2021-12-27 09:18 | 來源:上海證券報 | 作者:馬嘉悅 | [基金] 字號變大| 字號變小
????????從“做中國的千禧年”到“做頂流‘量化流水線車間’”，王嘯和念空科技僅用5年時間便實現了涅槃重生。
時隔半年再見念空科技王嘯，發現這位百億級量化私募的掌門人，和以前相比有了許多不同之處。
變化之一，對打造一體化量化投研體系更為堅定。經歷了2016年公司核心人才動蕩，近年來王嘯一直致力于打造頂級“量化流水線車間”，如今已取得1+1>2的效果。在他看來，量化投資的終局之戰已經打響，把每個細節做到最好方能成為最后的贏家，而一體化的投研體系是能夠不斷深耕細節的最佳模式。
變化之二，策略迭代愈發高效。9月中旬以來，多家頭部量化私募出現較大回撤，但念空科技實現了超額收益，引來眾多關注的目光。“厚積才能薄發，短期業績的突出更多源于團隊在提升策略迭代速度方面的長期努力，這也是我有信心能在這個行業里持續跑贏的主要原因。”王嘯直言。
變化之三，心態有了明顯的改變。“做頂流量化私募是我一直以來的愿景，因此所有的選擇和判斷都需要站在長遠的角度來思考。未來除了繼續強化投研體系，念空科技在公司管理、品牌建設等層面也會不斷完善，朝著夢想奮力奔跑。”王嘯堅定地表示。一個沉穩內斂的專業量化投資人形象愈發清晰。
“我就像一個‘車間主任’”
從“做中國的千禧年”到“做頂流‘量化流水線車間’”，王嘯和念空科技僅用5年時間便實現了涅槃重生。
2015年，王嘯成立念空科技時一門心思想做“中國的千禧年”，并搭建人才平臺。不過，2016年核心成員的動蕩和下半年業績的下滑，讓這家彼時已經成為頭部機構的量化私募遇到了挑戰。王嘯隨后重新審視了公司的投研架構，通過不斷地摸索和驗證，最終搭建了目前“流水線車間”式的投研體系。
據王嘯介紹，念空科技的量化模型研發和交易，分為特征工程(Terms)、擬合工程(Fitting)、優化器(Optimizer)和交易算法(Trade)四個環節。每個環節都由相應的專業人才進行管理，每個人只需做自己最擅長的事情，從而達到“1+1>2”的效果。
“我們公司就像一個‘流水線車間’，而我就是‘車間主任’。”談及念空科技頗為獨特的一體化量化投研體系，王嘯笑言。
在這位“車間主任”看來，今年量化私募管理規模的快速增長、百億級量化私募的不斷涌現，都預示著量化投資的終局之戰已然開啟。在這樣的背景下，在因子篩選、擬合、優化和算法交易等方面都具備優勢的機構將成為最后的贏家，所以能夠在每個細節實現精雕細琢的“流水線車間”模式具備長久的生命力和競爭力。另外，專業量化機構在實現策略迭代過程中需要處理的數據量極為龐大，依靠團隊智慧的“流水線車間”模式更容易在策略迭代時實現搶跑。
王嘯直言：“目前量化機構間在交易層面的競爭愈發激烈，一個剛開發出不久的量化模型，可能會因為其他量化機構更高效的策略迭代而出現收益率(或超額收益率)大幅衰減的現象，所以量化策略的高效迭代尤為關鍵。”
據悉，念空科技近年來不斷提高策略迭代效率，縮短相關研發、驗證和上線的流程。目前，念空科技的股票量化策略每個月能夠迭代一次，CTA策略的迭代速度則達到每兩周一次。
“做頂流絕不是喊口號”
9月中下旬以來，隨著市場環境的變化，諸多前期業績一騎絕塵的頭部量化私募掀起了“回撤風”，部分機構的回撤幅度更是超過了指數跌幅。不過，念空科技在這期間卻獲得了不俗的超額收益，“流水線車間”模式再次得到了市場的驗證。
“最近量化策略的普遍回撤是預期中的事情，念空科技之所以能夠表現穩健，主要原因有兩個：一是風險暴露比較適中，風險因子虧得不多。從短期來看，前三季度風險暴露大雖然能夠贏得眾多鮮花掌聲，但后續市場發生變化時也會對投資人造成較大傷害，我們不希望這樣的事情發生。二是在對細節精雕細琢和策略高效迭代的過程中，念空科技的殘差收益表現很好，因此整體表現較為突出。”王嘯表示。
如今，穩健的超額收益成為念空科技最醒目的“標簽”，也使得其管理規模超過百億元。然而，對于王嘯來說，進軍百億級梯隊只是個開始。
“不管是在創辦念空科技的第一天，公司最艱難的2018年，還是管理規模跨過百億關口的當下，我都不斷地告訴全公司人員：行業頂尖之于念空，并不是一句口號，而是一個已經存在于某個時間節點上的事實，我們只需做好當下的事，腳踏實地地走過去。”王嘯坦言，隨著公司管理規模的穩步增長，念空科技會在不斷完善現有投研體系和策略的基礎上，努力尋找新的收益來源，并加強品牌建設、市場投入等工作，全方位打造頂級“量化流水線車間”。
《電鰻快報》
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