào)》